「论武功……俗世中不知边个高」，著名金庸武侠小说《射 英雄传》和《神 侠侣》中的五大高手──东邪西毒南帝北丐中神通，他们各有各的技能和个性，使用的绝技亦不同。而在财金界中，就有不同的高手云集，他们各有不同的专长，分析不同类型的股票和市场动态。Vivian自问亦访问过不少大师级人马，但这一次我认为《炒股帮》的读者朋友们有福了，因为今期请来了《云锋有鱼杯：港股模拟投资大赛》中的客席嘉宾――云锋金融策略研究部副总裁林子俊（Colin），跟我们详细的分析了许多读者最关心的议题，以下的内容基本上与付费的分析报告无异。哈哈，果然「大师一出手，便知有没有」！
撰文：曾子晴．摄影：杨远君
腾讯不败？
《云锋有鱼杯：港股模拟投资大赛》不经不觉已经进入倒数半个月的阶段，战况激烈，超过10,000名参赛者在平台上开设了证券户口，参加比赛，务求获得佳绩，夺取奖金。在比赛中，有一成的参赛者，模拟仓中也有购入腾讯（00700）这只股票，莫非这只股票真的是没得输？近来网上有一句潮语：「没买腾讯没买楼，问君能有几多愁。」若大家有留意，这一年来无论打开任何财经杂志或报章，都已经被腾讯洗了无限次板。
而腾讯自今年以来，股价升逾1.2倍，高位暂时达到439.6元，亦为恒指表现第三佳股份，有网民更扬言，应该要把恒生指数改名为「腾」生指数。大家都愁爆话「错过了腾讯，就恍如错过了整个世界」。那么展望2018年，腾讯仍然会是升市火车头吗？Colin就相信，腾讯在2018年仍然会有良好的升幅，但至于会否继续成为火车头，他说仍需谨慎考虑作长期的观察：「12月4日恒指季检正式生效，腾讯在恒生指数比重将由11.36%降至10%，能否继续成为火车头，取决于腾讯能否保持高速增长，达到50%至60%。预计第四季度它的表现依然会亮丽，主要受惠两方面，新推出的手游「吃鸡」游戏（大逃杀类型的写实射击游戏）《光荣使命》，能否延续《王者荣耀》的火爆热潮，分拆业务会否为腾讯释放价值。」
Colin称，腾讯音乐已经是内地最大的音乐平台，如果明年在港上市，将为股价带来更多帮助。目前投资者应该往集团军进发，不应独看一只腾讯，需要结合腾讯旗下的子公司以及社交和互联网生态的布局来分析。我依然看好腾讯在第四季和明年第一季的表现，但能否保持高速增长甚至影响2018年全年，今日就算回答很可能只是屈指一算，倒不如老实讲需要更多时间观察。
旧的不去新的不来？
对比上一个港股大时代，今年不少专家都说这次的升市已经不是靠着汇控（00005）、港交所（00388）和中移动（00941）等大型蓝筹股带动，而是靠着一些新冒起的新经济股，如腾讯、吉利汽车（00175）和融创中国（01918）等。Colin就解释，这是一个正常不过的现象，而未来讲求的将会是新旧经济体的交替：「就国务院总理李克强在2016年就『新经济』提出的观点而言，其覆盖面和内涵是很广泛的，它涉及一、二、三产业，不仅仅是指三产中的『互联网+』、物联网、云计算、电子商务等新兴产业和业态，也包括工业制造当中的智能制造、大规模的定制化生产等，当中还涉及一产当中，像有利于推进适度规模经营的家庭农场、股份合作制，农村一、二、三产融合发展等等。而且，发展『新经济』，小微企业可以大有作为，大企业可以有更大作为。我认为传统动能发展到一定阶段出现减弱是规律，很多国家都走过这样的路，尤其是发达国家，有很多先迹可寻。这个时候就需要新动能异军突起，来适应产业革命的趋势。而且新动能和传统动能提升改造结合起来，还可以形成混合的动能。」目前而言，经济发展开始产生重大变化，就是互联网化和全球化。无论是新零售还是新周期，都是社会发展中的变化和新旧经济的融合。
恒指30000点后该何去何从？
在刚刚过去的星期三（11月22日），恒生指数突破十年高位，高见30,199点，但高处似乎不胜寒，恒指在30,000点守不住，继续在29,000点附近争持，那港股仍然会否有勇气继续上呢？Colin就认为，明年恒指高位能再有突破，达到32,000点的位置，但这预测未如其他大行进取：「港股走势会呈现先高后低的格局。」至于本年度比较受关注的新股热潮，还会有望推升港股吗？他说年内似乎没有太大型的新股集资计划。临近假期，相信基金经理都趁机放假，众安在线（06060）、阅文（00772）和易鑫（02858）的新股热潮估计已成过去：「临近圣诞，上周内地A股开始变得疲弱，相信其中一个原因是公募基金因本年表现已经不错，所以趁机获利回吐，而新股短期内相信很难再次带动港股。」但Colin称，若明年传闻的多间互联网公司确认上市进行集资的话，例如沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美），有可能在香港再次出现「万人空巷」局面。
北水流入没有减慢
