今年的港股让人侧目，但投资的乐趣在于未来的不可知。一年将尽，万事从头，现在正是我们放缓脚步，认真思考的时候。格隆汇今日请到“庐陵书生”，分享他的2017。“庐陵书生”是格隆汇的老朋友了，他除了投资做得足够好，最关键的，他总是能够用最简洁的语言，将他感悟的复杂投资哲学和方法，用最浅显的文字精确地表达出来。
他此前的文章：《罗永浩的哥哥、美联储的不干胶以及港股的未来》、《梅里雪山顶的投资感悟》、《一个互联网外行是如何挖出大牛股酷派的？》、《杠杆三分毒――聊聊杠杆背后的数学思维与风险》、《炒股的目标是什么？》、《一个国家会在什么时候下决心挤泡沫？》无不给人醍醐灌顶之感。
一、对2017年港股的看法
2017年，恒生指数上涨逾30%，投资者迎来了久违的繁荣。我们参与或者见证了：
（1） 蓝筹股的崛起：吉利、玖龙、恒大、融创、碧桂园；
（2） 新经济的驾临：腾讯、美图、众安、阅文、金斯瑞；
（3） TMT行业一众牛股破茧而出：中兴通讯、舜禹光学科技、高伟电子、丘钛科技（4） 中国实体经济的成长：中国东方集团、环球医疗、颐海国际、信邦控股。
这一个个夺目的名字，像一颗颗珍珠一样，将今年的港股市场点缀得光彩夺目，彰显出中国经济的实力与活力。股价凌厉走势背后的源动力，是一个个兑现天赋、抓住机遇的企业家们。而我们，在Pm2.5笼罩的天穹下，见证着这个伟大的时代。
2017年的港股，赚钱是这样容易，这不只是因为今年是个牛市。
价值回归，首先是价值观的回归。经济有周期，道德也有周期。也要遵循“物极必反，均值回归”的规律。
这一年，我要对香港监管机构的卓越努力致敬。打击老千股、严惩失职渎职的保荐人，这一系列铁腕举措净化了市场，使中国经济的成长果实能够惠及到普通的投资者。虽然我知道，这世上没有无缘无故的爱。近年开启的内地港股通，给港股市场带来了天文数字般的增量资金。从良――其实是香港追求自身利益最大化的理性选择。
世上只有少数人能长期坚持按照理想和原则行事，多数人只是随着激励机制的变化而随波逐流。就像培养皿中的微生物一样，完全谈不上有何“自由意志”。这种微生物般的“适应”只能是滞后的，等游戏规则“均值回归”的时候，就死伤一片，“出混迟还”。所以巴菲特说：“只有退潮的时候，才知道谁在裸泳。”今天的超额收益，可能只是未来损失的price in而已。
对于中国人来说，2017年的港股之所以美好，在于它成为了7个圆圈的交集：
1. 一个诚信透明的市场。没有诚信透明，无论公司是否赚钱，都只是少数人的钱袋子而已，与圈子外的投资者无关。
2. 一个公司业绩稳定增长的市场。2017年的中国，显然已经突破了经济转型升级的临界点，港股涌现出一大串优质公司。一年下来如果没抓住至少5个机会，显然需要检讨投资方法。
3. 一个价值模型十分有效的市场。在A股，你很难说清一家公司到底应该值多少钱？说80倍PE有道理，说20倍PE也不是不行。而在港股，误差范围要小得多。
4. 一个用中文传递信息的市场。如果是美股，就算公司来自中国，也要用英文出报告。
5. 一个扎根中国经济的市场。而你是一个中国人，吃的是川式火锅调料。
6. 一个豁免长期资本利得税的市场。在世界很多地方，这个税率高达25%。
7. 一个豁免短期资本利得税的市场。在世界很多地方，这个税率高达45%。
在中国A股，在美股，在巴基斯坦卡拉奇，在加拿大多伦多，在新加坡……在世界上任何一个其他市场，你很难同时凑齐这“7个圆圈”，召唤你的神龙。只有港股――这里是价值投资者的天堂。
二、投资选择的舍与得
人这一辈子，要经历大约30万次大大小小的个人选择。每一次选择是否明智，决定了你这辈子是从草根变成首富，还是从富二代变成穷光蛋。
