基本面上市场有炒作豆类产区天气的迹象，上周美豆小涨，其中CBOT主力1月合约周内最高价1001.5美分/蒲式耳，最低价为985美分/蒲式耳，周线小阳十字星。上周大连豆粕偏弱，M1805周内最高价为2855元/吨，最低价为2791元/吨，周线收阴线。现货方面，北方现货进一步宽松，京津冀鲁现货与盘面价差从90-130元缩减至60-100元对应m1801，从160-200元缩减至110-150元对应m1805。
技术上，个人维持依旧维持此前观点，即CBOT1月大豆小的震荡区间950-1020美分，短期内支撑和阻力都很难冲破，需要时间换取空间。大连豆粕震荡区间为2700-2900元。中长期，个人认为依旧会有两个极端，即在美豆周期性炒作背景下，豆粕拉升至3800元附近，或者急跌至2300元附近。前者对应的是现在终端一直在补栏，养殖规模扩大后导致的豆粕需求激增，并且明年春天禽流感影响不大，并且美洲大豆供应出现问题，或者强烈的将会有问题的预期。后者对应的是，美洲供应没问题，终端因为种种原因还是观望为主，并没有什么强烈的提前买合同欲望，加上禽流感的影响，导致春节后需求萎缩的厉害。概率上，豆粕需求增加的可能>开春禽流感发生的可能>美豆天气出现问题导致大豆供应减少的可能。
目前豆粕上下基本面如下：
1. 澳洲的气象局报告称拉尼娜在12月发生的概率是正常水准的三倍，美国气象局也认为拉尼娜会有65-75%概率在今年冬季发生，影响南美大豆生长。
2. 央视报道的新闻，中国更改转基因大豆安全许可证的申请程序之后，12月大约有110-130万吨大豆进口可能会被延误。3、10月的贸易商违约事件继续发酵（一个又一个违约的贸易商蹦出来了），抑制终端买货的欲望。
3. 养殖利润还是很好，目前对一两百的豆粕涨幅不在乎。
4. 油厂执行合同为主，多单在贸易商手里。
5. 今日大连豆粕重新回到前高2830附近对应m1801，但是m1805较前高的2854拉升到2874涨20元。现货河北前高是3050，今日报价3020，山东前高是3020，今日报价2980。
结论是上游油厂在观望，下游终端只备现货也在观望，贸易商自己在玩，恶劣天气决定豆粕期价涨跌，豆粕基差确实继续在跌。
节奏上，虽然看空12-1月豆粕现货基差到目前都没什么错，但炒作供应紧张的背景下，盘面一点点涨，基差一点点跌的现象是第一次碰到。所以稳妥型的策略个人认为继续空12月中下旬至3月的现货，同时买入1805套保做空基差问题还是不大，目标利润50-100元/吨（从策略之初开始目前应该已经浮盈50-80元）。风险是12月供应限制真的实现（油厂各种停机），或者美豆毫无道理的拉升（现在看这个影响不大）。激进型的单边行情，个人认为豆粕明年上涨的可能大于下跌，所以建议备货，最好是有仓库。
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