来源 | 我的钢铁网，2018“我的钢铁”年会
去年的时候，同样也是我在这边作了发言。当时我们看的是钢价再上一个新台阶，但是我们没有想到的是，这个台阶上得这么高。我相信在座的各位，从现场的气氛应该能看得出整个钢铁行业的收益是非常不错的。
下面我们把2017年的市场作个简单的回顾，看一下过去一年发生了什么。再从我们擅长的数据角度，跟大家讲讲明年的供需格局是什么样的情况。
我们没有想到今年螺纹钢的最高点达到4980的价格。
其中主要驱动力有两个方面：一方面是来自于供给侧去产能持续的推进；另一方面是今年地条钢的全面取缔，市场产生了阶段性的供应缺口，从而带来市场红利。
去年的时候，我相信大家记忆犹新，我们担心的是房地产对于未来市场的需求，会不会有比较大的拖累。但是实际上，就像前面刘教授讲的，钢铁供给侧改革的同时，房地产也进行了供给侧改革，所以过去两年里面，一二线城市的房地产库存在减，同时三四线城市房地产的销售支撑了房地产的投资。这个是超预想的。此外，汽车增速虽然在下降，但是整体还是在增长，对板材的需求带来平稳的增长。
货币前面讲得比较多，今年是货币中性偏紧的状态，总体来讲，今年供应存在缺口，库存是最直接的指标，所以今年钢铁的库存，降到了非常低的水平。2016年，中国钢铁出口1.08亿吨。今年全年数据还没有出来，还有一个月，但是应该大幅度的减少3500万吨。虽然今年出口大量回流，但今年的供需仍处在紧平衡的状态，所以市场呈现价格持续往上走的行情。比较明显的是我们今年的长强板弱，另外，成品材的表现同样强于原料。
我们看一下，整个黑色依然是一枝独秀，黑色的年度均价上涨了百分之四十多，其他的有色、化工等仅上涨了百分之二十多。
今年我们成材价格是一个比较巍峨的走势，而原料双焦和铁矿就是一个比较 逦的走势。所以大家看得出，这个过程当中，品种间的强弱转换，2017年表现非常明显。
关于行业的效益，毫无疑问，肯定是明显的好转。与此同时，今年很多企业，在行业改善的同时，整个环保方面都是增加了大量的投入，包括新增或改造设备。
所以我们不能单纯的看现金利润的高企，要重视综合利润。
就产能情况而言，我认为基本上现在产能从总量变化，进入到结构调整的阶段，因为整个黑色冶金行业固定资产投资基本上是逐年递减，增长速度是连续负增长。据我们统计的新增产能，今年新投产的高炉年生产能力大概在一千万吨不到一点。这个核算到年化的话，量就非常少了，所以基本上整个中国钢铁产能的总量到了峰值阶段，后面会进入结构调整的状态。
我们对比一下社会库存，钢联自己统计的生产企业库存和市场流通库存比去年底下降了150万吨，库存到了红线水平。因为库销比很低，市场价格缺乏弹性，所以这段时间我们看到钢价波动非常大。正常情况下，应该在11月中旬，市场会出现一个季节性的累库。但是今年由于环保限产的影响，再加上很多前期因为环保、停工的一些项目，在10-11月份进入集中赶工期，需求集中释放，造成短期内供需市场错配，从而助推价格短期上涨了一千块钱每吨。
出口刚刚讲过了，全年预测出口7500万吨左右。前两年棒线材和扁平材出口量平分秋色。今年板材比例略微上升，大概到55%左右。
从原料端角度来讲，今年焦煤焦炭市场处在相对的紧平衡。面对环保限产的影响，双焦库存回归了常态，包括企业的库存，都回归到安全线上的水平，但这里面也有一些结构性的变化。今年炼焦煤的产出要高于煤炭的产出增速。从这段时间期货的表现，其实也能看得出来焦炭的走势强于焦煤。
铁矿石方面，去年我们也说过，铁矿石是结构性的问题，而不是总量的问题。在高炉限产的情况下，很多企业选择用高品矿，尽可能地增加铁水的产出。所以今年看下来，高品结构性的问题更加明显，而且我们发现高品有向更高品位的结构性转换。虽然铁矿供应增多，45个港口库存已增长到1.45亿，但结构性的问题仍是贯穿2017年的主要矛盾。
从供应端来看，我们把今年四个季度的情况做了一下对比，生铁产量是属于前高后低，因为今年限产季是在四季度，四季度生铁产量迅速下降。粗钢今年是前低后高式的，今年年初，中频炉逐步退出。但是，高炉企业增加了废钢的使用，现在吨钢有加到三百公斤的；此外，电炉陆续有复产。因此，粗钢和生铁产量表现出相反的状态。
去年我们预测2017年粗钢产量会有2000万吨的减量，但是实际运行情况下来，我们发现对电炉的投产预期过于乐观了。实际情况，今年电炉增量没有那么明显，即便转炉废钢的利用率有提升，但不能对冲中频炉的减量。所以全年粗钢表内加表外下降了2500万左右，预计2017年粗钢产量差不多九亿吨的水平。
