在这场世纪机遇中，产业和资本都不会缺席，通信行业射频龙头企业俊知集团(01300)也理应不该被遗忘。
先说说投资要点：
1、从2012年上市后营业额持续增长，每年两次稳定的派息，17年股息率近4个点。
2、三大运营商基站建设直接受益标的，射频行业龙头，天馈系列产品市场占有率25%。随着运营商4G网络优化的持续展开及5G到来，公司营收将加速增长。
3、仅5倍PE极具投资价值. 17年公司利润3.5亿港币，市净率仅为0.5。18年公司业绩加速上扬，公司在物联网及新型电子器件的布局使公司未来更多的遐想。
4、超高的安全边际，公司是江苏省智能制造标杆企业，于2016年第29届中国电子组件百强企业中排名第14名，连续7年射频同轴电缆份额第一，龙头溢价及制造流程的优化将改善公司的毛利水平;客户稳定，主要面对三大运营商以及中兴、华为和铁塔公司的采购;
一、公司概况
1、根据中兴通信官方微博4月2日上午消息，近日国内打通了基于3GPP R15标准的5G first call，正式开通端到端5G商用系统规模外场站点，此举进一步加速了5G商用进程。根据微博的照片显示，5G时代的基站部署将更为密集。俊知集团核心产品为射频同轴电缆，是基站之间传输必不可少的组件。单个基站需要0.5公里到0.6公里的射频同轴电缆。在5G时代，基站建设数将会大增，多个券商研究所预计，5G的基站数将至少是4G基站数1.5倍，根据天风研究所及运营商预测5G产业链投资总额高达万亿规模，其中基站射频投资将超过10%，达到1500亿元。5G中低频基站将超过500万个，高频段小基站将在热点区域及重点业务场景使用，保守估计为1000万个。而基站所使用的大规格馈线，售价将超过1万人民币/公里，小基站及室内覆盖需要的小规格馈线也有0.5万人民币/公里，行业龙头俊知集团肯定受益最大。
2、期待5G，深耕4G，在提速降费的压力下，移动获得FDD牌照后将对900M/1800M频段进行低频重耕，偏远地区的4G网络基站部署也将加快步伐，这将为公司带来更多订单需求，加速业务增长。另外将来5G建网也会与庞大成熟的4G网络并行。另外从中国移动、中国联通、中国电信财报中可以看出，4G网络优化建设仍然是运营商今年的重点。2018年，移动在4G上面的投入预计在585亿量级，去年联通混改的资金也有很大比例用在了4G网络上。参考公司年报披露的信息，公司受惠于运营商在室内网络优化上面的持续投入，2017年馈线出货主要为中规格和小规格，且小规格馈线上涨比较明显，在大厦内部，停车场，地铁、高铁等信号差的地方都要使用射频同轴电缆传输和覆盖信号。
四、同业对标
与射频行业上市企业金信诺(300252,股吧)(300252)的对比：
金信诺(300252)：公司是国内射频同轴电缆品种最全、半柔射频同轴系列产品规模最大、具有较强品牌影响力的中高端射频同轴电缆生产企业之一。该公司与俊知集团射频业务收入非常相似，目前拥有50倍PE，市值近70亿人民币，2017年纯利为1.3亿元。
综上所述：
对于三大运营商无线侧基站部署直接受益标的，适逢移动FDD发牌，市净率仅有0.5倍，既是射频行业龙头，又是江苏省智能制造的标杆企业，创建多年且能保持持续增长，每年两次稳定的高派息，对比通信行业的其他标的极具投资价值。对应5G发牌前亦是运营商的基站建设高峰期和公司的增长高峰期，叠加运营商4G网络优化的持续投入，2018年预计公司纯利将达到5亿港币，市盈率将只有4倍。对于公司所处行业及地位，我们认为可以对应15倍左右的PE，未来如何，请拭目以待。
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