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半年业绩亏转盈 歌礼中线投资

时间:2018-09-07 18:02:28

鉴于内地不断深入改革医疗体系,创新驱动型生物技术公司有望从新政策中受益。香港第一只无收入生物科技股歌礼制药(01672.HK)于8月1日以每股14元(港元.下同)挂牌上市,近日公布首份业绩,今年上半年能扭亏为盈赚3,412.5万元人民币,令市场感到意外。

锵贤/文

歌礼(01672.HK)本身打算成为一家世界级生物技术公司,主要针对抗病毒、癌症及脂肪肝疾病三大治疗领域中,尚未被满足的医疗需求。歌礼目前有五项抗病毒药物发现和开发计划,包括两个处于或临近商业化阶段的丙肝在研药物,和一个已完成IIa期临床试验的HIV在研药物。

目前歌礼的核心产品包括戈诺卫®(达诺瑞韦)、拉维达韦、ASC09及ASC06。国家食品药品监督管理总局(CFDA)于今年6月8日授出达诺瑞韦的新药申请批准,并已于内地进行商业化。除达诺瑞韦外,歌礼尚未商业化任何产品,其他尚在开发的产品,亦未必能够商业化。

厂房主要生产片剂

歌礼现时在浙江省绍兴市有一间总建筑面积约1.7万平方米的制造厂,内含一条设计年产能为1.3亿片的生产线。由于歌礼在研药物都是以片剂形式给药,因此能够使用该生产线来制造药品。歌礼已为制造厂取得药品生产许可证。

该制造厂配备先进生产设备,例如热熔挤出和高速压片机等尖端技术能力,以确保产品质量。相关设备大部分于2015年向Leistritz和Fette等制造商采购。今年上半年,歌礼新成立两间附属公司,包括从事高端制剂生产中心及肝病研发中心的歌礼生物制药,以及从事分销业务的歌礼欣诺医药。

截至今年6月底止,歌礼半年纯利为3,412.5万元人民币,去年同期亏损为1,746.7万元人民币,每股盈利0.0412元人民币;期内,集团收益按年上升3.33倍至1.15亿元人民币;毛利则较去年同期上升3.2倍至1.12亿元人民币。在公布中期业绩后,歌礼股价于上周五曾炒高28%至9.24元,但本周一已极速散水,急回至7.55元,跌幅达18%。

抗病毒药市场庞大

市场普遍忧虑歌礼未来的盈利能力,惟集团重点针对的抗病毒药物市场,去年内地市场的收入仅得262亿元人民币,反映未来增长庞大。现时抗病毒药物市场主要包括抗乙肝、抗丙肝及抗艾滋病药物,有关药物去年占抗病毒药物市场约80%,而从2013年至2017年之平均复合年增长率则为10.9%,预计至2022年及2023年,抗病毒药物市场的规模将达到562亿元人民币及1,770亿元人民币。

目前歌礼最接近商业化的产品为拉维达韦,该药已完成三项III期临床试验,该药针对丙型肝炎,较现时在内地获批的同类药品中,具更高的耐药基因屏障及更好的安全性,如能成功进行商业化生产,将对集团未来盈利提供更强大的保障。歌礼暂于7元水平见支持,投资者可静候吸纳良机,上望11元,止蚀位定于6.8元。

中美贸易战持续 拖累港股进入熊市

港股上周内由天堂跌落地狱,恒生指数最高升至28,580点,但受几重打击下,港股急转直下,跌破28,000点,直趋熊市区。上周初有消息指中美短期内重开贸易谈判,目标是在11月前达成协议,但消息只不过是糖衣毒药,特朗普在社交媒体的留言,把一切乐观情绪完全消灭。

蔺常念/文

受到美墨达成新贸易协议刺激,美国股市造好,标普和纳斯达克指数都创新高。特朗普在推特吹牛,吹嘘自己的成就及谈判实力。事实是特朗普自恃美国经济实力,打压墨西哥,他的高压政策成功,墨西哥不能失去有几十万雇员的汽车业。美国规定所有墨西哥组装的汽车,美国制造比例要由62%,提升至75%。

