沪港通实施已近两年，截至2016年7月底，港股通额度已使用2008亿元，使用额超过八成，总额度尚余不足500亿元。近期港股通成交上升, 星展唯高达香港有限公司董事李灏 先生在接受采访时预计：“若政府不计划扩大南下配额，年底前很有可能会达到上限。因为当人民币贬值压力加大，自然会吸引资金南下香港。”
然而，北上沪股通用额仅使用了1400多亿元,相对于3000亿的额度上限不足一半。对于这种“南热北冷”的行情，李灏 表示，沪股通至今略显失色的主要原因在于境外的机构投资者偏好使用QFII额度而非沪港通来投资A股。
机构青睐QFII渠道
今年初外管局放宽单家QFII机构投资额度，对基础额度内的额度申请采取备案管理，对QFII投资本金不再设置汇入期限要求。
李灏 指出：“QFII流动性因新例而提高，以往配额耗尽需要再申请，而新例则会随基金管理的资产规模（AUM）而调整，提高整体弹性，而相对的，沪股通的额度则偏低。除此之外，通过沪股通交易，如遇内地市场休市,其交易就会停止，反之亦然。”
沪港通的交易限额及种类限制令海外的交易者买卖基金仿真指数未能完全追踪沪股指数表现，此追踪误差令海外交易者转向使用QFII。这些原因都减低了沪港通的吸引力。
看好深港通
作为沪港通机制的延伸及扩展，深港通的开通一直倍受市场关注。谈到深港通和沪港通的互补之处，李灏 认为主要有两方面: 总额的提高及扩大可投资股票的范围。现时港交所使用的字眼为“中港通”，因为沪港通为中港通的第一步，之后紧接的是深港通，预计这可作为南下总额不足的一个延伸和补充。
现时内地南下投资港股的，主要为恒生综合大型和中型股指数的成份股。李灏 认为，开通深港通后会吸引中国投资者进入恒生综合小型股指数市场，大约190只成份股可以开放予内地投资者。在政策方面，目前50万元的开户限制预计不会于近期有所调整。
李灏 说: “深港通开通后，我倾向看好在香港上市的内地券商股，如中信证券(600030,股吧)（6030.HK）、国泰君安国际（1788.HK）、海通国际（665.HK）等，在海外市场未熟悉中国A股市场以及A股IPO的情况下，如券商可为中概股提供IPO，既可得到国际市场需求而取得优势，又可获得更多的市场占有率，对南下港股通的扩大亦有所帮助。”
港股怎么走
展望下半年港股走势，李灏 指出：“我们认为英国脱欧对香港的影响在于两方面: 首先，会加大人民币贬值压力，故此，我们对部分赚取人民币但同时持有美元债务之企业的态度会比较审慎，当中包括内地房地产、环保以及航空。相对而言，我们对出口导向型企业比较乐观，因人民币贬值会相对减低成本，提高收入比例。”
此外，由于人民币贬值，李灏 认为将有望为中国内地及香港的零售业板块带来帮助。“此前，内地的零售业因互联网的冲击及海外购物的价格优势，而香港由于港元高企及一些政治活动导致游客数量骤减，两地的零售业股下跌已超过两年。如果以今年人民币贬值幅度作基准，对港元贬值幅度较少，对日元以及新加坡元的贬值幅度则相对大，香港及澳门对内地游客的吸引力将相应增加。在人民币大幅贬值情况下，对外消费减少，对内销亦会有帮助。”
另一方面是利率，李灏 预期英国脱欧后加息机会降低，将有利于香港房地产市场：“相信美国大选前加息机会较微，低息环境下，银行获利能力减弱，因此我们对香港银行业前景表示悲观。”
李灏 还表示: “我们最近亦较看好纸类生产企业，当商品购买量上升时，纸类消费（如包装物等）作为间接商品的需求将增加。另一方面，需求反弹但供应维持不变甚至减少的情况下，纸价格会相应上升，提高行业盈利。”
中、长期而言，李灏 看好腾讯控股（700.HK）：“基于其增长潜力仍较高，未来上升潜力则要视乎其利润增长何时放慢。目前腾讯的市盈率约为30倍，若利润增长维持在25%至30%，明年其市盈率将下降至23倍。若盈利增长减慢至20%或以下，则高位的股价将存在的风险，但目前还未见到盈利增长明显减慢的情况。”
