1. 先说说联通业绩的看法，虽然账面上实际盈利是只有18.3亿，同比增长193%，但是根据公告，不考虑光改项目的资产报废净损失，实际上公司权益持有者应占盈利预计40亿元，同比上升541%，考虑到这也是公司的实际盈利能力，之前光改项目这种事儿在新股东进入之后发生是小概率事件，所以应该用40亿人民币的盈利。按照当日汇率，大约49亿港币，按照目前3084亿的市值，17年的PE约63倍，其实是低于之前市场的预期的。只是这次做了大幅度的资产减值，甩掉了包袱，而且公司在数据上也确实出现了一些明显且积极的变化。另外，如果留意一下身边，本刊发现联通(深圳)在推广、包括方案设计上变得灵活了很多，和以前的迟钝不可同日而语，相反，移动的反应却比较慢，推广的强度不如联通、甚至电信，处于守势。当然，冰冻三尺非一日之寒，改善不易，但不妨抱着宽容的心态去观察。
2. 因为近期纸价都在上涨，所以不可避免的要继续说说造纸。市场之前认为造纸的公司已经大涨一波，是否行情已经结束。本刊也梳理了一遍几家造纸公司，先说结论，看好造纸行业的提价，尤其是看好包装纸，看好玖龙纸业(02689)和理文造纸(02314)，1)因为废纸在2018年的进口配额继续保持紧张状态，2)有数据显示市场前五大的相关造纸商拿到了62%以上的配额，3)前几日国家新政策指明要提高进口废纸的标准。也就意味着几家龙头纸厂(包含以上两家)对于纸价有很好的把控能力，而且进口废纸价格会继续提升。即便让纸价保持在之前的高位，也能够令估值得以修复，目前的估值本刊认为明显是被低估的。
【公司要闻】
1. 国美零售(00493)“家生活”战略初见成效 2017年度总GMV预增超20%
2. 东岳集团(00189)与东岳氢能订立原材料买卖框架协议
3. 中国重汽(000951,股吧)(03808)向豪沃汽车金融注资9.57亿元 持股升至82.15%
4. 数字王国(00547)拟溢价0.53%配售最多21.76亿股 筹资4.09亿港元
5. 理文造纸(02314)3月1日耗资2455.37万港元回购273.7万股
【财报速递】
1. 中国联通(00762)剔除光改项目资产报废影响 2017年度盈利预增541%
2. 西王特钢(01266)上调业绩预期 2017年度纯利预增逾165%至8.9亿元
3. 依利安达(01151)2017年度账面纯利增217.6% 产能拟扩至每年800万张
4. 合景泰富(01813)2月预售额大增128.1%至41.28亿元
5. 越秀交通基建(01052)广州北二环高速1月路费收入增21.3%至1.11亿元
6. 东风集团(00489)应占神龙汽车及东风标致雪铁龙年度亏损合计3000万欧元
【行业信息】
1. 【保险业添监管新工具 资产负债管理顶层设计亮相】在多次征求行业意见与开展公司测评后，保险业资产负债管理的顶层设计-《保险资产负债管理监管规则》终于亮相。这意味着，保险业迎来一个重要的监管工具-资产负债管理。谈及这一新工具的意义时，多位业内权威人士表示，于机构而言，可改善产品定价与资产管理“两张皮”等问题，从而影响到经营模式的转变;于行业而言，有利于回归保险本源和引导保险资金“脱虚向实”，发挥长期稳健的风险管理和保障功能，更好地服务实体经济;于监管而言，可前瞻性地掌握保险公司的期限错配、利差损、流动性等风险情况，有利于加强事前管理和过程管理，弥补监管短板，提升监管效能。
2. 【原纸已涨200-500元/吨 多家纸板厂无奈提价5%-10%】在多家原纸厂相继开始宣布涨价后，纸板厂也吹响了涨价的号角。两三天的时间内7家纸板厂发来涨价通知，上涨幅度为5%-10%。
3. 发改委公布，中国1月天然气表观消费量241.9亿立方米，同比增长13.6%。
4. 【工信部：加强对铝等有色金属的价格监测 防范资本市场过度炒作】工信部提出2018年有色金属行业工作考虑，包括推动有色金属新材料研发应用。铜、铝等有色金属品种金融属性强，为防范资本市场过度炒作，工业和信息化部将会同相关部门和有色协会，加强对铝等有色金属的价格监测，做好信息发布和政策引导，避免投机性炒作对市场产生过度影响。
5. 【自然资源资产管理和自然生态监管机构有望设立】今年全国两会之后，一个全新的机构有望亮相，这不仅是此轮机构改革的一大创新和亮点，更是我国健全自然资源资产产权制度的一项重大改革。根据三中全会公报，转变政府职能，优化政府机构设置和职能配置，是深化党和国家机构改革的重要任务。其中特别提及“改革自然资源和生态环境管理体制”。
6. 【2月重卡销6.8万辆下滑21%】2018年2月，国内重卡市场共约销售各类车型6.8万辆，比去年同期下降21%，环比今年1月的10.96万辆大幅下跌38%。1-2月我国重卡市场累计销车17.76万辆，比去年同期的169394辆上升5%。
