11月中下旬以来，国内玉米市场所有关注目光似乎全部被东北玉米价格“疯狂”上涨所吸引，就连期间也一度出现涨势的华北及南方部分销区玉米价格与之相比也逊色不少。实际上，之所以说其涨势“疯狂”，一方面价格涨幅同比偏高，周度涨幅在40-50元/吨，月度涨幅在80-100元/吨，更有甚者与去年同期高出近200元/吨之多，另一方面价格调整频率较高，个别企业几乎一天一涨。此外，在价格不断上涨的同时，收购量也是与日俱增，部分企业日收购量已突破“万吨”，这在往年同期也是很少见的。尽管如此，进入12月份以后距离传统的元旦、春节售粮高峰已然临近，在供给增加、进口谷物高峰来临以及政策等相关不确定因素叠加的背景下，其价格能否就此终结或将成为市场继续关注的问题，下面笔者将结合掌握的情况作如下分析，仅供参考。
从收购价来看，今年秋粮上市以来的国内玉米市场价格涨势始于 11 月份，以东北产区玉米涨势最甚，其中吉林深加工企业玉米挂牌价主流集中在 1550-1600 元/吨，月初区间价格在1450-1490 元/吨，月比提价 80-100 元/吨，去年同期集中在 1450 元/吨附近；黑龙江深加工企业玉米挂牌主流价格 1450-1500 元/吨，月初区间价格在1400-1450 元/吨，月比提价 50 元/吨，去年同期集中在 1400 元/吨附近。同时，个别企业甚至一天一涨，其中11月28日吉林燃料乙醇公司玉米收购价再次上调，潮粮折标价格为1550元/吨，不限水，自从11月10日上调价格至今累计涨幅已过110元/吨。中粮榆树公司11月29日再次将潮粮收购价整体上调10元/吨，二等及以上1510元/吨，三等1490元/吨，自从11月17日上调价格至今中粮榆树累计涨幅已达80元/吨。从收购量来看，目前东北深加工企业新玉米日收购量3000-9000吨不等，可见个别乙醇企业收购量接近1万吨。
分析此轮东北玉米收购“量价齐升”的原因：一是吸取上年之教训，今年南方用粮企业尤其是饲料企业北上采购粮源布局提前，加之本地深加工企业积极准备库存，市场多元主体积极参考收购，部分深加工企业聚集地区或靠近北方港口地区时有“抢粮”现象发生，助推东北玉米价格上涨。二是不得不说的“农户惜售”， 从东北总的售粮进度来看目前仅三成左右。尽管从周度统计的售粮及收购数据来看都是增加的，但与去年同期相比，仍有部分地区是偏慢的，以农户售粮进度来看，目前东北深加工企业聚集地区或靠近北方港口地区农户售粮进度超过5-7成左右，粮价涨势未有松动，部分农户惜售心理油然而生。同时值得一提的是，除了此前华北玉米品质依然不佳、东北深加工企业扩张两大因素以外，从市场心理角度来看，2017 年春夏南方优质玉米价格冲高至 2000 元/吨大关也促成现货商和饲料企业增加库存储备、北方农户惜售的重要原因。据统计，11 月份以来我国多地饲料企业玉米库存水平普遍提高，当然我国玉米深加工方面除了新增企业以外，截至目前吉林每吨玉米淀粉利润 260 元/吨，山东每吨玉米淀粉利润 115 元/吨，黑龙江西部每吨酒精加工利润 950 元，所以企业开工率在持续盈利推动下稳步回升至 80%，环保干扰有限。
目前来看东北玉米市场支撑其价格涨势的因素占据主导，至少在12月中上旬市场不会出现大的调整和波动，更多风险还是积聚在12月下旬至元旦前后，一方面从农户售粮进度来看，截止目前东北地区农户售粮仅三成左右，农户手中还存有大量玉米。以往三年12月底东北地区农户售粮进度均值为48%，在贷款压力下，预计元旦前还会有一波售粮高峰，另一方面深加工企业采购补贴政策仍属“未知”，去年东北深加工企业玉米收购补贴公布时间在10月底到11月初，补贴细则规定，2016年11月1日起至2017年6月底东北四省区执行玉米深加工企业收购玉米补贴政策，具体补贴额度各省间100-300元/吨不等。今年从9月份开始关于深加工企业补贴的传闻不断，目前已经进入12月份，今年的补贴政策仍未出台，由于去年的补贴政策争议较多，今年是否继续补贴以及补贴标准都备受关注，笔者认为今年的玉米市场环境与去年已然不同，补贴政策可能也会发生一些变化，在经过近段时间的提价收购，库存得以补充而补贴政策尚未公布之际，并不排除部分企业再次降价的可能。
此外有关“进口”话题近来再次引起市场关注，上周外媒报道中国购买进口玉米高达 10 船以上，据了解目前此数字正在不断刷新，有望达到 20 船以上，同时中国还在购买明年二季度船期的高粱，目前我国进口玉米远月船期人民币成本 1600 元/吨，美国高粱进口完税成本 1800 元/吨，均低于现阶段南方散船玉米 1800-1850 元/吨之间的震荡区间，后期进口谷物或集中到货，对内贸需求也是一种冲击，加之传统售粮高峰期来临，市场远期供给压力较大。综合以上分析，我们认为12月中上旬东北玉米涨势依旧，12月下旬开始售粮高峰期与进口谷物压力叠加，即便涨势不会就此终结也将面临一定回调风险。
后市需关注的几个方面，一是元旦、春节前农户售粮高峰能否如期到来；二是深加工建立充足库存后采购策略能否调整以及采购补贴政策何时出台；三是近期中国进口各类谷物的进展；四是南方饲企将陆续启动春节前备库活动，关注饲企的备库心态及采购节奏，另外关注环保检查南移对销区的影响；五是南北港口玉米库存压力或成其价格调整“导火索”；六是物流成本变动情况。