去产能的情况，今年毫无疑问是超额完成任务的。当时我们说2016年计划淘汰的高炉在产比例为22%，2017年这个比例也差不多。因为部分省市做了产能置换，增加了一些在产高炉的停产，所以2017年实际影响的高炉产能在2500万吨左右，超过我们之前的停产预期。目前在我们监测的样本企业里面，还有4500万吨的高炉长期停产，可能未来也会划到去产能的区间范围。
2017年拉动钢铁消费的三架马车，房地产、基建、汽车，除了房地产略超预期之外，汽车跟基建的增长相比去年是略有下降的。结合我们对于产量的预估，生铁增长2%，约1600万吨左右；粗钢下降2.7%，在考量进出口和社会库存变动之后，我们预估2017年国内钢铁消费同比增长1.8%左右。
下面我们看下2018年的市场，宏观环境，前面嘉宾讲了很多观点。一个是全球经济确实是复苏的，海运指数，从600点上升到2000多点，上升幅度非常大。再一个从美国和欧洲区域的制造业经理人指数看，一直在50以上。目前国际知名机构，包括国际货币基金组织，对于明年经济的预测也是往上调的，全球是在稳定的稳步的复苏。这个是大的环境。
我今天重点不是讲宏观，我觉得我们经济一定是从增长的速度往发展质量转变的，前面上午的嘉宾讲到了很多。我们根据行业相关的指标，对2018年做了预测，包括房地产、汽车、基建等，对于明年的固定资产的预测，我们预计增速大概在6.5%,GDP增速在6.5-6.6%的水平，经济增速是稳中略降，这在业内是有共识的。
对于明年粗钢供应我们做了详细的调研。我们的标题大家看得很清楚，超过两千万吨的增量，这个增量是在什么样的逻辑下得出来的。假设前提是，明年的限产季、环保的高压是常态化的。2018年高炉的炼铁，全年折算下来，会比今年的生铁下降700万吨左右。粗钢我们预估大概增长2400万吨左右。这里面增量的来源主要是废钢使用的增量，包括电炉、转炉比的提升。
另外，电炉简单讲一下，目前我们统计的电炉生产能力大概在1.2亿吨左右，当然这里面含了很多的长流程企业一直有的电炉能力。2017年新增的电炉投产年化产能800万吨左右。2018年统计下来，如果再加上2017年已经新增的产能，我们量化了一下，整个2018年大概比2017年增长2500万吨左右能力。产品的方向主要以建材为主。
对于下游行业，我们用自己的模型做了测算，2017年我们预测同比增长是1.8%，2018年是持平微降一点。分行业来看，我们更加倾向于建筑领域用钢的消费量会有小幅度的下降，交通行业是持平的，造船会有所回升。因为很多造船企业的新增的定单量出现了复苏，前面一张图，大家可以看得见。机械，包括大家今年看到的挖掘机，跟基础设施建设有相关性。2018年会稍微减弱一下。汽车对于钢铁行业的消费还是有正向的增长的。
对于房地产，后面还有一个专家要讲，现在我们就简单看一下数据。从去库存的角度来讲，2015年开始市场一直不停的在去库存。前两年主要是一线二线城市的房地产去库存，今年最主要是三四线城市去库存，房屋可销售月份从28个月降到现在的17个月不到的水平。近几个月，库存又有所上升。对于明年的房地产用钢市场，一个是国家提倡的租售同权，现在很多城市拿租赁房的招标地是比较多的，再一个企业拿地的速度也在增长。所以我们认为明年的房地产不会出现特别明显的变化，会是一个平稳往下的状态，房地产用钢至少不会明显下降。
机械用钢，一个是挖掘机，一个是装载机，这个跟基建明显相关，很显然，明年机械要保持这样一个增量，其实是非常困难的。这是我们对于整个机械用钢的判断。基建跟国家的财政刺激有比较大的关系的，因为现在国家讲了去杠杆，去企业杠杆，去政府杠杆。这里面地方债受到了关注。刚刚很多嘉宾提到了关于基础设施的项目的停建、叫停，代表着一些地方资金的问题。我们认为明年基础基建的用钢，增速也是小幅度往下走的态势。
汽车用钢会增长，今年用钢增长来源是商用车。大家应该有明显的感觉。去年运输新政出来的时候，物流行业有一大批的卡车的更新换代，商用车的消费增速是非常明显的，达到11%。乘用车的增速大概是3.4%不到一点。这样全年下来，汽车用钢的增速，基本上今年全年大概在4.4%左右。2018年，我们觉得卡车的换代应该是过了一轮周期了；居民的汽车消费的增量，可能未来是平缓的过渡，不太会有大幅度的增长。再一个国家对于汽车的发展，提出注重结构性，就是新能源车和老的能源车的替代。包括现在共享汽车的出现，其实进一步减缓了很多乘用车的增长，影响了乘用车的需求。所以汽车用钢我们做出了不到1%的增速的判断。
