1. 刘鹤在达沃斯的发言其中印象最深刻的是2018年中国的改革措施会大超预期。上个周末，金融领域的密集监管措施也正是对于之前发言的呼应。银监会、中国证监会和上交所相继发声，核心是防止以银行为中枢的金融体系出现系统性风险，并扩大直接融资比例。虽然是老生常谈，但是可以明显感觉到山雨欲来风满楼的气息，几个地方省市分支行出现的票据案只是一个开始。而以券商资管为代表的会明显受到限制。“退潮时才能看出谁在裸泳”，金融领域依然有很好的中长期投资机会，优选各细分领域龙头，尤其是工农中建及招商为首的银行板块，其余中小企业盈利今年会受到明显的压制。
2. 之前本刊数次提到的火电板块又有新动作，四大发电集团就当前电煤保供的严峻形势向发改委递交紧急报告，目前正值冬季，火电企业此时要求放开煤炭进口限制正逢其时。原有的火电投资逻辑依然有效，某些火电龙头个股已经悄然上涨，并且幅度不小，华电国际、大唐发电之前砸出“黄金坑”，依然在填坑过程中，值得关注。
3. 之前涨幅较大的手机产业链和芯片产业链近期坏消息比较多，手机的出货量整体不佳，芯片目前除了技术上的瓶颈之外，硅晶圆的涨价对于芯片制造利润会有所压缩。提醒投资者，最近整体市场风格变化很大，如果偏好中短期投资，有些行业的投资思路需要做一些变化。公告中的海信科龙(000921,股吧)(00921)和洛阳玻璃(600876,股吧)(01108)的业绩超预期。
【公司要闻】
1. 同仁堂科技(01666)开胸顺气丸被公告不合格
2. 中国油气控股(00702)拟折让19.7%向张永东发行33.8亿股
3. 海丰国际(01308)通知行使期权 3.9亿港元建造2艘船舶
4. ASM PACIFIC(00522)1月26日耗资721万港元回购6.56万股
5. 思捷环球(00330)1月26日斥资699.48万港元回购200万股
6. 彩星集团(00635)1月26日耗资111万港元回购105.8万股
【财报速递】
1. 秦港股份(03369)预期年度归属股东净利润增5.29亿至6.39亿元 同比增145%至175%
2. 海信科龙(00921)预计年度净利增70%-100%至18.5亿-21.8亿元
3. 大悦城地产(00207)2017年合同销售增78.6%至81.56亿元
4. 洛阳玻璃(01108)2017年度净利润预增69.2786.63%
5. 东方证券(03958)2017年度归属股东净利润同比增53.57%至35.54亿元;2017年累计计提资产减值准备4.4亿元
6. 慧聪网(02280)预计年度溢利增长40%至60%
7. 东方海外国际(00316)2017年货运收益增15.4%至54.25亿美元
8. 海通证券(600837,股吧)(06837)2017年净利86亿元 同比增长7.04%
9. 中国电力(02380)2017年度总售电量同比增5.42%至6405.37万兆瓦时
10. 中海石油化学(03983)预计2017年度业绩扭亏为盈
11. 重庆钢铁(01053)预期2017年扭亏为盈 盈利3.3亿元
12. 蓝鼎国际(00582)预计年度业绩扭亏为盈
13. 中航科工(02357)：洪都航空(600316,股吧)2017年度净利润预增150%-197%
14. 恒兴黄金(02303)：金山金矿四季度生产黄金1.73万盎司 同比增长58%
15. 中国电力清洁能源(00735)2017年度总发电量同比减少2.2%至994万兆瓦时
16. 长城汽车(02333)预计年度净利减少52.28%至50.3亿元
17. 铁建装备(01786)预期2017年度净利润同比减少约85%至91%
【行业信息】