此外,墨西哥汽车厂工资要达到时薪16美元,拉近美国和墨西哥汽车工人的薪酬。墨西哥境内汽车厂全部都是美国三大车厂的子公司,基本上是没有谈判筹码。墨西哥就范之后,特朗普意气风发,立刻以同一样高压手段对付加拿大,强迫加拿大接受美国的条件。加拿大外交部长费特兰上星期四到美国谈判,希望达成新贸易协议。本来外界对达成协议十分乐观,但最终事与愿违,美国的强硬立场,令到谈判功亏一篑。

美加谈判遇阻

美加谈判遇到两个不可以越过的阻碍,加拿大开放农产品(000061,股吧)市场及国际仲裁。美国一直要求加拿大开放农产品市场给美国产品,但是加拿大在选举年也要保障加拿大农民,不可以完全开放市场。本来加拿大计划让美国占加拿大农产品市场一成,来交换放弃国际仲裁的要求。但是美国坚持立场,令到谈判失败。

特朗普随后在彭博接受访问,表示加拿大只能屈服于美国的要求,否则美国会把加拿大拒之门外,放弃实行了二十四年的北美自由贸易协议。

中国地位被孤立

加拿大作为美国最紧密的盟友,很难接受明显地被美国欺负。北美自由贸易协议实行了二十四年,单是汽车工业产业价值达到1万亿美元,产生的职位超过100万,加拿大或者墨西哥都不可能放弃。因此在形势比人强之下,墨西哥首先屈服。加拿大经济条件比墨西哥强,但也不可能接受失去汽车制造业。

如果加拿大也屈服于美国的欺凌,特朗普更加会不可一世。对中国贸易的态度只会更加强硬,中国也会更加孤立。因此特朗普表明,本周内将会向额外2,000亿美元中国进口货征收25%关税。中美贸易战对中国的经济及股市的负面影响,不可以低估,港股将会进入熊市。

年内首度回购 长实集团看俏

连敬涵/文

截至今年6月底止,长实集团(01113.HK)中期纯利达到247.53亿元(港元.下同),按年上升65%。期内,收入为167.88亿元,按年下跌42%。除税前溢利为281.9亿元,按年升43%。

今年上半年长实集团的地产业务表现符合预期,固定收入业务陆续开始提供稳定的溢利贡献,而出售上海世纪汇广场及本港中环中心权益,录得可观溢利入账,支持了理想的业绩表现。

同系的长和(00001.HK)日前公布出售海外六项基建经济收益予长实、长江基建(01038.HK)及电能实业(00006.HK),分别占有关经济收益40%、30%及20%权益,涉及216亿元,预期可为集团带来稳定投资收入。

事实上,自2016年底至今,集团相继投资于香港及外地多项物业投资及酒店物业,并购入位于欧洲大陆、澳洲、加拿大及英国之基建及实用资产项目,以及飞机租赁业务,为集团带来大量固定收入及提高溢利收益。另外,今年底集团完成澳洲天然气管道公司APA的收购后,预料2019年固定溢利将会再度增加。

由于集团现时享有资源及低负债率,因此会继续作出并购。事实上,不少项目已在并购过程中,当中有些项目亦未曾作出公布。此外,集团将继续审慎投资于可创造协同效益,并提供长期可靠溢利之环球优质资产,以推动业务长期持续发展。

集团日前作出自去年6月以来首度回购,斥资1亿元,以介乎每股55.55元至55.95元,回购180万股,相信回购将持续一段时间,可为股价带来刺激。在成交增加下,股价短期内有望进一步回升,可于现价买入,目标为100天线的62元,跌破55元止蚀。

北控管道燃气 增长动力持续

德几/文

北京控股(00392.HK)今年上半年营业额上升24.5%至343.5亿元(港元.下同),纯利升13%至42.67亿元;整体毛利率为18.5%,按年上升1个百分点。管道燃气为主要收入来源,其余业务包括水务、固体废物处理及啤酒业务。由于内地污染问题严重,积极推动由煤转至天然气,内地民用天然气价改革,有助增加城市和乡镇燃气项目的销气量。

