新鸿基地产及其持有35.5%股权的载通国际同意支付补地价金额43.05亿元或等同每方尺楼面地价为$3,743元，将位于观塘巧明街之土地修订由工业转为非住宅用途。新鸿基地产及载通国际各持有该土地50%权益，计划重建作写字楼及商业用途，楼面面积达115万平方尺，总发展成本约100亿元，或等同每平方尺$8,700元。本行认为这项投资对两间公司利好，因香港写字楼市场前景秀丽。假设售价为每平方尺$12,000元，整个项目之税前利润估计达到38亿元，新鸿基地产及载通国际可摊占的每股税前盈利分别为$0.65元及$4.65元。
自从本行于7月6日建议买入新鸿基地产后，其股价已累升13.8%，并跑赢恒生指数6.6%，主要受美国推迟加息以及香港住宅价格反弹所带动。跟据中原地产的数据，香港之住宅价格第二季度升0.6%，并于七月份再升1.9%。政府的统计数据显示，在二级市场上的每月住宅销售量于去年第四季度为1,854，今年第一季度为1,692，但在4月至7月已激增至3,082-3,200。香港的住宅价格今年以来下跌4%，本行修订全年预测，从早前预计跌10%-15%，调整至跌5%-10%。除领展房产基金（823）外，八只本地蓝筹地产股目前的历史市净率平均值为0.63倍，估值足以反映住宅均价下跌20%之预期，因此我们维持增持本地地产股之建议。
新鸿基地产仍是我们的首选，因该公司为香港最大的房地产开发商，同时拥有优质及均衡的投资物业组合。据彭博社估计，该公司2016财年的基本盈将增加19%至235.5亿元，相当于13.5倍预期市盈率。该公司2016财年业绩将在9月8日公布，年度末期股息可能有所惊喜，因公司已提高2016年度中期股息至1.05元，而在2011财年至2015财年之中期股息保持在0.95元不变。公司现价相当于0.69倍的2016财年市净率，对比0.68倍的5年平均预测市净率而言，新鸿基地产的估值对短期投资者仍然具吸引力。以0.75倍2016财年市净率计算，本行设定3个月的目标价由110元调升至121元。市场共识目标价为124元。