1. 【银监会：努力抑制居民杠杆率 严控个人贷款违规流入股市和房市】1月25日至26日，中国银监会召开2018年全国银行业监督管理工作会议，会议强调，2018年，要以服务供给侧结构性改革为主线，打好防控金融风险攻坚战，全面推进银行业改革开放，推动银行业由高速增长向高质量发展转变，坚决防止发生系统性金融风险。一是着力降低企业负债率，推动企业结构调整和兼并重组，严格控制对高负债率企业融资，建立联合授信和债权人委员会两项机制，加快不良贷款处置速度。二是努力抑制居民杠杆率，重点是控制居民杠杆率的过快增长，打击挪用消费贷款、违规透支信用卡等行为，严控个人贷款违规流入股市和房市。三是继续压缩同业投资，将特定目的载体投资作为监管检查重点，对委外机构实行名单制管理。四是严格规范交叉金融产品，推动银行及早开始理财业务转型，逐步压缩银信类通道业务，严格执行新近发布的委托贷款管理办法。五是大力整治违法违规业务，进一步深化整治银行业市场乱象。六是严厉打击非法金融活动，做好非法集资案件处置协调，推动尽快出台处置非法集资条例。七是清理规范金融控股集团，推动加快出台金融控股公司监管办法。八是有序处置高风险机构，实行名单制管理，制定并有效实施风险压降规划和应急预案，多管齐下有效化解个案风险。九是继续遏制房地产泡沫化，严肃查处各类违规房地产融资行为。十是主动配合地方政府整顿隐性债务。
2. 【银监会：全面推进银行业改革开放 加强股东穿透监管】1月25日至26日，中国银监会召开2018年全国银行业监督管理工作会议，会议指出，要以改革开放促进银行业提高服务能力。一是深化供给侧结构性改革，破除无效供给，支持培育新动能，降低实体经济成本。二是提升服务实体经济质效，积极支持国家重大战略实施，扎实推进普惠金融发展，助力打好精准脱贫和污染防治攻坚战。三是加快建立有中国特色的现代银行制度，加强股东穿透监管，规范董事会、监事会运作，把党的领导嵌入到银行的公司治理结构。四是全力推动银行业向高质量发展转变，重塑资产负债表和表外业务表两张报表，再造监督评价和监管评级两大体系，强化数据治理和信息科技两大支撑。五是进一步扩大对外开放，为“一带一路”建设和国际产能合作提供市场化专业化金融支持。六是优化金融体系结构，提高对实体经济需求适应性。
3. 【银监会：重点查处“猫鼠一家”“监守自盗”的腐败案件】1月26日至27日，银监会召开全系统党风廉政建设暨纪检监察工作会议。银监会主席郭树清指出，2018年，要进一步严监管强监管，把“四个意识”落实到支持实体经济、推动改革发展的具体行动上，体现到防控金融风险、维护金融稳定的实际效果上。中央纪委驻银监会纪检组组长李欣然指出，要紧盯选人用人、审批监管、金融信贷等重点领域和关键环节的腐败问题，重点查处“猫鼠一家”“监守自盗”的腐败案件，不断增强震慑遏制。
4. 【四大发电集团就当前电煤保供的严峻形势向发改委递交紧急报告】据报道，中国四大发电集团就当前电煤保供的严峻形势向国家发改委递交紧急报告。报告称目前五大发电集团在京津等地部分电厂煤炭库存可用天数已经低于7天的警戒水平。燃煤电厂面临全国性大范围保供风险，部分电厂电煤库存只可用2-3天。2018年各发电集团年度长协合同比例大幅下降，预计今年综合煤价较去年还要上涨不少。报告建议继续发挥进口煤的补充作用，并统筹好去除落后产能与先进产能释放工作。报告提请发改委尽快采取措施对煤价进行调控，尽快让煤价整体回归绿色区间。
5. 【2018年12英寸硅晶圆缺口持续扩大】导体硅晶圆今年供需缺口恐将扩大，业界预估，今年12英寸硅晶圆缺口可能达3%至4%，明年也将持续供不应求，预期到2020年将可供需平衡。上周台积电法人说明会中证实今年硅晶圆将持续缺货，财务长何丽梅表示，今年硅晶圆涨价是必然，重要的是要能拿到原料，估计影响毛利率情况将由去年的0.2个百分点，扩大到今年的0.5至1个百分点。
