里昂发表报告,认为放宽拨备覆盖能舒缓内银股信贷成本压力,预期内银股中期盈利增长持平或有小增长。不良贷款问题未结束,相信政府会提供充足流动性以防止经济下滑。该行上调多只内银股目标价,其中,中行(03988.HK) +0.050 (+1.553%) 沽空 $1.73千万; 比率 4.951% 目标价由3.2元升至3.6元,评级由「跑输大市」上调至「跑赢大市」。
里昂认为内银股盈利前景仍不明朗,预期上半年净息差收窄11-23个基点,建行(00939.HK) +0.100 (+1.901%) 沽空 $4.96千万; 比率 5.608% 息差收窄情况或较严重,主要因为该行有较多按揭业务,而去年减息对其带来较大冲击。预期下半年息差收窄程度较少,因为银行重新定价已完成,而下半年再降息机会少。
虽然增值税改革或损害银行净息差,加上收紧理财产品会影响手续费收入,但里昂认为在资产质素改善下,银行盈利压力有一定程程舒缓。内银信贷成本压力减少,令该行上调银行盈利预测。该行偏好大型银,维持建行及工行(01398.HK) +0.070 (+1.587%) 沽空 $8.37千万; 比率 10.995% 评级「买入」。(ay/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-08-04 16:25。)