本文来自“雪球网”，作者为“一分钟投资笔记”，原文标题为《八月投资回顾》。本文为作者个人买卖港股的经验与体会，不代表智通财经观点。
这是一个失望的投资月份。失望，不是因为IGG(799)公在理想业绩后仍然未见上升动力，而是在于通达(698)及瑞声科技(2018)的投资处理上。
早在6月底，我在已经提出这一投资想法：“简单而言，策略就是无事则逢低吸纳IGG，除非通达再次大跌，否则待中期业绩公布后才逐步吸纳通达及另一苹果概念股瑞声科技。”
IGG的投资策略，经历两个月后仍然持续执行，至今仍然满意。我个人的看法是，不会介意短期股价波动，只要股价跌穿12元，就会因应情况考虑逐步吸纳，因为以12元计，今年的PE约为12倍，年息7厘，而预期明年收入增长约有三成，而当中未有包括将来新游戏成功的可能性，防守性与未来增长俱在，故成为本人认为难得可以下大注的选择，亦是本人投资组合中最佳的价值投资选择。
不过，在选择投资通达及瑞声的时机，我却出现一些错误。
(1) 中期业绩公布日：
如果IGG的中期业绩公布尔日，在通达及瑞声之前，我知道我整个投资策略会大为不同，应该会待IGG业绩后先行减持，再增加资金至瑞声上(因通达已公布盈警)，可惜，这个业绩上的时间差，就无法调配资金。这是天时，无法怨天尤人。不过，如果严格按照当时决定，中期业绩公布后才逐步吸纳通达的话，情况可能有变。
(2) 选择通达的理由：
持有通达的原因，基本上已经在之前的文章提及，但更重要的问题是，为何没有同时选择另一"苹果概念股"瑞声?这里有两个原因，一个是在我而言，两间公司风险其实相若，通达有主要股东及高管在减持，而瑞声则面对沽空报告疑云，以及第二季度毛利率下跌的问题。
当然有人会问，既然风险相若，为何不将投资平均分配予IGG，通达及瑞声?其实，当时投资通达，仅占本投资组合约20%-25%左右。这两个股票，仍无法与IGG这类轻资产的现金流公司比较，能够重注的，在我而言只有IGG。
而在资产中的25%用作投资，在本金微少的情况下，分散投资回报只是一般。以现实中瑞声升约三成，通达跌近两成，20万资金为例子，平均投资会有1万元回报，单买瑞声赚6万元，单买通达蚀4万。采用平均投资，即使选中瑞声，却只有5%回报，在80万资产中更只占1.25%增长(当然，某些财演就会因自己选中瑞声而自吹自擂赚三成，甚至「晒单」显示战绩)，在真实投资的情况下，其实毫无意义。不过，如果有500万资金，我则会选择平均投资，甚至一篮子加入舜宇(2382)、丘钛(1478)及高伟电子(1415)等手机零件股。因为就算平均只有5%回报，都有25万元收入，已足够一个普通家庭一年的房租开支。
所以，对于是否分散投资，我认为更重要的是因应你的注码而决定。
结果，两者比较下，我倾向选择PE较低，小米手机销量大幅回升，且未有被沽空报告狙击的通达。可惜的是通达中期业绩发盈警，纯利倒退，同时瑞声突然公布其镜头业务的，都是意料之外。买单边选错边，只能接受最坏的结果，按照订下的目标逐步减持。
我知道有人说，只要持货至今，通达不会录得4万元损失，我只能回答，我没有水晶球，不会知道通达甚么时候及甚么价位会突然被翻炒苹果概念。
中期业绩过后，概念股乱飞，例如业绩一般的金斯瑞生物科技(1548)及BBI生命科技(1035)，预测今年有近40倍PE的丘钛科技，甚至是一些我定义为“贼股”都开始蠢蠢欲动，炒轮比正股投资更旺盛，无惧金正恩核试，Bitcoin价格急升等等，市场的乐观情绪令我非常诧异，一切情况都预视着，股市最后一波升浪开始来临，毕竟，“上帝要你灭亡，必先让你疯狂”。97年如是，07年如是，15年亦如是。所以目前情况下更要小心翼翼，控制风险地投资。
下半年，我会恶补一下银行，保险，汽车及内房版块，继续拓阔我的眼光。投资，除了希望资产增值，更重要的是，对社会运作有深入的了解。（编辑：何钰程）
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