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【主编观市】
港股上周尽管出现震荡，但最终还是创出了新高。内地经济数据不理想及对美股的担忧是引发震荡的主要因素，但周五美国核心通胀及零售数据好于预期加上众议院税改通过，再度刺激港股的上行。热点方面腾讯控股凭借优良季报继续引领大盘，航空，5G及医药板块表现突出。
本周美国市场迎来感恩节假期，经济数据相对清淡，主要看美国耐用品订单，住房数据等。事件方面重点关注，一，欧洲央行行长德拉基在欧洲议会的讲话，观察其对退出量化宽松方面的看法;二，美联储将公布11月货币政策会议纪要，如果言论偏鹰则对市场不利。总体看，对于本周的港股继续偏向乐观，主要原因是市场龙头腾讯控股及银行类个股依然健康，市场总体估值并没有出现泡沫。不过还是要小心一些意外：一是美股不要再度出现破位下行，二是内地沪指不要跌破60日均线。只要不出现上述黑天鹅事件，恒指有望继续走上升趋势，否则小心回补上周五的跳空缺口。
【本周金股】
【腾讯控股(00700)】没有谁能阻挡投资者对鹅厂的热爱了。在三季报超预期的事实下，400.00元下方做空者感觉力不从心。新游戏不断爆款，其参与投资的项目在各级市场IPO大获成功，足以说明腾讯这家公司股价的护城河之深。恒生指数在外围并不有利的情况下，依旧靠腾讯吸引全球资金对新兴市场的强烈关注。
由于各路机构前期预测低估了腾讯的业绩成长，资金开始追落后非常明显，建议投资者密切关注腾讯股价四季度强势上攻。
【中国建材(03323)】近期水泥各省的提价是超出智通的预期的，不仅提价的省份多，而且之前价格弱势的中原省份也开始连续提价，背后的推动依然强劲，全国的错峰限产趋势已成，从个股表现来说也比较好，几个龙头公司股价再创新高只是时间问题。
无论是海螺水泥(600585,股吧)还是中材股份、华润水泥，其股价走势上攻趋势明显，长线资金对该板块启动准备充分，年度业绩大增没有悬念，白马股可继续跟进。
【个股地雷】
【膳源控股(01632)】有业绩的白马受到万人追捧，没业绩的个股跌成渣!虽然膳源控股预告中期业绩扭亏，但是其股价远远不能支持其现阶段市值。前期庄家离场散货明显，建议投资者规避该股。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(十一月)未平仓合约总数为134284张，未平仓净数29440张。到期日11月29日，未平仓合约净数比前周增加。
从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在29199点位置下方逐渐有恒指牛证靠拢，说明市场对外围情况还是存在一丝谨慎。不过港股依靠腾讯和中国平安的强势，足以对抗恒生指数的不利因素。腾讯股价上攻阶段，恒生指数不易轻易做空。
【产业观察】
今年第三季度四大银行存款平均按季增长1.4%，行业平均按季增长1.6%。资产质素持续改善，大部分银行的不良资产形成速度放慢。第三季拨备前盈利同比升5%，主因净息差及费用收入改善，缓解成本收入比率反弹影响，纯利同比升3.7%。
虽然费用收入的增长势头弱，但受到净息差扩阔带动，内地大型银行拨备前经营溢利增长加快。小型银行的净息差亦是2014年第三季以来首次按季录得反弹。
上半年银行间融资成本为影响净息差及小型银行走势的最大因素，加上存款成本增加及竞争加剧，因此具备资产再定价能力的银行可有更好的表现，如招商银行(03968)。整体而言招商银行(03968) 第三季度业绩优于同业。
农业银行(601288,股吧)(01288)Q3 单季净息差2.2%，环比上升6BPs，净利息收入单季同比增13.9%。此外，该行不良贷款率下降22个基点至1.97%，资产质量改善超预期，拨备覆盖率大幅上升。建设银行(00939)3 季度净息差环比上升6 个基点，为连续第四个季度上升，且较前2 个季度升幅加快， 该行资产质量稳定，不良净生成率保持平稳。
上周五沪港通(南向)资金流入的三大活跃股份，依次为腾讯(00700)、工行(01398)及建行(00939)，分别为6.73亿港元、4.37亿港元及3.45亿港元资金净流入。鉴于周五港股银行类个股出现放量上涨，预计后市大概率还会向上。
【海外来风】
累计上周，道指与标普500指数分别跌0.3%与0.1%。纳指升0.5%。
市场本周焦点依然是美国税改法案。美国众议院周四通过税改法案，而参议院金融委员会在上周五也通过税改法案。不过，两份税改法案版本截然不同。换言之，参议院即使在下周感恩节前通过他们版本的税改法案，两院也要召开协调委员会，讨论修改各自版本，令到立法工作几乎肯定无法如总统特朗普所愿，在感恩节后交到他手上签署生效。
Longbow资产管理公司投资总监Jake Dollarhide表示，税改法案在参议院未必有足够票数支持其通过，前景存隐忧，令到股市受压。
不过，Commonwealth Financial Network投资总监Brad McMillan指出，虽然共和党税改法案还有多步才可望成事，但情况较预期佳，成事可能性升温。
蓝筹业绩期接近尾声，Amundi Pioneer资产管理公司基金经理John Carey指出，大部分蓝筹业绩理想，但政治问题仍困扰大市。
【主编感言】
从最近几周恒指的表现来看，整体依然强势，但是会时不时的出现一些“闪崩”，由于权重股业绩表现较好，所以对于指数有明显的支撑，但是在个股层面的表现并不尽如人意。尤其更重要的是，现在除了那几家权重，在三月份业绩之前价格现在依然便宜，而且短期有足够的预期刺激的便宜资产已经很难找到了。
众所周知，恒指的上涨，北水南下是最主要原因，如果周五的资管新规影响了内地流动性，资金是减缓流入?回流内地?还是看着内地监管严格来加速买港股呢?假设乐观一点儿看是后者，那能容纳这些资金的便宜大蓝筹标的还有么?
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