记者周轩千
8月15日，港元触发联系汇率机制下7.85港元兑1美元的“弱方兑换保证”，香港金管局一日三次出手，共买入117.67亿港元，为5月18日以来首度干预。8月16日，香港金管局再次买入50.24亿港元。香港金管局副总裁李达志表示，“我们再次提醒大家务必小心管理利率和市场风险。观察资金的走向，未来有可能会再次触发"弱方兑换保证"。金管局有足够能力维持港元汇价的稳定和应付资金大规模流动，我们亦会紧密监测市场和外围环境的变化，确保联系汇率制度有效运作。”
就此次港元下跌和香港金管局入市原因，李达志表示:“自从2015年底美元利率正常化开始，美联储至今已经七次加息，从而令港美息差拉阔，引发套息活动，资金逐渐由港元流向美元，而港汇亦于今年四月及五月在联系汇率设计下触发"弱方兑换保证"，当时金管局在市场共买入了703.5亿港元。其后，由于银行体系总结余减少，港息逐渐攀升至较高水平，因而在过去两三个月，令资金流出港元的诱因减少。近日港元资金需求下降，港美息差再度扩大，加上大型招股活动完结后有部分招股所得资金流出香港等因素，导致近日港元汇率转弱并再次触发"弱方兑换保证"。我重申，金管局会在"弱方兑换保证"被触发时以7.85水平买港元沽美元，保证港元在银行同业市场不会弱于7.8500。这是联系汇率制度设计和正常操作的一部分。”
中信证券(600030,股吧)的杨灵修等分析师指出，香港金管局联系汇率制度的两个自动调节机制为:套利机制，即港元兑美元汇率下跌超过7.85时，商业银行在市场上收购港元，以7.85港元兑1美元卖给金管局，兑换美元后再在市场上卖出，从中赚取差价，从而使港元汇率上升；物价－现金流动机制，即在港元受到冲击，汇率下跌时，金管局向持牌银行出售美元，赎回港币，总结余减少，使得利率上升，汇率回稳。此次金管局的操作便属于第二种机制。
杨灵修等分析师指出，由于外汇储备充裕，港元汇率维稳无虞。“不考虑最新的干预，今年3－5月港元汇率首次触及弱方保证后，金管局干预累计消耗约700亿港元，仅占其6月底总余额及外汇基金票据债券的未偿还总额的6%左右，远低于此前干预的力度――2009年3－12月金管局曾动用4634亿港元干预汇市。截至2017年末，香港的外汇储备为GDP的1.23倍，远高于亚洲金融危机时的0.4倍左右。因此，即便未来短期港元汇率持续触及弱方保证区间，金管局也有足够外汇储备来维护联系汇率体系的稳定。”
李达志也表示，香港的银行和金融体系的防震能力较亚洲金融风暴时大大提高，香港外汇基金有超过4万亿港元的资产，其中超过八成为外汇储备，为香港金融稳定提供强大的后盾。另外，港元货币基础超过1.6万亿港元，而银行在2017年底持有高流动性资产超过4万亿港元，为资金流出提供极大的缓冲。金管局过去通过多轮逆周期及其他监管措施，加强了香港银行体系的稳健。香港有能力应付往后资产市场波动和资金外流带来的挑战。
