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瑞银:升安踏体育评级至买入 目标价上调至22.5元

时间:2016-08-05 11:46:36

瑞银看好安踏体育(02020)的新业务增长能够抵销传统街铺销售转弱的影响,将集团2016及2017年销售增幅提高至16%;目标价由18.8元上调至22.5元,相当于2017年预测市盈率的17倍,评级升至买入。

该行上调公司2016-18年盈利预估9-25%,2016-18年每股收益,则从0.87、0.91、0.95元人民币,上调至0.95元、1.09元、1.19元人民币。该行同时上调2016-18年营运成本预估,预计加权平均资金成本(WACC)为8.7%,以反映公司将投入更多资金运营新品牌,及拓展商场零售渠道。

该行预计,集团新推出的附属品牌FILA、Anta Kids及安踏网店,占公司2015年总体销售的34%。上述业务在2016-18年销售增长率,分别为42%、36%及24%。该行不看好传统街铺销售前景,2016-2018年此类店铺的销售额将按年下降5%、8%、10%。

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