期内,管道燃气业务除税后溢利为35亿元,占比为70%。北京燃气今年上半年营业收入244.5亿元,按年增加31.3%。受公共服务及采暖板块用气拉动,上半年售气量按年增长23.1%至88.88亿立方米,其中燃气电厂和采暖制冷占比,分别为41.4%和32.4%。期内,北燃新发展家庭用户71,521户、公服用户3,042个、采暖锅炉878蒸吨。

期末,北燃于北京累计拥有管道燃气用户约612万户,运行天然气管线总长约2.23万公里。俄罗斯石油公司PJSC Verkhnechonskneftegaz(VCNG)项目自去年下半年开始对集团带来新的利润来源。北燃通过持有20%股权,今年上半年摊占VCNG除税后纯利6.35亿元。

另外,北控今年上半年摊占中国燃气(00384.HK)约6.6亿元利润,是根据中国燃气截至今年3月底止半年纯利计算,较去年同期上升18.8%。截至今年6月底止,集团持有之现金及银行存款为165.2亿元,较去年底减少13.7亿元。走势上,北控于8月17日跌至34.5元止跌回升,10天线升穿20天线,MACD牛差距扩大,STC%K线续走高于%D线,宜候低37元吸纳,反弹阻力40元,不跌穿35元续持有。

有线中移动合作 投资者小心表错情

本周初有一只股份大炒特炒,就是股价积弱已久的有线宽频(01097.HK)。有线早前公布,与中移动(00941.HK)旗下中国移动香港签订谅解备录,双方就网络资源、网络建设服务及电视内容互相合作。市场一见到「中移动」,便以为有入股或注资行动,分分钟表错情。

贝格隆证券/文

先从业绩入手,截至今年6月底止,有线宽频(01097.HK)中期收入减少8.4%至5.87亿元(港元.下同),期内亏损从去年同期的1.41亿元扩大至2.54亿元,每股亏损0.041元。业绩向下,主要由于广告及订户收入下跌而影响,与此同时,收费电视广告收入下跌的主因,是来自OTT服务(互联网综合视频和应用服务)及数码媒体激烈竞争有关。

从往绩可见,有线提供不少足球赛事,如欧洲联赛冠军杯、德国足球联赛与日本职业足球联赛等。然而在新一个赛季,nowTV已网罗英超、西甲、德甲、法甲及意甲等五大足球联赛。与此同时,今年欧洲联赛冠军杯分组抽签仪式,亦由nowTV提供直播,市场传闻有线极有可能失落今届欧联直播权。

节目叫座力欠奉

除了足球赛事之外,有线余下播放的体育赛事,便仅余赛马频道稍为有叫座力,其余的香港国际七人榄球赛、世界女排联赛、世界男排联赛、2019FIBA世界杯男子篮球资格赛、中国职业篮球联赛、与东南亚职业篮球联赛等,吸引力实在欠奉。

在收费电视以外,有线近年亦积极开拓免费电视市场,已扩展包括英语新闻台及普通话财经台,以支持新成立的香港国际财经台。虽然香港国际财经台现时在第76频道作24小时播放,但基本上并无具体节目内容,相比现时无线电视普通话财经频道、无线财经台以及nowTV财经台比较,实在相当失色。

新瓶旧酒翻身艰难

在本身业务未见起色的情况下,有线与中移动搭上只属权宜之计,因中移动过去在香港进行并购后,相关业务未见特别起色。中移动早年同样透过中移动香港,购入流动电讯供应商万众,但于收购后却继续走万众的旧路,以低价吸纳低端用户,但多年来却保持着接收不稳定或者无信号问题。今次有线与中移动合作,亦只是新瓶旧酒,有线要翻身,路途遥远。

从今次合作可见,有线主要向中移动提供电视内容,以及为后者进行网络建设。此合作虽然长达20年并另加五年延长期,但是次合作并非独家性质,再加上有线的节目质素与网络质素实属有口皆悲,要做到「1+1>2」的效果,恐怕难上加难。有线虽然在本周一大升超过一倍,但后续能否维持,相信难以乐观,建议短炒的投资者应严守止赚与止蚀位。

