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信达国际:预期吉利汽车未来两年每股盈利年复合增长35% 目标价6.00元

时间:2016-08-04 11:07:12

吉利汽车(0175) 5.40元 / 短线目标价:6.00元 /11.1% 潜在升幅

因素:

i) 集团7月份总销量录得48,522部,按年及按月分别增长64%及4%。其中,中国市场总销量增长72%至46,319部,占总销量95%。期内,集团高毛利SUV销量由今年第已季初占总销量不足20%,逐步提升至7月份占总销量37%,反映车款受市场欢迎;集团将全年销量目标上调10%至66万部,略高于市场预期平均65万部;

ii) 内地行业库存预警指数回落到警戒线以下,加上去年同期低基数下,市场预期7、8月份汽车销量续录得按年双位数增长;另外,集团下半年推出新车款,随着产量增加,料续可带动集团收入及盈利进一步提升;

iii) 市场预期集团2015-2017年每股盈利年复合增长35%,现价相当于2017年预测市盈率约9.4倍,与过去5年平均9.8倍相若,但由于集团未来两年盈利增速高于行业平均水平,加上SUV销售供献进一步提升,我们集团可享有较高估值;

iv) 股价沿着今年2月至今升轨攀升,并守稳20天线及保历加信道中轴上,有利股价续试高位,建议趁低吸纳。(双双)

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