7. 【房企资金承压 土地市场流标频现】2月28日，北京密云区、门头沟区两宗土地入市交易。其中，密云地块因为无人报价出现流标现象。门头沟地块也仅有一次报价，最终底价成交。业内人士认为，由于房地产市场持续从紧的调控政策，企业普遍面临资金压力，以往高价抢地的现象正在迅速减少。
8. 【春节后广州首次出让4宗地入账54亿 全部底价成交】广州市国土资源和规划委员会2月28日公告，当日广州共挂牌出让成交4宗土地(商业用地3宗，商住用地1宗)，总用地面积16.4万平方米，成交总价54.5亿元，均为底价成交。4宗土地中，其中3宗商业地都是位于天河区，分别是天河科技园商业地块和2宗广州金融城地块。另外1宗商住地位于增城区朱村街。
9. 彭博援引知情人士称，美国数家钢及铝制品公司高管于周四受邀前往白宫，商讨钢及铝制品关税的主要贸易规定。特朗普可能宣布25%的钢进口关税，对铝征收10%的进口关税。
10. 【原料上涨+需求旺盛 中药企业进入提价时刻】佛慈制药(002644,股吧)近日发布公告称，将对公司100多种产品全面提价，产品出厂价平均上调17.6%。记者从多家中药企业了解到，受部分中药材价格上涨以及终端产品销售旺盛等因素影响，不少公司已在准备对主导产品进行提价。此前，记者从多家中药材生产商了解到，2018年三大类中药材价格有望保持小幅上涨，包括滋补类及药食同源类药材、野生名贵药材、道地药材。在此背景下，相关中成药企将陆续着手对产品调价。(上海证券报)
【资金流向】
上一交易日
港股通(沪)每日额度105亿元剩余86.05亿元，占比82.0%;
港股通(深)每日额度105亿元剩余91.70亿元，占比87.3%。
【主要股东增减持】
优源国际(02268)于2018年2月26日被Cathay Capital Holding II L.P. 减持350万股，最新持股数目8579万股。
兖州煤业(600188,股吧)(01171)于2月23日被摩根大通减持235万股，最新持股数目约1.16亿股。
长江实业(01113)于2月27日被The Capital Group减持240万股，最新持股数目约1.83亿股。
首创置业(02868)于2月28日被GIC减持453万股，最新持股数目约1.52亿股。
太平洋航运(02343)于2018年2月23日获摩根大通增持1570万股，最新持股数目约2.33亿股。
沿海家园(01124)于2月27日及28日获夏向龙合共增持200万股，最新持股数目2049万股。
锦江酒店(02006)于2月27日获Matthews International Capital Management增持438万股，最新持股数目约1.56亿股。
信义光能(00968)于2月28日获李圣典增持200万股，最新持股数目约24.61亿股。
广汽集团(601238,股吧)(02238)于2月27日获施罗德增持883万股，最新持股数目约1.16亿股。
新天绿色能源(00956)于2月23日获摩根士丹利增持178万股，最新持股数目9216万股。
华夏沪深三百(03188)于2月26日获花旗集团增持31万股，最新持股数目1519万股。
雅生活服务(03319)于2月26日获汇丰控股(00005)增持554万股，最新持股数目约1亿股。
鞍钢股份(00347)于2月23日获摩根大通增持87万股，最新持股数目8730万股。
【大行评级】
大摩：维持越秀地产(00123)“增持”评级 目标价2.25元
瑞信：维持ASM太平洋(601099,股吧)(00522)“跑赢大市”评级 目标价139元
野村：信置(00083)业绩符预期 续吁“买入”目标价17.6元
汇丰证券：调低IMAX中国(01970)目标价至20.5元 评级“持有”
大和：上调希慎兴业(00014)目标价至52.7元
大摩：予银娱(00027)“增持”评级 目标价64元
瑞银：升瑞声(02018)评级至“买入” 目标价上调至194元
【交易闹铃】
博奇环保(02377)、光丽科技(06036)、通达宏泰(02363)、宾仕国际(01705)、亚洲实业集团(01737)、金猫银猫(01815)3月2日正在招股。
元力控股(01933)3月2日上市。
高鑫零售(06808)、中国诚通发展集团(00217)3月2日公布业绩。
弘和仁爱医疗(03869)、华君控股(00377)中化化肥(00297)、现代牧业(01117)、浙江展望(08273)、PACIFIC PLYWOOD(00767)3月2日召开股东大会。
宏安地产(01243)、电讯数码控股(06033)、电讯首科(08145)、璋利国际(01693)、宇华教育(06169)3月2日分红派息。
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