基建信贷势加码 铁路固投迎拐点

人行于8月初发布2018年第二季中国货币政策执行报告指出,全球贸易摩擦背景下,外需对内地经济带动作用减弱,同时地方政府投融资行为和金融机构运作更加规范,导致基建投资增速下行,短期内或对经济形成一定影响。

香港女分析师总会/文

为改善以上情况,内地冀通过中央加杠杆及地方稳杠杆相结合的措施,加快大型基建项目落地。下半年财政一般预算支出进度将明显加快,地方专项债发行更加积极,人行放宽信贷挺基建的态度明确。根据银保监会网站新闻稿,监管层要求引导银行保险机构加大资金投放力度,保障实体经济有效融资需求。

近期贷款投放明显加快,自3月起新增贷款已回升至1万亿元(人民币.下同)以上。据初步统计,7月新增贷款为1.45万亿元;当月新增基础设施行业贷款1,724亿元,较6月多增469亿元。随着基建信贷投放加大,重大投资项目包括合规PPP项目贷款落地将显著加快,基建产业有望受益。

内地加大铁路投资

由于铁路投资长期是拉动中国经济增长「三头马车」(投资、消费、出口)中最有力的一环,在经济下行压力加大的背景下,内地媒体援引中国铁路总公司人士消息称,铁路固定资产投资将重返8,000亿元。值得注意的是,近月中美贸易战升温的同时,内地铁路实际投资亦迅速增长。

6月和7月的铁路新增投资额合计近1,800亿元,相对今年首五个月铁路固定资产投资累计完成额仅1,993.43亿元,步伐明显加快。至于今年首七个月,铁路投资共3,750亿元,意味在往后五个月全国铁路投资将达4,250亿元,平均每个月要达到850亿元以上,预示着铁路固定投资已迎来拐点。

估值低企分段吸纳

作为基建工程龙头企业之一的中铁建(01186.HK),有望从中受惠。公司主要从事工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、物流与物资贸易及其他业务,其中工程承包为核心及传统业务,去年占整体营业收入逾八成半,达到5,841亿元,业务种类覆盖铁路、公路、城市轨道、桥梁及隧道建设等多个领域。

中铁建早前公布第二季营业数据显示,期内新签合同额约3,291.73亿元;今年上半年新签合同额按年增长10.4%至6,090.29亿元,其中境内新签合同额约5,401.79亿元;境外新签合同额则达688.51亿元,增长52.7%。目前中铁建预测市盈率仅约5.8倍,低于历史平均中位数,估值便宜,投资者可以10天线作为入市参考,分段吸纳。

卡姆丹克 展开复仇式反弹

中美贸易战问题仍在推进,但中国与欧盟的关系似乎已经有所改善。欧盟委员会公布,决定在对华太阳能板反倾销和反补贴到期后不再延长。欧盟委员会表示,上述决定是在考虑欧盟太阳能板生产商、用户和进口商的利益后做出的,不再延长这些措施对欧盟整体来说是最有利。此外,该决定还有利于实现欧盟新的可再生能源目标。

贺升/文

消息一出随即刺激在港上市的光伏股大幅反弹。其中,卡姆丹克(00712.HK)本周一反弹45%。只是卡姆丹克的身价远不止于此,现在只是受到消息刺激,打开了反弹巨浪的窗口而已。

截至本周一(9月3日),卡姆丹克收报0.105元(港元.下同),市值2.2亿元。去年,其实卡姆丹克正处于巨变当中,集团接连向富达控股及Advanced Gain两家太阳能同业配股,分别发售1.19亿及1.91亿股新股,每股作价0.25元,合计集资7,750万元。不过最特别是,两位新投资者在禁售期之后,均被限制不可以低于0.33元沽售。这个0.33元,可以成为我们首站目标价。

转型分布式太阳能投资

配股之后,卡姆丹克不断在业绩上有新发展。集团先是伙拍麦格理资本成立合营,各斥500万美元持半数股权项目,用作进军内地太阳能发电项目开发、管理及建设,涉及总产能30至40兆瓦。之后公司再与马来西亚建筑公司Sunway Berhad的附属Sunway PFM订立谅解备忘录,以建立大规模太阳能电池系统合作与探索相关可再生技术的应用。董事会认为,此举有助多元化拓展公司业务及推动发展。

