从市场表现看，腾讯控股(00700)再度成为推动恒指的第一主力，其本身的超预期的业绩加上不断推出有影响力的新款游戏获得了市场的追捧。而保险类个股也是推波助澜，共同把指数推到新高度。从上涨品种来看，主要集中在多元金融、科技类、医药、零售、旅游、周期性品种方面。其中涨幅较好的品种智通财经APP十大金股里面都有涉及，如多元金融的金利丰金融(01031)、科技类的长飞光纤光缆(06869)、*中芯国际(00981)涨23.41%、医药类的*中国生物制药(01177) 、零售类的*高鑫零售(06808) 涨17.77%、旅游类的香格里拉(00069)、周期类的信义玻璃(00868)、海螺水泥(600585,股吧)(00914)等。(带*的为智通财经11月十大金股)
港股调整格局已经形成
展望港股12月的行情，智通财经APP认为，调整的格局已经在形成，关键是看调整的幅度到底有多大。
看淡的主要理由如下：
一是美国税改方案将在参议院表决，比较好的结果就是顺利通过，对股市会刺激一下，但之后也会见顶，不通过的话直接就是打击;
二是12月美联储的加息基本没有悬念，现在市场最担心的其他国家会不会跟进，目前亚洲的韩国已经开始加息，加拿大会不会再度加息需要关注，全球紧缩来临股市面临压力;
三是年底机构结算，大部分机构预计会保住成果兑现利润为主。资金面也会趋于紧张;
四是利好驱动因素相对匮乏，年底政策性的利好恐怕难以见到，而业绩的驱动也要到明年，另外寄予希望的国际油价方面依然面临不确定性。因为俄罗斯方面态度还不明朗;五是朝鲜半岛局势依然不稳定，不排除朝鲜方面还会再度试射导弹，从而引发地缘政治的紧张。
从以上可以看出，港股12月面临诸多不利因素的挑战，投资者重点注意一个时间点：那就是12月15日左右或许会出现变盘，因为是美联储加息的节点。如何变盘要看，如果前期恒指是涨的，则后面跌的概率大，如果前期开始下跌则后面有希望逐步走好。
能否走好需要密切关注A股的动向，如果A股逐步稳定则对港股会形成很好的支持。
恒指12月如果正常走势的话不会有太大的波动，预计会出现重心下移的态势，要小心或许会出现脉冲的行情，或许是美股税改利好推动的往上或是黑天鹅事件出现的往下。大部分交易或许是趋于平淡。关注60日均线27900点这个点位最好不要跌破。预计市场的运行区间在28500点-29800点之间。
12月的投资策略：风险充分释放+年报预期
回顾11月十大金股，恒指(HSI)同期恒最大涨幅6.92%，智通11月金股平均最高涨幅9.53%，继续跑赢大盘。具体如下，11月十大金股月度最高涨幅：中国生物制药(01177) 涨27.53%、中芯国际(00981)涨23.41% 、高鑫零售(06808) 涨17.77%、华宝国际(00336) 涨8.3%、
绿地香港(00337)涨6.42%、李宁(02331) 涨3.97%、中国龙工(03339)涨3.14%、联邦制药(03933)涨2.5% 、深圳高速公路(00548)涨2.26%、顺风清洁能源(01165) 涨0% 。
考虑到12月整体的市场环境趋于恶劣，赚钱的难度变得愈来愈大，因此，智通财经APP认为，首先要把防范风险放在第一位，前期涨幅较大的品种要回避，基本上是考虑底部调整充分的品种为主。要注意对于其中的十大金股要做好择时的操作。
因此智通财经12月的策略就是风险充分释放+年报预期。重点配置品种以防御型抗风险的品种为主，主要的配置方向就是：公用事业类、医药板块、金融、博彩、消费、通信服务等。
具体如下：
公用事业类：中国水务(00855)、华润燃气(01193)
医药类： 华润医药(03320)、微创医疗(00853)
金融类： 中银香港(02388)
博彩类： 美高梅中国(02282)
消费类： 维他奶(00345)、信义玻璃(00868)
地产类： 希慎兴业(00014)
通信服务： 中国通信服务(00552)
详细清单如下：
1.中国水务(00855)
自今年9 月以来，公司先后公告订立新余城乡供水一体化项目合作协议、收购惠州市惠城区供水公司(规模6 万吨/日)以及成立吉安县供水公司(金山水厂8 万吨/日)。基于公司现有项目的有机增长以及并购新项目带来的处理能力的增加和水量的爬坡，由于扩容需求带来的资本开支和水价改革的不断深化，公司的供水价格预计会保持小幅稳定增长。另外受益于城乡一体化和农改水的推进，预计未来公司供水接驳业务较为稳定。公司表示，公司有意由本财政年度起，将其派发股息比例提高到不少于每股基本盈利的30%，惟仍须视乎集团的财政表现及未来资金需要而定。