6. 【中国智能手机出货量2017年首度下跌 四季度同比下滑14%】1月26日，市场分析公司Canalys发布最新数据显示，中国智能手机市场年度出货量在2017年首次出现下滑，而且没有再次增长的迹象。早在2017年第二季度，中国智能手机出货量就出现下滑趋势，但这是下滑趋势第一次持续长达12个月时间。Canalys的数据显示，2017年中国智能手机出货量同比下降4%，约为4.59亿部。尤其是第四季度出货量，与上年同期相比下降了14%，仅为1.13亿部。
7. 【人民日报：2018年楼市还需保持当前严厉的调控态势】人民日报刊文称，2018年，无疑还需保持当前严厉的调控态势。手段上，针对各类需求实行差别化调控政策，满足首套刚需、支持改善需求、遏制投机炒房;库存仍然较多的部分三四线城市和县城要继续做好去库存工作。此外，还将加强市场监测分析，提高精准调控的能力和水平，进一步强化地方政府主体责任。举措上，加强区域协调和城乡统筹，促进大中小城市互联互通，提高中小城市、县城和中心镇的教育、医疗等基本公共服务水平，引导人口和住房需求合理分布。
8. 【美国石油钻井机最近一周的增幅创2017年3月份以来最大】美国油服贝克休斯：美国至1月26日当周石油钻井数增加12台，至759，预期增加2台。美国至1月26日当周天然气钻井数下降1台，至188台;至1月26日当周总钻井数增加11台，至947台。
9. 【证监会拟对多家券商和基金公司采取监管措施】证监会今日通报证券行业自查自纠规整规范专项活动现场检查情况。从检查结果看，投行类业务无论在内部控制健全程度还是项目执业质量上均有所提升整体趋好。另一方面，部分对象暴露违规问题，涉及合规风控未全面有效覆盖，内部控制未有效执行，信披有失准确完整等。
10. 【2月原纸涨价通知“破冰” 瓦楞纸再涨100元/吨】周五在各大造纸厂纷纷公布将停机检修时，两张原纸涨价函的出现打破了近期的冰冻行情：从2018年2月1日起，原纸价上调100元/吨。
【资金流向】
上一交易日
港股通(沪)每日额度105亿元剩余85.77亿元，占比81.7%;
港股通(深)每日额度105亿元剩余89.49亿元，占比85.2%。
板块方面：
上个交易日所有港股资金净流入的5个板块是银行、地产、软件服务、保险和建筑。其中银行板块净流入38.2亿港元，地产和软件服务分别流入24.9亿和8.28亿港元。
【主要股东增减持】
上海医药(601607,股吧)(02607)主要股东摩根大通于1月23日，增持公司284万股，每股作价20.839元，总值5918万元，最新持股量增至10.13%。
中联重科(000157,股吧)(01157)主要股东摩根大通于1月22日，减持公司590万股，每股作价3.7282元，涉资近2200万元，最新持股量降至4.95%。
金隅集团(02009)主要股东贝莱德于1月23日，减持公司398万股，每股作价3.835元，总值1526万元，最新持股量降至7.94%。
中国建材(03323)主要股东摩根大通于1月23日，减持公司519万股，每股作价8.048元，总值4177万元，最新持股量降至4.88%。
美国私募股权基金KKR于1月26日，场外减持中金公司(03908)4297万股，每股平均作价18.15元，套现近7.8亿元，最新持股量降至2.2%。
【大行评级】
大摩：给予中铁建(01186)“增持”评级，目标价13.3元。
大摩：维持恒安国际(01044)“增持”评级，目标价升至90元。
瑞银：重申中石油(00857)“买入”评级 目标价6.9元。
麦格理：给予国航(00753)“优于大市”评级，目标价升至11.8元。
野村：重申恒隆地产(00101)“买入”评级，目标价26.5元。
【交易闹铃】
欧化(01711)1月29日上市。
龙 集团控股(06829)正在招股。
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