调整释放风险，短期结构性机会可期
【主编观市】
港股上周再度走出震荡走势，市场多空消息交织，利空方面，如美国十年长债收益率一度突破3%，特朗普对华为展开调查。利多方面，中国政治局要求稳定股市，朝韩峰会取得积极成果，给朝鲜半岛带来和平及经济的繁荣。展望本周，市场的重头戏就是美国贸易代表团将来华谈判，需要密切关注相关谈判是否积极成果。考虑到美国谈判代表都是鹰派人物，估计谈判会比较艰难。资管新规终于出台，过渡期延长至2020年。这对于金融类个股属于利好消息。另外值得关注的就是美联储的货币政策会议和非农数据。五月估计不会加息。但对于六月的加息预期依然强劲，投资者重点观察对于今年加息次数方面的表态。从市场看，明显进入了防御，医药，公用事业类个股得到了投资者的追捧。30000点大关依然是多空重要的分水岭。
【本周金股】
【IGG(00799)】倚仗着3亿月流水的《王国纪元》强势表现，IGG(00799)已然跻身中国顶尖游戏公司前列。IGG将在5月4日召开股东大会。《王国纪元》流水再创新高，中国安卓市场贡献稳步提升，公司在印尼、巴西等新兴国家也会加大投入。股价上，最近公司按每股11.2723港元-11.5港元回购，说明管理层非常有信心股价的上涨，对沽空盘增加非常在意。上升通道明显，该股看高一线。
【河北建设(01727)】次新股里面有黄金，公司作为雄安建设第一港股近期表现强劲。2017年母公司拥有人应占利润10.52亿元，同比增长36.98%;基本每股盈利0.8元，按照现价，其PE只有6.8倍;2017年底公司未完工合同额为人民币672.66亿元，同比增长38%。《河北雄安新区规划纲要》上周公布，专家估算整体投资规模超10万亿人民币。河北建设在2017年9月正式成立雄安新区指挥部。上市初期IPO公开发售略微认购不足，是大部分投资者对公司不了解。同时，由于当时认购不足，更是筹码货源归边承销商。趋势成立的情况下，该股仍有上升空间。
【个股地雷】
【颐海国际(01579)】火锅底料的颐海国际现阶段的PE也有33倍了，股价一年涨幅5倍还多，前期获利盘巨大。港股近期专杀前期热门获利筹码，不问价值。如果高位放量下挫，需谨慎技术指标调整风险。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(四月)未平仓合约总数为108713张，未平仓净数30363张。到期日5月30日，未平仓合约净数比前周减少。
从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在30281点位置牛熊间隔大，上下间隔1000点位置才有密集牛熊，说明多空在30000点争夺激烈。外围市场，尤其是美股是否靠稳是关键，港元逐渐稳定，内地A股在MSCI即将进场的背景下，再度下探可能性低。几次试探，港股3万点有企稳迹象。进入5月是一季度财报期，港股下周看好恒指反弹。
【产业观察】
大市不明朗，抗跌型板块就比较受欢迎。2018年以来市场上蹿下跳，波动性较大，但香港零售股表现亮眼，相对抗跌。目前香港零售市场继续维持强劲，再加五一小长假来临，零售股将迎来新一波催化剂。
香港零售业从17年开始逐渐复苏，主要基于内地消费升级及签证政策改变，再加上以往的负面事件影响逐步消化及低汇率等因素，内地访港人数增加，刺激消费。最新数据显示，今年2月，香港零售业总销售额的临时估计值为452亿港元，同比上升29.8%，是自2010年2月以来的最大升幅。另有券商表示，今年前两个月的合计零售额同比上15.7%，远高于市场8%增幅的预期。
相关机构还预期香港2018年入境旅客升7%，零售销售升8%，但2019至2020年的年复合增率会为4-5%及3-4%。
目前港元对人民币仍维持在0.80的较低水平，未来以粤港澳大湾区政策执行为主推，将带来内地游客的持续增量，进而带动香港零售业走向欣欣向荣。投资者可关注莎莎国际(00178)及六福(00590)等个股。
莎莎国际去年第四季港澳地区零售销售额同比升约18%，业绩表现较好，获多数大行认可，主要因为游客增加。
六福3月份香港黄金及首饰同店销售增长22%及14%，内地同店销售转正，良好趋势延续至本月份。另外受惠于金价上升及产品组合改善，2018下半年财年毛利率应可持续扩张。
【主编感言】
因为资管新规靴子落地，加上以内银为首的权重很多公布了一季度的数据，让恒指有很强的短期反弹动能。但恒指的反弹预计有一定的结构性，如果将现在市场比较关注的个股分类，可以简单分为三类：医药、零售等强防御性的个股;成长性较好，但是受到外围影响较大的成长性个股，代表是科技股;第三类则是中低单位数的低估值，一季度业绩超预期的个股，如银行。市场明显青睐最后一种，调整比较充分，但是在目前的市场环境下，预计也很难走出趋势性的行情。第二类个股维持之前进入底部区域的判断，但第一类个股反而需要注意避险而估值调整的可能。
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