当下是入冬以来动力煤供需态势最为紧张时刻。从电厂生产经营数据看，库存持续走低。六大发电集团库存合计值已连续一周处于1000万吨下方，其中1月29日库存总量为908.59万吨。
低温带来用能高峰，日耗连续攀升。1月28日沿海六家电厂日耗合计81.8万吨，为入冬以来日耗高点。上周中东部地区普降大雪，运输更添困难，部分地区运费上扬；气温持续低于往年同期，居民用电采暖需求持续处于高位；接下来一周气温低位徘徊，动力煤保供形势依然严峻。现货期货价格持续冲高，CCI5500为751元/吨，ZC805冲高680一线，对目前供需态势做出了反应。
当下动力煤价格接近阶段性顶部
一、原煤产量增速由负转正 主产地产量攀升
国家统计局数据显示，2017年12月份全国原煤产量31487万吨 同比增长1.1%，增速由负转正。2017年12月份单月原煤产量1000万吨以上的省份有6个，合计生产原煤25787.5万吨，占全国产量的81.9%；分别为内蒙古、山西、陕西、新疆、贵州、山东，产量分别为8685.2万吨、7285.6万吨、5449.5万吨、1899.8万吨、1378.7万吨、1088.7万吨。上述地区原煤产量除山西、贵州外同比均呈上涨态势，增幅最大的为新疆，同比增长33.9%，其次是内蒙古，同比增长10.3%。动力煤的采暖季供应得到有力保障。
二、一月中旬多家大型煤企保供降价
一月中旬，多家大型煤企表示为稳定市场，发挥表率作用，下调旗下煤炭产品价格15元/吨甚至更多。
三、春节期间工业用电快速下降 气候转暖居民用电持续回落可期
随着春节临近，工业用电需求大幅下滑。2017年1月27日至2月11日六大电厂日耗合计727.6万吨，比之前16天日耗总量下降26.5%。从季节时点看，2018年春节晚于去年，春节过后气温将快速回升，居民取暖用电需求小于去年同期并将持续回落。需求淡季的5月合约宜逢高适量布局空单
每年4、5月份为火力发电量的季节性低点，即为动力煤淡季。因采暖季短期供需紧张而被动上扬的5月合约终究要回归基本面合理预期，面临回调压力。宜轻仓逢高布局空单，等待价格向合理区间回归。
