新作玉米上市以来，由于今年继续产不足需，市场主体看涨情绪浓厚，现货收购价格稳步上涨。受此提振，玉米期货自10月底以来振荡走高，主力1805合约更是突破1800元/吨大关。展望后市，现货供给偏紧局面有望延续，玉米期货仍有上涨空间。
玉米有效供应减少
自2016年开始，政府取消了玉米临储政策，并在“镰刀弯”地区号召减少玉米播种面积、优化农产品(000061,股吧)种植结构。受种植效益降低以及政策影响，2016年、2017年我国玉米播种面积连续两年下降，玉米供应过剩局面有所改观。根据国家统计局数据，2017年我国玉米播种面积为3544.5万公顷，比去年减少131.5万公顷；玉米单产为6091公斤/公顷，比去年增加118公斤/公顷；玉米总产量为2.16亿吨，比去年下降366万吨，为连续第二年下降。
值得注意的是，10月中上旬，我国黄淮主产区在玉米收割晾晒期间，出现连续阴雨天气，河南、山东等省玉米出现较大比例霉变，无法用于对品质要求较高的饲料消费，因而从河北、东北地区调入玉米量大幅增加。
深加工产能不断扩大
随着政府取消玉米收储政策，以及政府连续进行玉米抛储，2015年二季度以来，我国玉米价格出现大幅下跌，玉米期货价格一度跌破2008年低点。这导致玉米深加工业成本大幅走低，加工利润逐渐好转，刺激玉米深加工业积极在玉米产区扩大产能。今年以来，《农业部关于加快东北粮食主产区现代畜牧业发展的指导意见》《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》《黑龙江省玉米深加工产业发展指导意见（试行）》等政策陆续发布，饲料及养殖企业、淀粉及酒精加工企业纷纷投资布局，据统计，温氏、牧原、雏鹰、正邦、天邦、大北农(002385,股吧)生猪养殖计划在东北地区年出栏量设计达4400万头。同时，玉米加工企业产能扩张迅速，据统计，2017年东北拟建玉米加工企业达16家，加工产能达2380万吨，在建企业有11家，在建产能达1480万吨。
据国家统计局数字，今年国内玉米消费量将达2.21万吨，比去年增加0.1亿吨。其中，饲用消费量预计达1.38亿吨，比去年增加532万吨；玉米工业消费预计达6330万吨，比去年增加505万吨。
玉米收购进度加快
和大豆上市后购销较为冷清不同，由于市场预期玉米减产，今年新作玉米上市后，市场看涨情绪浓厚，玉米价格稳步走高，玉米收购进度明显加快。据统计，截至12月15日，东北地区最新售粮进度为45%，已售粮数量为3932万吨，去年同期售粮进度仅为37%；华北地区最新售粮进度为29%，已售粮数量为1457.3万吨，去年同期售粮进度为27%。
深加工企业已经收购一定量的玉米库存，上周开始有意调低收购价格，主产区玉米价格一度出现小幅下调，但粮农以惜售予以“抵制”，因而并没有出现经销商和玉米深加工厂商希望的“卖落不卖涨”的现象。之后，在强烈的需求作用下，玉米价格再度走高，期货价格更是应声而涨，远月合约刷新去年下半年以来高点。
综上所述，玉米这波涨势是市场对产不足需的正常反应，也是市场对黄淮产区玉米质量下降担忧情绪升级的必然结果。后市，在政府临储玉米抛售前，由于玉米需求依旧旺盛，玉米期价仍有走高空间。 （作者单位：金期投资）
