腾讯《一线》作者 刘晓芳
久违了，王健林。
12月19日，在公众视野中“消失”快半年的王健林高调现身。
在苏宁的一次合作者大会上，王健林立下了一个“大目标”：从2018年起，十年之内要让万达广场的数量达到1000个。
然而，根据腾讯《一线》调查发现，截至目前，万达2017年的“小目标”还未完成。
2016年王健林在集团年会上曾经宣布，要通过和信托公司的合作，开业交付给投资方30个万达广场。
根据查阅工商资料显示，截至目前，万达只交付给投资方17个万达广场，加上12月23日即将开业的新乡万达广场，共18个。
万达官网的信息显示，目前万达已经开业的广场已达233个，在建的34个。
按照王健林的宏伟蓝图，今后10年，万达将建成1000个广场，也就是说，此后每年万达将建成开业76个广场。
如何实现？
王健林表示，此后万达广场的发展将主要通过轻资产模式来实现。
这种模式分两种：一是投资类万达广场，就是别人拿钱下订单，万达负责找地、建设、招商和运营；二是合作类万达广场，就是对方出地又出钱，万达负责设计、建设指导、招商运营，净租金双方7比3分成。
投资类的合作，万达在2016年就有大动作。
王健林在2016年的集团年会上表示，在2016年四季度，万达商业与中信信托、民生信托、富力集团等签约90个万达广场、共1050亿元的投资合同。合同约定，2017年至2019年，每年开业交付30个万达广场给投资方。
腾讯财经《一线》获得的民生信托万达广场信托计划说明书显示，该信托为TOT的母子信托结构，即民生信托-至信316号作为母信托，总规模不超过45亿元。母信托下设317号、318号、319号、320号、321号单一信托，分别对应北海万达广场、抚州万达广场、九江万达广场、雅安万达广场、辽阳万达广场。
腾讯财经《一线》查询工商资料发现，目前万达商业已经上述5个万达广场移交给民生信托。
中信信托投资的万达广场则包括衢州、柳州柳南、新乡、南通通州、盐城、桂林叠彩、成都金堂、焦作、枣庄，腾讯财经《一线》查询工商资料发现，上述9个项目，万达商业已全部移交给中信信托。
至于王健林提到的富力集团，目前未见有投资中的万达广场移交。
此外，珠江人寿也投资了4家万达广场：益阳、崇州、平顶山、南昌西湖。目前这4家万达广场已移交给珠江人寿。
不过上述18家投资开业的万达广场离王健林说的每年交付给投资方30家的计划尚有距离。
除投资类万达广场外，万达目前在大力推进合作类的项目：别人出钱出地，万达出设计、建设、运营、管理。
王健林表示，此类项目，万达2015年只签了一个，2016年签了18个，还开业了一个：北京槐房万达广场。
上述接近万达的人士表示，此类合作一般是万达跟当地的开发商合作，当地开发商拿地，万达则输出品牌和管理。
“以前万达在一个地方建万达广场，一般都是设立两个公司，一是投资置业公司，一是商业管理公司，前者负责盖房，后者负责管理运营，而跟当地开发商合作之后，万达只设立商业管理公司就行。”
目前，万达2016年签的18家合作类万达广场都已经在建，这些广场大部分将于2018年建成开业。
上述接近万达的人士表示，此后万达将签约更多的合作类广场项目。
不过，是否有更多的投资和合作伙伴愿意跟万达共舞，是万达能否完成大目标的关键。
东兴证券一位信托经理向腾讯《一线》表示，类似于万达广场这种持有类物业一次性投资量太大，投资周期太长，且目前国内有利于房地产信托基金发展的政策和税制还不太完善，信托投资此类产品的回报和退出均具有一定的风险。
而当地开发商与万达的合作，则考验着他们的现金流。
王健林此前曾表示，万达做商业地产的经验是在周边盖住宅、写字楼、公寓，通过卖这些物业回收资金来反哺商业地产。
招商蛇口一位投资部人士表示，上述模式要看具体城市的具体地段，如果在增值空间不大、房价起不来的四五线城市，卖房的收入不足以维持商业地产的拿地建设运营费用，则此种模式就很难成功了。
“说到底，万达是把风险转嫁到了合作方开发商头上，而当地开发商在拿地和跟政府的博弈能力上肯定不如万达，导致风险加大，而合作模式又会牵涉到双方的权责归属问题，因此在开发进度上可能不如此前万达自建的快。”上述投资人称。
