腾讯将于3月21日周三港股盘后公布第四财季和2017财年年报。以下是投资者需要关注的内容。
净利润保持强劲增长？
营业收入和净利润无疑是腾讯财报最受人关注的两个数据。腾讯2016年的净利润同比增幅为43%。
彭博汇总的20余家投行数据显示，按非通用会计准则(non-GAAP)计算，预计腾讯2017年净利润在626.39亿至674.88亿人民币之间，同比增加37.9%至48.6%。一致预期为650.32亿人民币，同比增长43.2%。
而从第四季度看，标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)调查的分析师预计腾讯第四财季（截至2017年12月31日）利润为人民币175亿元，较上年同期的123亿元增长42%。
展望2018年，花旗对腾讯未来业绩走势的展望则更为乐观，认为2018年公司non-GAAP净利润将达906.34亿元，2019年或突破千亿，至1147.48亿元新高。
摩根士丹利同样认为腾讯控股2018年业绩前景乐观，预测全年销售或增长40%，non-GAAP净利润或上涨38%。该行认为，手机游戏业务的动力仍然强劲，这主要受《王者荣耀》的持续贡献及其他新游戏的成功推出所带动。
对腾讯业绩预期的看好，也让众多投行一致提升了腾讯的目标价。大摩将腾讯恐怖的目标价从500港元上调至550港元，维持“增持”评级。花旗将腾讯目标价从482港元上调至538,；高盛的上调幅度最大，从美股科技股大跌时的438港元上调至535港元。
首先关注的是微信活跃用户同比增长。2016年，微信和WeChat合并活跃用户达到8.89亿，同比增幅为26.2%，今年微信用户的增幅会否继续保持较高水平，抑或增速放缓，值得关注。另外，微信在2017年1月推出的小程序，目前用户也已经达到4亿多。
此外，腾讯视频官方数据显示，目前其付费会员数已达到6259万，去年9月底为4300万，2016年年报显示的用户为2000万，预计腾讯视频的付费会员数在2017年增速将超过100%。同时，去年第四季度，腾讯视频移动端日均活跃用户达到1.37亿。
腾讯视频负责人孙忠怀认为，付费会员数量增加，主要是因为内容的增加，尤其是自制剧的增多。
不过，腾讯视频目前依靠内容方面的高投入，使其尚未实现盈利，专利许可和制作热门节目的成本都非常高。孙忠怀说，今年视频内容方面的支出将继续增加。
腾讯音乐方面，目前月活跃用户达到7亿，付费用户为1700万，其中全民K歌是中国最大的K歌社区。据花旗数据，腾讯音乐的流媒体服务目前占中国市场份额的70%。
游戏业务依然是大头？
腾讯虽然涉足多个行业，但一些分析师更习惯称其为一家“网络游戏公司”。2011年至2015年腾讯财报显示，游戏业务占总营收比例均超过50%，2016年占比为46%，也是近年来首次游戏收入占比低于50%。2017年这一比例将如何变动值得注意。
截至2017年第三季度，腾讯的游戏营收同比增速达到48%。有观点认为，腾讯控股开拓新类型手游，势必成为今年增长的动力。去年12月底，腾讯发布了移动赛车游戏“QQ飞车”，24小时内用户数就超过1000万。
华尔街日报(博客,微博)表示，视频游戏业务依然是腾讯第一大收入来源，在其热门游戏《王者荣耀》收入开始下降之际，外界将密切关注该公司管理人士透露的任何新游戏计划。
再者，微信变现依然是一个热门话题。据最新数据，春节期间，微信在全球月活跃用户数首次突破10亿大关，而主推的爆款小游戏“跳一跳”也开始测试商业广告。
高盛认为，腾讯在手机及电脑游戏方面表现依旧强劲；而摩根士丹利表示，尽管电脑游戏业务面对季节性因素，但预计公司去年第四季度业绩仍稳健。
收购计划：加码新零售？
随着腾讯去年入股永辉超市(601933,股吧)，今年1月又投资家乐福中国，显示出腾讯在新零售领域的布局脚步正逐步加快。加上投资万达酒店发展和海澜之家(600398,股吧)，腾讯将零售业与互联网+相结合的目的明显。
阿里巴巴同样也将新零售作为中电投资的领域，预计腾讯将在2018年继续加大对新零售，继续与阿里展开零售业攻防战。