2.华润燃气(01193)
由于燃气需求前九个月增长18%好于预期，政策前景也更乐观。市场预计燃气需求在第四季度旺季将增长25%，拉高全年需求增幅至20%。住宅渗透率上升及煤转气将继续推动需求，而各地方政府已经开始将冬季更高的燃气成本转嫁予用家，燃气企业利润率有望企稳。
3.华润医药(03320)
公司是中国境内从事制药、医药分销、医药零售的龙头企业。作为中国市场的领军医药流通商，华润医药有可能充分利用两票制带来的政策利好，加速实现外延并购扩张。华润医药的三大子公司(双鹤，阿胶，三九)均为中国上市公司。
华润医药不仅将从其良好的业务表现中获利，同时也可能享受这些上市公司带来的潜在溢价。根据SOTP估值，结合子公司的市值与华润医药的持股比例，在17倍市盈率的基础上，华润医药股价应在13港元以上的合理区间。
4.微创医疗(00853)
公司近日拟斥资15亿港元收购LivaNova旗下CRM业务，完成收购事项后，公司随即晋身中国国内最先进的拥有CRM专门技术的公司之一，进入估计规模达100亿美元的全球CRM市场。此外，可巩固公司在中国心血管介入产品市场的领导地位，加快在中国市场销售CRM器械的步伐，同时，以主要在欧洲营运的CRM业务，扩大公司欧洲的营运规模。微创医疗在国际上的认可程度不容忽视，未来潜力增长值得关注。
5.中银香港(02388)
近日香港银行同业拆息急升，年底部分银行吸存款需求强劲，大型银行净息差将受惠，上半年香港银行净息良好，第三季按季回落，若香港同业拆息趋升持续，市场预计会进一步推升银行股股价。
6.美高梅中国(02282)
近日，美狮美高梅酒店与中国国际旅行社正式宣布战略合作，将于大中华地区主要城市举办一系列巡回路演，介绍其创新及多元化的设施和服务。作为澳门最创新的综合度假酒店，美狮美高梅将于明年1月29日开幕，该项目投资总额高达34亿美元，设有近1400间客房及套房、零售商店、艺术收藏以及美高梅首间国际酒店别墅雍华府等，还将推出亚洲首个动感大剧院及精彩表演，从而推动澳门旅游的多元化发展。对于美高梅中国来说，美狮美高梅酒店是其在竞争激烈的澳门博彩业中一个新的业绩增长点。
7.维他奶(00345)
今年8月31日，维他奶在内地的第五家工厂在深圳落成投产。据悉，上海地区的工厂也正在扩产之中。此外，维他奶在东莞的生产基地也于今年8月31日在东莞常平完成签约仪式，据悉，该项目投资总额人民币10亿元，预计2021年投产后，每年总产值可达约18亿元。维他奶以经济发达的珠三角经济圈和香港为根基，生产线已经辐射至长三角经济圈和经济快速发展的华中地区，布局策略有望取得销售收入快速增长。就目前股价长期慢牛表现而言，期间任何时候买入最后都会赚钱。
8.信义玻璃(00868)
由于目前全国浮法玻璃平均售价仍低于峰值20%，因此行业持续上行趋势。鉴于信义对浮法玻璃价格比福耀玻璃(600660,股吧)更敏感，预计未来三个月，市场将增持信义玻璃。另外，公司现与加拿大安大略省达成投资框架协议，将在北美投资两条浮法玻璃产线。信义玻璃主打全球替换市场，70%产能也外运到世界各地，是全球第三大玻璃生产商，北美未有制造浮法玻璃的工厂，而当地每年进口大约200万吨浮法玻璃，有很大市场并可以为公司引入足够的下游客户。此将为继马来西亚工业园后，信义玻璃在海外地区建设的第二个海外事业部，信义玻璃称对公司实现2020年底前全球浮法玻璃产能扩张50%的战略目标具备里程碑式的意义。
9.希慎兴业(00014)
公司以在香港著名商业区铜锣湾发展楼宇和酒店起家，目前主要业务是物业投资、管理及发展，手中持有的物业也多数位于铜锣湾，包括希慎广场、友邦中心、嘉兰中心、礼顿中心和利园购物区等等。因“铜锣湾地王”有向住宅物业转型的迹象，且利园新项目即将落成，让投资者多了几分期待。另外旗下利园三期将于今年第四季完工，届时稳定的租金收益将是最大亮点。集团现有面积达400万尺，利园三期将新增50万尺。因应项目将于第四季落成，租客将陆续搬入，预期利园三期租金收入贡献将陆续反映。
10.中国通信服务(00552)
国内非运营商集团客户市场是中国通信服务未来发展新引擎之一,公司将为内地电信商提供网路建设服务，而当政府推行智慧城市时，中通服将取得更多合同。公司已准备迎接2020年5G相关资本开支，预计为中通服带来稳定业绩增长。
文/ 万永强 (智通财经研究中心总监)
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