环球股市近期上升动力减弱，美股创新高后回落；内地A股反复下跌，曾跌穿2,950点水平；日经指数在区间反复；港股表现算顽强，连日在22,000点附近争持。股市表现反复主要因为近日美联储及日本央行议息会议结果令市场对流动性收紧预期升温。
上周三美联储虽然如预期般公布维持息率不变，会后声明指经济前景短期风险已经减少，近期就业数据及通胀指针亦向好。尽管，美国最新的经济数据反映通胀指针的第二季个人消费开支物价指数上升1.9%，核心个人消费支出物价指数初值1.7%，符合预期并与2%通胀目标接近。惟美国第二季国内生产总值（GDP）仅上升1.2%，虽然较首季升幅高0.4个百分点，却远低于市场预期的上升2.6%。因此笔者认为虽然左右加息的就业和通胀向好，但大环境的GDP增长未能跟上步伐，这牵涉国内经济前景的因素，相信美联储不会忽视，即使年内加息亦要等待第三季数据出炉，最快料等到12月或明年第一季才会加息。
日本方面，央行于周五的议息会议结果宣布维持利率在负0.1%，令市场大跌眼镜，同时亦维持货币基础年增幅目标为80万亿日圆不变，只表示计划扩大ETF购买规模至6万亿日圆。
日经济刺激方案成焦点
消息刺激日圆上升，日元急升至102水平；环球股市下跌，港股当日亦急挫约300点。不过日本首相安倍晋三早前曾指当局的经济刺激计划规模将逾28亿日圆，计划将于今日（8月2日）在内阁会议上敲定，其中财政措施达13万日圆，市场焦点将集中关注落实情况。
相较港股于高位有支持，内地A股反复却难以突破3,000点水平，上周下跌主要受传闻内地将推出新规收紧银行理财产品投资的消息影响。新规主要针对企业再融资募集所得资金的用途限制，例如不鼓励资金用于补充流动资金和偿还银行贷款，并需详细披露募集资金的实际投向。其中房地产(000736,股吧)企业募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。笔者认为，内地市场当日对此新规过于敏感，相信对股市影响不大。
港股上周仅下跌73点，港元兑美元汇价接近7.7558水平，反映资金仍然逗留香港，惟港股已经由低位大幅上升，预计港股短期内升势放缓，22500点仍为短期阻力位。
