海外市场年终报道之二
本报记者 倪伟
2017年港股市场牛气冲天，恒生指数涨幅逾35%，跑赢全球绝大多数股票市场。港股如此强势的表现，与不断深化的互联互通机制密不可分。数据显示，港股通开通以来，3万多亿港元资金持续南下，仅在今年总成交额就超过2万亿港元。
市场分析人士表示，由于内地经济基本面向好、企业盈利预期乐观和港股市场估值偏低等核心上涨逻辑不变，市场普遍看好港股2018年上行趋势，而代表着“中国核心资产”的板块个股料迎来爆发。
南下资金助恒指走高
截至2017年底，沪港通开通超过3周年，深港通也开通了1周年有余。万得数据显示，南向港股通自开通以来，累计成交逾3.8万亿港元，为港股带来了逾8000亿港元的资金净流入。仅仅2017年年内。港股通总成交额则达到了逾2.2万亿港元，较2016年全年上升了约160%，同时成交净买入额度较2016年全年上涨约35%，这为恒生指数今年上涨逾35%提供了非常重要的推动力。
自两地市场互联互通以来，内地资金持续南下香港市场，南向日均成交额占主板日均成交额比重由不足1%，增加至逾10%，南下资金每个月都保持净流入，而且每月流入规模显著增加。数据显示，截至12月25日，今年以来南下资金通过港股通流入市场逾3025.35亿元人民币，其中港股通（沪）南向净流入资金逾1936.46亿元人民币，港股通（深）南向净流入1088.89亿元人民币。在11月中下旬资金南下达到全年高点，平均日流入超30亿元人民币。自开通以来，港股通南下累计净流入基本是以一条30度的斜线持续向上发展。
互联互通的持续深化，内地资金的大笔南下，不仅仅使港股市场的估值体系有所改变，平衡了内资与外资之间的话语权，更加推进了港股市场中资化的步伐。从今年板块的表现来看，以腾讯控股为首的资讯科技板块（年内涨幅逾90%）、以中资房产为代表的地产板块（年内涨幅逾44%）、以汽车制造为代表的消费制造板块（年内涨幅49%）等代表着“中国核心资产”的板块个股都出现了爆发性的增长，均体现出了南下资金对2017年港股牛市的推动作用。市场人士表示，无论是港股通，还是债券通，或是将来的新股通，ETF通等，互联互通之路将会越走越宽。
“核心资产”后市向好
今年港股这轮行情中，资金对“中国核心资产”股票的追捧非常明显。从传统的金融板块，到代表中国新经济发展趋势的科技网络、地产、高端制造板块，它们都是中国核心资产的代表，代表着中国新经济的发展大方向。分析人士表示，市场普遍预期代表着“中国核心资产”的行业板块将依然是2018年港股市场的爆发点。
中金宏观组预计，2018年内地GDP增速有望达到6.9%，甚至高于今年预期6.8%的增速。除消费和房地产投资维持稳健增长外，企业资本开支的回升趋势有望为经济和企业盈利增长提供坚实支撑。通胀回升虽然值得关注，但温和通胀下的增长环境会提升市场风险偏好。内地目前正在进行中的结构性经济转型，如产业整合、产业升级、消费升级，叠加在城镇化、房地产、金融和国有企业部门等诸多领域的重要改革进程的齐头并进，是支撑市场中长期看好中国进入增长“新周期”和提振中国资产回报前景的核心因素。
建银国际在2018年投资策略报告中表示，香港市场2017年的强劲涨势将延续至2018年上半年，同时波动性和成交量会增强。流动性注入将在未来数月把恒生指数推升至一个新的高点，恒生指数有可能在2018年上半年达到大约34500点的高位。
高盛日前发布研究报告表示，今年恒指表现强劲，MSCI中国指数连续11个月获得正回报，预计明年MSCI中国企业盈利增长达14%，将继续支持股市，预测明年底恒指或可挑战32000点。报告表示，南下资金流入规模预计明年增至500亿美元，主要因内地投资者有分散投资的需要。此外，中资金融股估值仍低，科网股盈利增长仍将强劲。
野村日前发表大中华地区2018年展望报告表示，给予MSCI香港指数至明年底目标位17067点，此基于预计企业股股盈明年可同比增长7.6%，预测未来一年估值区间介于市盈率16倍至17.5倍，即MSCI香港指数明年波动区间为16329至19927点。
兴业证券(601377,股吧)发布研报称，随着核心资产的竞争力和盈利能力的提升，将从中资投资者对中国资产有信心，演变到未来越来越多的外资投资者对中国资产有信心。中长期，继续看好港股，后市长期看恒指一定会突破31000点。投资策略上，牢牢把握行情的基本面驱动属性，耐心布局性价比好、且有核心竞争力的“中国核心资产”。
视觉中国(000681,股吧)图片