有人说，若港股缺乏北水，就应该不会达到如此巅峰。适逢今年是「沪港通」开通的三周年，大家都在计算，究竟北水对港股带来多少的影响和作用。据港交所数据统计，截至2017年10月31日，港股通三年以来累计成交33,270亿元，为港股市场带来了6,375亿元的净资金流入，内地投资者利用港股通投资港股的持股金额已达8,088亿元，较2016年底增长一倍以上。2017年前十个月，港股通日均成交额在港股市场的占比增至7.2%，远高于2015年的2.4%和2016年的4%，到目前为止，并没有发现北水有减慢流入的迹象。
目前数据显示，内地一些基金主要以金融、地产和科技三大板块的个股为主要炒作，「沪港通」中的港股通开通至今累计净流入排名前30个股以金融行业为主（占43%），主要是大型银行股；80%个股录得正回报，平均涨跌幅为69.3%，60%为A、H股。今年以来累计净流入排名前20个股以金融为主（占50%），95%个股录得正回报，平均涨跌幅为62%，55%为A、H股。近三个月累计净流入排名前10个股也是以金融为主（占40%），主要是银行和保险类；90%个股录得正回报，平均涨跌幅为20.2%。
「深港通」中的港股通开通至今累计净流入排名前20个股以房地产（占30%）和信息技术（占30%）行业为主，主要是中小型股；除一只个股外，其他个股全部录得正回报，平均涨跌幅为118.2%，反映南向资金获得一定收益。近三个月累计净流入排名较前10个股以房地产（占40%）为主，60%是中小型股，全部录得正回报，平均涨跌幅为49%。
港股A股化基金选择成关键
腾讯（00700）
随着港股愈来愈受到A股所带来的影响，投资者也应该对A股市场又多一点的熟悉，譬如要了解内地资金的偏好：「长线来说，银行股、保险股依然会受惠，毕竟估值水平相对于A股而言还是比较便宜，稳定性亦相对高，派息比率也较A股多，因而较易吸引机构投资者作长线部署，若北水流入之后会较为稳定。」
另外，短炒方面，Colin建议投资者可以留意持股比率突然抽高的股份，如融创中国、中国恒大（03333）和长城汽车（02333）等公司，都看到内地资金通过港股通扫货，股价表现也惊艳香港，所以对于有一定业务规模，而且突然受到内地青睐的股份，可以加倍留意短炒机会。
在选择证券行进行投资的时候，投资者一般从三方面考虑，分别是：公司佣金的收费、公司系统的可靠程度以及公司基金赚钱的能力。国内基金经理普遍看好港股，123只公募港股基金平均收益亦超过19%。其中以嘉实沪港深精选股票（001878）的基金回报最高，有51.17%。另外，今年以来成立的新基金中，有39只基金是可以投资港股市场，港股现时行情火热，加上部分基金今年以来取得良好业绩，绩优基金经理新发基金募集情况也较为可观，嘉实价值精选三天亦热卖，规模达到66.1亿元，嘉实沪港深回报混合首募35.23亿元，银华估值优势、汇添富港股通专注成长首发规模也超过20亿元，39只可投港股的基金合计募集314.87亿元。除此之外，目前正在发行基金中，也有七只基金投资范围涵盖港股市场。Wind数据统计，公募基金去年年末在港股上的投资市值为206.12亿元，今年三季度末增加至301.57亿元。除去指数基金，主动投资型基金去年年末港股投资市值占基金资产总值比超过70%的只有八只，今年三季度末增加至23只。泰达宏利港股通优选、广发沪港深新机遇、华夏港股通精选等四只，基金今年三季度末港股仓位都在80%以上。
未来相信会有更多的内地基金经理会配置港股，一方面是顺应国家「走出去的政策」，另一方面内地投资管道始终相对狭窄，香港是最容易也最方便的资产配置管道之一。
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【后记】
知多一点点
经过和Colin的一番对话，发现他满肚墨水。访问期间，他深入浅出讲明港股的去向后，还是担心Vivian会不够材料撰写文章，真是有心！在他身上学到一些内地与香港不同的财经术语例如「打新」、「小白」等等，大家又知不知道它们的意思呢？原来「打新」就是指抽新股，「小白」则是指没有投资经验的新手，另外还有「割韭菜」，在内地也很盛行，是指投资好似割韭菜一样，把一些刚刚浮出水面（赚少少钱）的股票割走，而水中的根部（比喻亏损的股票）保留，它亦有另一个说法，是内地股市下跌的报价是绿色，散户手头上有大量下跌的股票，就好似韭菜般绿油油一片。所以，散户又被称呼为韭菜，正如香港的「大闸蟹」讲法一样。他还笑说内地有很多「砖家」，是指那些毫无科学依据的股评家或所谓权威人士，胡言乱语，言论自相矛盾。这些就会被网友统称「砖家」，因为他们不以求真知为目的，说话不负责任，小散户跟风买完股票后，会想丢砖头以表示不满！在这奉劝读者们，买股票不要单是想着省佣金，要比较他们买卖平台可靠性和有没有专业分析团队给到独到见解令你可以洞悉先机，快人一步去作出买卖决策，云峰金融有Colin这样的专家坐镇，我就即刻去开了户，你呢？
