近日，小米向港交所递交上市资料点燃了大家对于香港市场的期待。
4月30日港交所新修订《上市规则》生效，允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司和拥有不同投票权架构的公司上市。业界预计港交所改革，将吸引更多类似小米这样的新经济公司登陆港股，并创造一场资本的盛宴。
然而，现实并没有想象中那么美好。在此之前，其实已经有众多内地新经济公司去港股上市。这些被寄予厚望的新经济公司，甚至独角兽企业上市后的表现却不尽如人意，不少公司面临着股价大幅下跌、破发的窘境。
众所周知，港股市场是机构占主导的成熟市场，业绩下跌或不达预期，就会受到市场的抛弃。怪不得港交所行政总裁李小加在近期对于新经济公司表示：“大家要保持冷静。”
新经济公司股价低迷
每日经济新闻(博客,微博)记者注意到，最近一年来，有不少新经济公司登陆港交所。不过，其中很多公司股价出现大幅下跌甚至破发，股价的低迷与其上市前受到的热捧形成鲜明的反差。
例如，作为全球顶级游戏设备品牌之一的雷蛇（01337.HK），其在电竞圈可以说早已家喻户晓。该公司还因为较为个性的业务广受关注，其基石投资者里也不乏京基实业、新加坡政府投资公司等实力投资者。然而，雷蛇的股价从上市后的最高价5.49港元一路下跌，甚至跌至了上个月的最低点2.38港元，股价早已破发，跌幅超过了50%。
从最近上市的新经济公司来看，众安在线（06060.HK）可谓集众巨头宠爱于一身，又身披互联网保险光环，是最受瞩目的新经济公司之一。其背后的股东全是鼎鼎大名的人物和机构，比如马云、马化腾、平安保险、软银等。单从股价来看，众安在线在上市之初还颇有A股新股的风范，曾两日累计涨幅近四成；然而随后众安在线股价开始一路下滑，截至5月8日收盘，相比于发行价，众安在线已经下跌12.4%。
另外一只备受关注的新经济公司阅文集团（00772.HK），其作为腾讯旗下网络文学业务实体，甚至曾被业内人士调侃，“腾讯价格太高，那就买阅文吧”。即便如此，阅文集团的股价高开低走，截至5月8日收盘，每股报66.1港元，较最高点下跌约40%。
共性：业绩不佳
在港股市场，因为机构投资者占主导，投资相对理性。有香港投行人士对记者表示，对于新经济公司，市场可能会给予更高的估值，但短炒之后还是要看公司的业绩情况。对于上述几只股价走势不佳的新经济公司来说，业绩不佳、估值过高便成为了共性。
首先来看看跌幅较大的雷蛇，从2015年至2017年，该公司一直亏损，且亏损金额逐年上升，分别为620万美元、2026.3万美元和3182.5万美元。另外，每日经济新闻记者还发现，众安在线仅在2017年便亏损9.96亿元人民币。
图片来源：视觉中国
相比于上述几家公司，阅文集团则实现了盈利。该公司在2014年、2015年亏损之后，2016年、2017年均实现盈利，净利润分别为8526万元人民币、7.22亿元人民币。不过相对于目前589亿港元的市值，其市盈率也不低，甚至超过了腾讯控股。
可以看到，上面提到的内地知名新经济公司，都有很好的前景及商业模式，不过此前的业绩却不佳（仍然亏损或市盈率较高）。记者注意到，在内地研究机构一致看好新经济公司的时候，港股市场人士则持相对冷静的态度。李小加也提及，“往往一窝风地去搞一个事情，都没有很好的结果。”
每经记者 袁东
每经编辑 肖 月 何小桃
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