2017年沪胶期货价格冲高回落，未能延续2016年下半年的强势，整体走势以调整走低为主，具体可以分为两个阶段。
沪胶2017年走势
（一）年初冲高回落（2017年1月-6月下旬）
沪胶在2017年上半年冲高回落，基本回到2016年9月份上涨行情开始的起点，需求形势恶化是导致胶价牛市夭折的主要因素。在胶价大幅下跌之后，供需形势或许会重新取得平衡。
（二）下半年再次冲高回落（2017年7月-11月中旬）
沪胶在6月份以来的底部已经徘徊较长时间，底部支撑较为稳固。7、8月份我国重卡市场销售形势良好，分别比去年同期大幅增长了89%、84%。不过，进入9月份之后，泰国等主产国将未能就联合限产并减少出口达成一致协议，加上化工板块整体回调以及市场龙头黑色系品种也纷纷见顶回落，对沪胶走势构成沉重压力。
二、全球天胶产量继续增加
一、天胶增产周期尚未结束
尽管2017年的大部分时间里，全球天胶价格处于回落走势之中，但是天胶的产量预期仍在继续增长。预计到2018年底天胶的潜在产量将达到峰值。
根据ANRPC(天然橡胶生产国协会)统计， 1月至10月，全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨，较去年增加60.5万吨。这 与7月份公布报告时所统计的增速基本相同，看来全年总产量的增幅也会大致相仿。
天然橡胶供需预测
二、外胶进口继续增加 现货库存同比偏高
由于国内橡胶供应存在刚性缺口，2017年外胶进口量继续保持较高水平。据海关总署消息，今年1~10月，累计进口橡胶565万吨，同比增长25%。截至2017年10月31日，青岛保税区橡胶总库存为19.9万吨，较2016年同期多出11.58万吨，增幅为139%。
中国天胶进口形势
青岛保税区橡胶库存
三、期现价差较大 期货仓单创新高
2017年橡胶期货价格继续较现货长期存在明显升水，特别是在7月份之后期货主力合约由1709向1801转移,期现货价差急剧扩大并逐渐创出历史新高。期货价格长期高于现货令大量资源流入期市成为仓单，截至2017年11月20日，期货仓单库存达到42.1万吨，库存小计更是达到51万吨，均创出历史新高。
上海期货交易所天胶库存
三、橡胶需求可能增幅放缓
一、主要汽车市场销量变化不大
2017年主要市场汽车销量增加，其中1~10月份中国增幅为4.1%，而前三季度对比2016年同期，欧盟和日本、韩国的销量分别增长3.7%和7.1%、4.4%，但美国同比下降了约8%。综合来看，中国、日本、韩国、美国、德国、巴西，这六个国家207年1~9月份汽车销量同比为增加0.4%，基本与上年同期保持一致。
全球主要汽车生产国形势
二、国内汽车生产增速不稳定
2017年国内汽车产销形势波动较大，年初假期集中使得产量呈现季节性的不稳定，对胶价走势带来沉重压力。6月份以后产量同比恢复增长，对胶价反弹产生推动作用。更为难得的是，在2016年9月份汽车产量增幅巨大的情况下，2017年9月仍实现继续增产，这对于全年汽车生产形势好转意义重大。
中国汽车市场月度产量
虽然国内汽车产销形势相对乐观，但是轮胎生产却乏善可陈。据有关机构统计，轮胎主产区2017年以来企业开工率在近几年中几乎一直处于最低水平，无论是全钢胎还是半钢胎都是如此。截至9月份，2017年累计生产轮胎59049.4万条，较上年增加704.6万条，同比增幅1.4%，低于2016年同期的增幅。
中国橡胶轮胎外胎月度产量
四、对2018年天胶的行情展望
2017年沪胶未能延续2016年的上涨走势，两万元关口由支撑再次转变为压力。国内汽车和轮胎生产增速放缓，特别是轮胎企业的开工率在2017年的大部分时间内低于2016年水平。从供给方面来看，虽然临近年末泰国等天然橡胶主产国最终达成限制出口的协议，但天胶供应能否受到有效控制仍需观察。参考技术形态来看，预计2018年沪胶的高点可能不会长时间超过22000元，而10000元仍将成为有效的支撑位。所以，在2018年继续构筑长期底部的可能性较大。
沪胶长期走势分析
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