有的人被高糖、高盐的食品围猎，有的人被热情推销的信用卡分期围猎，有的人被玩物丧志的游戏围猎，有的人被烟草和酒精围猎，也有的人被骰子、扑克和双色球围猎。一个个本应独特的生命，却成了别人财务报表上冷冰冰的数字，这究竟是为何？
在孔子的思想里，我最认同一点：很多直观的诱惑，反而是你需要回避的。“延迟满足”是导致成功的关键性格。有的路径虽然直接，事后回头来看，才发现长满了荆棘。名门望族长盛不衰的奥秘在于迂回，在于舍弃，在于坚持。年轻人如果继承了这些家风，起点就已经比同龄人高出一截。
具体到股票而言：
1、你需要选择你能看得懂的股票，放弃你无法看懂的股票。
每次关掉那些晦涩、凌乱的股评，我心里就一阵窃喜：终于能腾出时间研究有价值的股票了。因为只有屏蔽那些虚虚实实的诱惑之后，你才能集中精力去研究你能看得懂的股票，把它从7分熟变成12分熟，仓位越来越高。这会大大拉近你与成功之间的距离。
我十分认同：学习新生事物是有益的，是保持长期竞争优势所必需的。但是不要超过20%的时间。要在有深度的基础上去追求广度，而不是相反。
2、你需要选择自己的道路：是用方法赚钱，还是用股票赚钱。
虽然表面看起来差不多，日积月累下来则大不相同。走第一条路的人，他的发起点永远是发掘事情背后的原因和规律，探索万物之间的“相关性”。比如无风险收益率与市场估值水平之间的相关性，赌场收入和厨师“刀削面”水平之间的相关性，董事长年龄和业绩增速、派息比率之间的相关性等等。如果这些在别人眼中是“天方夜谭”，那么，汝之空白，正是吾之机会。股票是果，方法才是因，不审前因后果，虽努力精参，终难善后者。
股市的回报来自哪里？我的回答是――偏见。巴菲特这个当年的穷小子能利用别人的偏见赚500亿美元，你可想而知，这个世界上的偏见是多么巨大。偏见存在于各行各业。如果医生有偏见，那么倒霉的是病人。在现实生活中，你可以看到大量类似的案例：手握资源的有偏见的人，把没有偏见却无力改变现状的人，按在地板上日复一日地摩擦。
相比之下，股市要正能量得多：“你的偏见”，就是“我的机会”。前者越来越正确，后者越来越有钱。有偏见的人被绿油油、赤裸裸地修理，没偏见的人红光满面、扬眉吐气。能够历经股市考验并且胜出的人，几乎拥有了一切美德：眼光长远，眼界开阔，实事求是，摒弃偏见。他们对世界的看法，客观得就像就像郭沫若的《白鹭》：“增之一分则嫌长，减之一分则嫌短，素之一忽则嫌白，黛之一忽则嫌黑”。拿捏得分毫不差。
三、对2018年港股的展望
2016年9月，我在格隆汇发表《一个国家会在什么时候下决心挤泡沫》。我在文中预计，一个经济体大概率是在权力交接完成的第一时间开始去杠杆。目前来看，似乎蒙对了。
2018年，中国的去杠杆将向纵深发展，美国的货币政策也会比今年更紧。但是这些有限的负面因素都不足以对港股造成大的冲击。中国经济已经起势，这个势头在短期内不会轻易扭转。恒生指数大概率仍会稳步上涨，坐“3”望“4”并非信口开河。
而如果硬要做出点选择，我会偏好银行，保险，教育和高端制造。银行将受益于息差的升高，保险和教育则是典型的消费升级，而高端制造，目前看我们技术进步在慢慢加速。
巴菲特的投资方法是：不看宏观，不关注股市涨跌，专心从微观的优秀公司身上赚到钱。只要不赶上极端的年份，例如2008年的金融危机，这种方法是完全有效的。2018年，我觉得各个主要经济体的经济都会较为平稳，所以我仍然会坚持价值投资，用数字去感受时代的脉动。
【作者简介】
庐陵书生 | 格隆汇・专栏作者久经沙场的老股民有自己的投资哲学，善于投资，更乐于分享
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