本报记者 贺 骏
对于港股投资者而言，所持股票被做空机构做空越来越像“塞翁失马”。据不完全统计，近期被做空的股票在多空博弈之下，不仅纷纷收复失地，有些还创出了历史新高。
11月2日晚间，中国宏桥发布公告称，当日公司执行董事兼董事会主席张士平间接全资拥有的宏桥控股知会公司从公开市场购买1756.15万股公司股份，每股平均购买价格11.76港元。这是中国宏桥复牌后大股东再度增持，且增持股份规模是11月1日的三倍。中国宏桥在公告中表示，控股股东进一步确认，将根据市场状况在未来一段时间内进一步增持，以体现对公司未来发展前景的坚定信心和作为大股东对公司发展的坚定支持。
在大股东的背书下，11月4日，中国宏桥再度创出历史新高，收于12.5港元/股。此前，10月30日复牌当天中国宏桥便高开30%，复牌至今中国宏桥股价累计上涨约77%。复牌当天，中国宏桥还发布公告称，由于董事认为爱默生对公司及其联属公司的反复攻击本质上是恶意的，已正式在香港法院对爱默生提起诉讼。
与中国宏桥几乎同出一辙的还有港股公司天鸽互动，10月30日晚间，天鸽互动发布公告称，公司于当日购回321.3万股股份，占已发行股份的0.25087%，每股价格5.66港元至5.75港元，总斥资约1835.35万港元。至此，从8月28日至今，天鸽互动已经进行了37次回购，总计回购约4998.1万股，占总股本的比例为3.83%，共斥资约2.7亿港元。“从8月28日至今，天鸽互动几乎每个交易日都进行了回购，股价也在稳步攀升。相比于中国宏桥的快刀斩乱麻，天鸽互动对于爱默生的反击可谓是钝刀子割肉”，有不具名的分析人士指出。
今年8月16日，继做空中国宏桥等公司后，做空机构爱默生进一步发表了针对天鸽互动的做空报告并导致天鸽互动紧急停牌。8月27日晚间，天鸽互动也发布了澄清公告，并表示公司正在采取一切必要措施及行动，包括但不限于对该报告负有责任的相关实体及有关个人提起法律诉讼，同时向执法机关报告以进行调查。
在发布澄清报告的同时，天鸽互动发布了2017年中报。数据显示，上半年实现营收5.0亿元，同比增长42.6%，毛利率升至85.6%，较去年同期增加13.4百分点。经调整纯利2.1亿元，同比增长118.4%；经调整后EBITDA同比增长102.9%至2.6亿元。此外，天鸽互动还宣布，拟回购最多6亿港元股份，按照8月17日收盘价5.69港元计算，约为7.97%的已发行股份。
“目前天鸽互动还有约3.3亿港元的"额度"，如果将这个额度用完的话，做空力量将很难挺住”，上述分析人士指出。
越来越多的案例显示，在大股东的力挺之下，做空机构的成功率正不断降低。今年3月底，中国恒大被做空，中国恒大随即进行巨额回购，合计斥资超过34亿港元。以3月29日6.95港元/股收盘价计，截至11月3日，恒大股价已收至29.2港元/股，上涨4.2倍。在业界看来，恒大股价的不涨反跌并屡创新高，一方面与公司实施回购有关，另一方面说明公司基本面经得起考验。
据不完全统计，2016年，做空机构在港股做空成功概率为75%，但今年以来成功概率不到50%。今年6月份，两家知名做空机构――浑水公司和FG阿尔法管理公司同期发布做空报告，但当时被列入名单的做空对象截至目前股价均实现了上涨。
