浙江沪杭甬（00576.hk）剥离旗下浙商证券（601878）上市的决定，不经意之间造就了一个超牛券商股，浙商证券目前市值已经高达767.23亿元，最近一个月股价涨了43%。
浙商证券市值猛增，就有一个很有意思的市值对比出现了。
浙江上三高速公路有限公司持有浙商证券63.74%股权，浙江沪杭甬持有上三高速73.625%股权，折算下来，浙江沪杭甬持有浙商证券46.93%股权，折合360亿元。
浙江沪杭甬今日微跌，股价为9.79港元/股，市值为425亿元港币，折合人民币358亿元。
也就是说，浙江沪杭甬旗下仅仅浙商证券资产的市值，就已经略超其总市值了。
浙江沪杭甬旗下资产主要是高速公路板块和金融板块，其去年年报显示，其拥有248公里的沪杭甬高速公路、142公里的上三高速公路、70公里的甬金高速公路金华段、122公里的杭徽高速公路以及82公里的徽杭高速公路，去年收费为52.79亿元，其中仅沪杭甬收费就达到33亿元。
浙江沪杭甬近年来主营业务扩张积极，近年来陆续收购了甬金金华段、杭徽、徽杭三条高速公路，从省内走到了省外，托管了申苏浙皖、申嘉湖杭两条高速公路，合作投资了甬金高速绍兴段，直接经营管理高速公路里程由上市时的145公里增加到845公里，均是浙江省、乃至全国高速公路路网中十分重要的主干线。
事实上，最近两年浙江沪杭甬的高速公路板块，无论利润贡献，还是增速，都是超过证券板块的。
浙江沪杭甬2016年净利润为30.4亿，同比增长1.6%，通行费收入约53亿，占比54.2%，证券业务收入约41亿，占比42.9%。利润贡献方面，通行费业务占比65.1%，证券业务占比32.8%。
浙江沪杭甬高速板块业绩优良，去年高速收费板块还能在稳定中保持增长，整体日均车流量5万辆，同比增长5.7%，而证券板块有所下降。
今年上半年浙江沪杭甬实现净利润15亿元，同比增长10%，而浙商证券净利润增长2%，拉低了整个增速。
本来，浙江沪杭甬还希望通过浙商证券的上市，更好体现其价值。
浙江沪杭甬董事长詹小张去年在年中业绩说明会上对证券时报・e公司记者表示，最近几年公司营收中证券业务可能会占优势比例，但贡献业绩主要还要靠高速公路，金融业务需要培育过程。他认为，公司金融板块很有潜力，股价没有体现金融业务隐含的价值。
当时浙商证券还没有上市，现在浙商证券上市了，市值达到767亿元，应该说证券化很好体现了金融板块的价值，但浙江沪杭甬的市值却没有什么变化。
浙商证券5月3日获批上市，浙江沪杭甬高开3.09%见10港元，但开盘后股价却直接掉头下跌，浙商证券挂牌后连续涨停、最近一个月股价上涨四成，浙江沪杭甬的股价都没有多大变化。
按道理，两家公司股价联动密切才对，因为浙商证券的市值影响浙江沪杭甬的投资价值，浙江沪杭甬还是沪港通标的，大陆的资金又比较活跃。
比较合理的解释是，浙商证券最近受益于所在的次新和券商板块双重利好，股价飙涨，但港股投资者一般都很冷静，对这种上涨没有反应，此外浙江沪杭甬持有股权目前限售，浙商证券涨的再多，也只是账面价值。即使浙商证券限售股解禁，作为大股东，浙江沪杭甬也不会出售这部分股权，所以财富都是账面上的。
港股投资者更多要看的是利润和分红情况，浙江沪杭甬在这个方面并没有多大变动，而浙商证券则因为刚好处在次新和券商的双重风口之上，最近拉涨比较猛烈，成为区域券商中市值较高的一个，目前市盈率也比较高，两地投资者的风格不同也是股价没有联动的重要原因。
这就难怪贡献三成净利润的证券业务板块权益市值，和浙江沪杭甬市值相当了。
1997年5月15日，浙江沪杭甬在香港联交所上市，2006年，浙江沪杭甬下属企业重组浙商证券，从此开始两条腿走路，浙商证券于2013年递交IPO申请，今年6月挂牌上市。
今年年初召开的业绩说明会上，浙江沪杭甬的大股东浙江交通投资集团董事长俞志宏对证券时报・e公司记者表示，交投集团未来会提供一定资源保障，浙江沪杭甬投资的目光也可以从高速公路挪向如铁路、轻轨等PPP模式的投资机会，寻找新的增长点，在金融领域，也会有不少探索布局。
浙江沪杭甬高速公路资产优良，盈利能力很强，浙江沪杭甬去年净资产收益率为16.58%。
来源：e公司官微（ID：lianhuacaijing）
