瑞信发表报告表示,维持对理文造纸(02314.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.69百万; 比率 5.784% 「跑赢大市」投资评级,并上调目标价,由7.2元升至7.6元。该行指,理文造纸扣除一次性利润,半年度净利润仍较该行及市场预期高出10%。受惠於销售、一般及行政成本(SG&A)较低及较预期为佳的增值税(VAT)退税收益。
瑞信指,理文造纸销售毛利较预期为好,主要是旧瓦楞纸箱(OCC)成本下降,其箱板纸净利润亦於上半年创下纪录新高。惟由於近期美国旧瓦楞纸箱售价反弹,相信公司业务短期仍有风险,料下半年每吨纸品的毛利会减少30元。但该行仍上调公司2016至2017年盈利预测7%至8%,以反映毛利改善胜预期。
该行表示,上调理文造纸预测2016年至2018年每股经调整盈利预测各8.2%、6.6%及6.8%,分别至0.65、0.74及0.79元。(fc/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-08-01 16:25。)