瑞信:比亚迪(002594,股吧)电子(00285)第三季业绩逊预期 削目标价至19.7元
瑞信削比亚迪电子(00285)目标价,由22.5元降至19.7元,评级重申“中性”。
瑞信称,比亚迪电子2017年第三季收入及纯利同比升3%及137%,按季各升21%及下跌16%,较瑞信估计的10%及142%下半年收入及纯利预测升幅为低,瑞信相信主要受内地智能手机销售呆滞及毛利率受压影响。
瑞信仍对比亚迪长远在手机壳市场占有率乐观,但短期或对盈利毛利率构成影响,瑞信削比亚迪电子2017-2019年每股盈利预测12-14%,至1.12元人民币、1.45元人民币及1.79元人民币,当中计及较低收入及毛利,与较高研发开支,预计2017年全年赚25.31亿人民币,同比升1.05倍。中期来说,韩国客户推出旗舰机将成为中期主要股价催化剂。