国泰君安:明年内房基本面健康 首选中海外
国泰君安(香港)发表报告,维持内地房地产行业“跑赢大市”评级,因房地产市场降温接近完成,且预计商品房销售在2018年下滑有限。拥有卓越成本控制能力的房地产开发商将会在白银时代的下半场比行业平均表现更好。
该行首选中海外(00688),由于充足的可售货源,预期中海外明年后重获合约销售的增长趋势。强劲的资产负债表和卓越的成本控制能力保障其盈利能力,当前目标价为31.88元,较2017每股净资产折让20%,8.6倍2017年核心市盈率和1.3倍2017年市净率。
报告称,今年1-11月,相较2017年1-10月商品房销售同比增速维持稳定。土地购置面积反弹且投资维持强劲,明年货币环境的边际收紧将是房地产行业的主要负面影响,但国泰君安预计有可能政策轻微放松。