营业收入大增维持行业独角兽的本色，但毛利率下滑以及大幅亏损让财报成色打折。此外，业务结构没有在上市之后得到优化。相对强劲的线上增速，使得平安好医生的互联网基因得到凸显。已创新低的股价会再下一城吗？
中国平安旗下首只上市独角兽――平安好医生，8月16日盘后公布上半年财报，这也是平安好医生上市之后首份财报。
营业收入大增维持行业独角兽的本色，但毛利率下滑以及大幅亏损让财报成色打折。此外，业务结构没有在上市之后得到优化。相对强劲的线上增速，使得平安好医生的互联网基因得到凸显。已创新低的股价会再下一城吗？
营收大增 毛利下滑
上半年营收11.228亿元人民币，2017年同期营业收入为人民币4.486亿元，同比增长150.3%。
上半年毛利润为1.869亿元人民币，2017年同期毛利润为人民币3.089亿元，同比增长65.3%。
上半年净亏损4.442亿元人民币，2017年同期净亏损为人民币4.56亿元，亏损同比减少2.6%。
公司营业收入依旧保持高速增长的势头，亏损幅度同比减少，公司净利率有所提升，但毛利率出现显著下行，2017年公司毛利率为32.8%，2018年上半年下降至27.5%。
据财报称，公司毛利率下降的主要原因是健康商城业务的增长，而商城毛利率低于其它业务。
健康商城业务拖后腿
在公司上半年的营收构成当中，营收比重最高的是健康商城，同比增长302.7%，达6.282亿元。该业务以销售保健品、个人护理产品、中药及化学药品、家庭电器及医疗设备等为主，包括自营产品以及向第三方提供交易平台。
消费型医疗同比增长仅为47.9%，达2.483亿元。该业务提供多种整合医疗健康机构服务的标准化服务组合，以满足用户持续性、预防性及其他健康相关需要，如体检、基因检测及医美。
家庭医生同比增长91.4%，达1.862亿元。该业务通过人工智能辅助自有医疗团队及外部医生，提供家庭医生服务，主要包括在线咨询、转诊及挂号、住院安排及二次诊疗意见。
健康管理互动同比增长119.2%，达0.602亿元。该业务制定各种健康计划、工具及活动、并向用户推荐个性化内容以协助保持健康的生活方式，主要为APP内广告业务，收取广告费。
在以上四大业务中，仅健康管理和互动业务的毛利率与去年同期相比增加，增加幅度为5.1%，除此之外的三项业务毛利率均同比下滑。
其中，增长最快、营收占比最高的健康商城业务恰好遭遇毛利率下滑，拖累公司整体盈利能力。
线上数据强劲
在注册用户数方面，上半年达到2.28亿人，较2017年末增加3520万，增长18.3%。
上半年月活跃用户数达4860万人，同比增长50.9%。
上半年日均咨询量53.1万，同比增长58%。
截至2018年6月末，平安好医生自有医疗团队人数达1037人，签约合作外部名医4650名，目前“1小时送药”网络已覆盖超80个城市，合作医院数超3100家，其中三甲医院超1200家，合作药店超12000家，其中“1小时送药”覆盖超4000家。
此前，根据弗若斯特沙利文的预测，中国互联网医疗健康市场到2026年将达到1980亿元的规模，复合年增长率将达到38.7%。平安好医生作为行业内的龙头企业，无疑在赛道上手握先发优势。
8月16日收盘，平安好医生报42.5港元，下跌2.3%，并创出上市以来最低收盘价。
近期恰逢二季报密集披露，市场看空情绪蔓延。而从已披露财报的个股情况来看，市场负面情绪似乎对股价构成较大程度的打压。平安好医生上市后第一份财报中规中矩，加之披露前创股价新低，在投资者风险偏好下行的背景下，明天走势也许不容乐观。
已创新低的股价会再下一城吗？
