随着季节的转换，南美大豆播种进度加快，天气对市场的影响逐渐显著。一定程度上，天气对豆粕行情产生潜在的利好效应。加之，国内油厂豆粕销售压力不大，故豆粕价格走势阶段性偏强。
南美天气状况欠佳
美豆收割接近尾声，除了出口进度外，可供炒作的题材有限，市场将目光转向南美。目前，拉尼娜发生的概率增大，巴西和阿根廷天气状况欠佳，数据显示，阿根廷大豆种植面积的37%缺乏水分。干旱担忧支撑美豆价格，一定程度上对豆粕行情产生潜在利好效应。
油厂豆粕销售压力不大
国内沿海主要地区油厂进口大豆库存量继续增加，但增速有所放缓。截至12月3日当周，进口大豆总库存量为433.87万吨，较前一周的419.37万吨增加14.5万吨，增幅为3.45%。不过，油厂开机率略有下降，豆粕库存销售压力并不大。
图为沿海主要地区油厂豆粕库存
同期，油厂豆粕总库存量为67.99万吨，较前一周的67.25万吨略增0.74万吨，增幅为1.1%。当周，豆粕未执行合同量为678.14万吨，较前一周的546.345万吨增加131.795万吨，增幅为24.12%，较2016年同期的525.66万吨增长29%。
根据天下粮仓的信息，未来两周，油厂开机率将继续小幅下降，而随着期货价格的反弹，豆粕成交及出货速度有望加快，预计油厂开始消化豆粕库存。正因为油厂销售压力不大，豆粕现货价格坚挺。以张家港和日照普通蛋白豆粕出厂价格为例，12月4日的价格分别为3030元/吨和3000元/吨。
另外，12月，大豆供应受转基因证书审查以及环保的影响，开机率也不会太高。也就是说，短期内，供应端还是相对利好的。需求端，临近年底，处于生猪养殖的传统旺季，生猪育肥期内的饲料消费量趋增。因此，后期豆粕价格将振荡偏强运行。
不过，市场也存在不容忽视的风险点。美豆价格走弱，进口大豆的压榨利润随之提高，油厂压榨量可能攀升，豆粕供应量随之增加，进而抑制豆粕价格的上涨幅度。
（作者单位：徽商期货）