前面讲了消费，出口也是非常大的因素。2017年中国出口减量3500万吨，与此同时全球除中国外粗钢产量明显增加，但剔除中国以外的其他国家的表观消费，基本上持平还略降的水平，所以实际粗钢消费并没有增长。因此我们认为，出口的变化不是由外需带动的而更多的是因为价差变化。明年中国粗钢还要增长2500万吨的话，国内下游持平，明年出口势必要增加，缓解国内的供应压力。
原材料的供应，基本上铁矿石还是有增量的，但是增量逐步往下减，2018年我们预测增量在4200万吨左右。从目前情况来看，整体铁矿的供应还是偏宽松的，存在结构性的问题。如果持续高利润，钢厂对于铁矿高品的需求，还是会有的，但是从明年的增量来看，明年铁矿的供应会宽松一些，所以我们对铁矿石的价格预计是65美金上下。
焦煤焦炭，环保的压力比较大，明年会影响到焦炭的产量，2018年产量大概在4.4亿吨，年同比下降1.1%。当然焦化企业集中程度比钢铁企业集中度更高，议价能力更强，我觉得焦炭价格会回到了比较稳定的区间运行。我们做了平衡表，大体是宽松的这样一个预判。这样的话，对于整个钢铁的供需，对于明年大体的预判，由供需的紧平衡向相对宽松过渡。
刚刚前面几点都有讲到，包括铁矿石，中国国内供应的增加，焦炭的下降，生铁的预判，到粗钢的增加，到消费，这是我们对于明年市场的大致的观点。明年的环境会由原来的紧平衡转向适度偏松的状况。今年我们看到原料端，经过了2016年的市场调整之后，在今年原料端的库存，包括铁矿、焦炭的库存，企业端都在增加，明年材的库存，我们认为也是往上走的状态。
后面简单加一点，对于短期市场的评估，可能更多的扰乱因素在于2+26城市的限产的情况，我们也一直在跟踪，九月份的时候我们做过一次预测，十月份又做了一次修正。这里分两个情况看，一个是2+26区域之内，一个是区域之外。原来我们是按照50%的限产预期估算的，现在我们把影响的量稍微往下调了，实际的影响量没有那么多。但是2+26之外的影响扩大了，比如江苏徐州，包括安徽、河南、陕西这些省份。
我们把一季度的数据大概看一下，相对于去年同期来比，产量将会有一个下降，如果出口还维持目前的状态，这样一季度肯定要累库存的，我们预估累库存大概400万吨左右。今年累库存虽然12月份没有出现，但是我们想一二月份可能会集中累库。
钢铁行业的去产能，我觉得一定有个僵尸产能到落后产能淘汰的过程，我们把2018-2020国家产能置换，各个省的计划捋了一下，减产的钢铁产能在4400万吨左右。也就是我们要置换1.3亿吨的能力，新增9000万吨左右。
2018年市场运行逻辑，供需矛盾在缓解，由原来的供需缺口，到未来的相对富裕。钢铁出口会边际增长，生产企业的利润常态回归。对于价格的预判，我觉得只能看短期，我们只是把未来的市场做了一下简单的预计，供大家参考。
最后提一下，我觉得作为钢铁行业，现在特别矛盾的点，前几次都有讲过，在十九大报告里面，主要的矛盾已经转化，总量的需求在那里，但是如何去满足老百姓(603883,股吧)美好的需求，生产出他所需要想要的产品，而不是生产出很多无效的产量，或者我们到国外买很多东西回来。我觉得这种情况可能会带来钢铁行业产品结构的调整，未来肯定是个大的趋势。
再一个生态文明建设，国家是做了大量的工作，环保是未来持续做的事情。所以未来环保一定常态化。随着生态平衡的建设，未来产业布局肯定会有一些变化。
第三点，我觉得中国的中周期是房地产周期，现在房地产发生了一个很大的变化，房子是用来住的，不是用来炒的，所以未来房地产不可能上升到以前的状态。长期来看，钢铁消费将进入减量时代。
未来钢铁行业将进入结构调整阶段，绿色、节能、稳健是行业发展的主旋律。对于钢铁行业来说未来会有几个发展方向：一个是电炉钢的占比逐步提升；一个是品种结构变化，特钢和一些优钢的比例会提升；此外，行业集中度未来也会提升。企业负债率，今年钢铁行业略微下降，但是距离目标60%存在一定距离。
整体来看，我觉得2018年整个钢铁行业还是会保持不错的利润，就看大家怎么理解不错了。这个情况下，把整个企业的杠杆率降下来，持续下去。
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