本文来自“雪球网”，作者为“一分钟投资笔记”，原文标题为《通达：2017中期业绩分析》，智通财经摘编原文如下，供投资者参考，不代表智通财经观点。
随着iPhone 8及iPhone X的公布，市场又会重新聚焦一众苹果概念股。
其实，通达(698)中期业绩管理层的说法，与本人之前两篇有关公司业绩的文章《通达：一直持有的理由》及《通达：盈警后的部署》几乎相同，故相同的内容不再多谈，比较想点出比较有趣的地方。
影响通达今年上半年的业绩，主要有三：一是就酷派(2369)及乐视应收账款作出减值(如果之后可以取回相关款项，可以重新计入其他收入中)，二是研发开支，由去年同期的7000万元(港元.下同)增加至1.67亿元，增加近1亿元，第三点几乎无人提过的是，有效税率由去年同期的17.9%，增加至22.4%。
这个有效税率的提升，其实亦是合理预期之内。因为公司资产减值，不太影响政府收税，所以，税前利润跌15.6%，但税项支出却增加5%(如应收款不作撇账，税前溢利将有4.7亿元左右，较增加3%)，出现倒退加乘效果，令纯利进一步下滑。
业绩没有列出第三大客户资料，即是说明无论OPPO、苹果、LG及华硕等厂商，所占公司总收入比例都不过10%。值得留意的是，虽然有指无法获得OPPO R11订单，但通达仍可以调配产能，向华为及小米提供更多机 (尤其小米，可以对比公司首季及第二季度业绩环比增长)。
所以，大致上亦与本人前文分析吻合，没有OPPO的订单，但小米机 虽然价格较低(设计比较简单)，但产量大亦可某程度上提升产能利用率及毛利率。
另一特别之处是，手提电脑业务收入增加近四成，而在演示材料中，亦见增加了小米作为客户。其实我更在意其能否成功分拆上市，不过奇怪的是，暂时未见有人提及公司分拆手提电脑业务(通达宏通)上市的进度。
至于占通达18.6%收入的五金部件业务，以及通讯设备及其他业务，前者收入倒退32.8%，亏损由去年的1139万元增加至5147万元;后者收入增加28.2%，但利润仅由6292万元增加至6646万元，增长不到一成(上图)。
个人估计，汽车业务计入“通讯设备及其他业务”内，但增长不算迅速，而且因合并计算，利润表现则比较波动。至于五金部件业务，过去两年已录得亏损，未来该业务何去何从，亦值得关注。同样，我看不到有任何报道提及。
管理层重申，金属机 销量目标由去年的6000万增加至8000万不变，销量增加约三成，但个人估计价格应会略为下降;管理层同时承认，玻璃外框暂时未受国内的生产商欢迎，推迟300万销量目标一年，至2018年底(可以观察下半年新手机外型配置，与管理层的说法是否吻合)。
同时，管理层将大量向国际客户(即苹果)提供防水部件，综合上述因素，个人预计通达手机业务，今年收入可以增加约三成左右。
短期因素，iPhone X推出时间较预期迟，可能对股价构成影响(研发开支大增相信与iPhone X有关，但亦可能与全面屏有关系)，未来研发开支或会继续维持高增长，或对纯利构成压力。
长期而言，则视乎获得苹果防水部件供应的份额有否提高，国内厂商对防水设计及玻璃机 的兴趣，都是值得憧景的因素，然而，不得不留意的是，主要股东及董事之前都纷纷减持，始终会对股价造成一定程度的压力。
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