根据海关的统计，2017年12月中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶等10个税则号）共计70.91万吨，环比增长29.40%，同比增长20.42%，创历史最高纪录。分品种看，天然乳胶进口量5.88万吨，环比增长17.76%，同比增长8.15%；烟片胶进口量6.45万吨，环比增加57.15%，同比增加34.03%；标准胶进口量22.10万吨，环比增加42.76%，同比下滑8.98%；复合胶进口量0.86万吨，环比下滑21.10%，同比减少15.69%；混合胶进口量35.61万吨，环比增加22.25%，同比增加52.64%。
从青岛保税区的橡胶库存来看，截至今年1月中旬，库存同比增幅超过100%，与前三年同期平均值相比，增幅也达到40%以上。这样来看，即使后期进口胶数量下降，供应形势也不会有太大问题。从上期所统计的期货仓单数量来看，库存同比再度创出历史新高，不但同期绝对量首次突破30万吨，而且增量超过10万吨，增幅约39%。
长期看，自2013年起上期所橡胶库存仓单就持续增加，虽然每到年末都有陈胶仓单被注销，但新胶入库数量更多。一方面是期货标的的现货需求有限，另一方面期现价差处于高位吸引大量套利行为。以往来看，期现价差超过千元就是高点，而2016年则长时间超过2000元，2017年更是曾一度接近4000元。如此悬殊的价差对于从事期现套利者来说利润丰厚，于是相应导致大量现货资源流入期货仓库。在缺乏现货需求支持的背景下，这种套利行为只能最终导致期货价格向现货市场靠拢。当前现货胶价在12000元左右，今日RU1805合约最低曾下探12880元，期现价差已不足千元。
如果现货报价能够保持稳定，那么沪胶期货经过连续急跌过后已经基本修复以往的价差，继续走低的空间不大。不过，春节在即使得下游用胶企业的采购意愿减弱，胶价能否保持稳定并无太大把握。技术上看，沪胶主力合约跌破整理区，或许要到12500元附近去寻找新的支撑。当然，长期看，万元关口的支持才更为可靠。
