8月13日周一盘后，阅文集团披露上市以来首份半年报。财报显示，经营利润率和纯利润率同比翻番。
8月13日周一盘后，阅文集团披露上市以来首份半年报。半年报中，阅文上半年财务数据亮眼，但用户付费比率有所下降。
阅文财报数据亮眼
阅文半年报显示：上半年营收22.8亿元人民币，同比增长18.6%；毛利11.96亿元，同比增长24.4%；经营盈利5.67亿元，同比增长142.2%。
上半年期间盈利5.06亿元，同比大增136.2%。
数据来源：阅文招股书、财报，见智整理
上半年，在线阅读贡献了阅文营收的81.1%。在结构方面，阅文自有平台产品比重进一步上升至57.71%，腾讯产品自营渠道份额则萎缩至27%，第三方平台占比上升至15.29%。
数据来源：阅文招股书、财报，见智整理
阅文集团毛利率进一步提升，由去年同期的50%提升至今年上半年的52.4%。经营利润率从去年同期的12.2%增长至24.9%，纯利率由去年同期的11.1%增长至22.1%。
数据来源：阅文招股书、财报，见智整理
从业务角度来看，报告期内，阅文平台上有7.3百万位作家，作品总数达到10.7百万部，其中包括来自其自有平台的10.2百万部原创文学作品、来自第三方在线平台的340千部作品以及170千部电子书。今年上半年，平台新增字数达到了217亿。
用户付费比率同比减少7%
在亮眼财报背后，阅文集团披露的数据中显示，用户付费比率有所下降。
据财报数据，阅文自有平台产品及自营渠道的平均月付费用户由去年上半年11.5百万同比减少7.0%至10.7百万。
阅文集团解释称：该减少主要由于现有腾讯产品自营渠道的付费用 自去年下半年起减少。
但阅文集团同时认为，这一减少被自有平台的付费用户增加部分抵消，平均来看，月付费用户较截至去年年底六个月的10.6百万维持相对稳定。
网络文学用户增速受限 阅文未来如何突围？
据兴业证券(601377,股吧)张忆东团队7月底的研究报告，由于网络文学用户集中于35岁以下，根据CNNIC 数据，35岁以下网民规模约为5亿人，网络文学用户渗透率已经达到75%，未来增长空间有限。
尽管如此，张忆东团队认为：
在消费升级的大环境下，用户对正版文学和对付费阅读的接受度提升，加之大公司对盗版文学作品的打击力度加大，2016年起，越来越多的用户开始选择付费阅读。
在数字阅读领域，领军公司是阅文集团和掌阅科技，阅文集团来自自身平台产品和腾讯自营渠道的2015/2016/2017网络文学平均单月ARPU值（即每用户平均收入值，ARPU 值=报告期收入/月活跃用户数/报告期对应月数）分别为0.56/0.85/1.29元，2017年增长52%。
另一家巨头掌阅科技2014/2015/2016/2017Q1平均单月ARPU值分别为0.82/0.70/1.00/1.18 元，2015 年产生下降的原因在于总体月活人数增加，但付费人数并没有增加；但到 2016 年，月活人数开始有效转化为付费用户，APRU值同比提升 44%。
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