据卡姆丹克首席执行官张桢接受媒体采访时表示,公司正在经历转型,从上游的光伏制造业,发展至分布式太阳能投资,同时去年完成并购储能系统公司,今年将会发展大量储能项目。

进军香港太阳能发电市场

他又指,香港政府早前公布「上网电价计划」,要求两家电力公司以补贴电价回购民间生产的可再生能源,故公司开始进入香港的太阳能市场,在港的投资计划非常大,有意与香港标志性建筑物和大型地产公司,在港开发太阳能电站。

集团主席张屹强调,最近股价比较低迷,其中一个原因是公司正在转型,但相信只是暂时性,他预计,今年下半年至明年,将有更多新项目完成,会有利业绩和股价。于6月份,集团授出一批购股权,行使价0.151元,较本周一收市价仍有43.8%的潜在升幅。不过笔者建议先以0.33元为首站目标,升穿后可先套回成本及部份盈利后,再留小注作长线投资。

桐成高价易手 淡市下振奋人心

本周想向大家介绍一只股票,桐成控股(01611.HK)。有留意壳股市场的朋友都知道,这家公司最近被一个内地很有名的裂变基金及很红的虚拟货币商收购了,我们一起来看看这公司的前世今生,以及各种细节吧。

王勃/文

桐成控股(01611.HK)在2016年底上市,定价为1.5元(港元.下同),市值只有4.5亿元,壳股味浓。桐成主业为EMS行业制造商,产品大致分为螺管线圈、电池充电器解决方案及电源LED照明。其中,螺管线圈销售额为公司最大收入来源。

事实上,这业务是大股东多年前从联太(00176.HK)买过来的,但为免离题太远,就此打住。桐成招股时超额认购32倍,按例回拨30%。桐成上市后股价走势相当奇怪,一开始就回调到1.1元左右,在不足一个月内又打高到2.1元。

待回至全购价吸纳

但高位又站不住,很快又跌破招股价,最后一直都在1.5元附近上下徘徊。不过,桐成大部份时间都是低于招股价的。此后一直没有特别,直至今年5月17日开始出现异动,股价快速抽升到3元区域。然后公司在8月22日停牌,新壳主正式登场。

比特币交易平台火币创始人兼董事长李林,以及裂变资本董事长滕荣松,以每股2.72元购入桐成71.67 %股权,作价约5.86亿元。以100%计算,即8.18亿元,减去1.1亿元资产净值,壳价高达7亿元。复牌当天,桐成最高见过6.8元,执笔时已回到4元边,王勃在此绝不是叫大家在此区域买入。

如果要入货,最基本也要等到市场热情过去,股价回到全购价2.72元水平才入手。将来真的回落到这附近,大家才慢慢购入也未迟。在这淡静的市况,没有必要参与高追这种高危活动。虽然王勃手上无货,不过在壳价创新低的日子,看到有一只以高价成交的壳股交易,也不失为一件振奋人心的故事。

港股反弹未乐观 蒙牛或要再跌

余美人/文

宏观消息坏多好少,9月能否如愿反弹,机会一半。美国最快于本周公布对2,000亿美元中国货征税清单,属于预期中的坏消息,市场已作部分反映,但仍要看具体内容,包括税率的高低等。若然只有小部分货品加征25%,大部分货品加征10%,有可能坏消息当好消息来炒。当然,还要看看中国方面有甚么反应,相信这才是最大的不明朗因素。

事实上,美国总统特朗普经常自吹自擂,直言在美、加贸易谈判中全由美国「说了算」,加拿大不生气才怪,搞到谈判没有成果。评级机构惠誉将意大利信用评级展望由「稳定」降为「负面」,标普亦把阿根廷评级展望降至「负面」,并警告不排除将之降至「垃圾级」,这些全都是坏消息。

好消息不是没有,就是内地个人所得税起征点,由每月收入3,500元人民币,调高至5,000元人民币,看来是加大力度稳经济的其中一招,消息利好消费股。欧盟从本月开始,正式取消对华太阳能板及太阳能电池进口管制,对个别光伏股是好消息。问题是以目前市况来说,受惠股可以借好消息炒多久?过去一周大市反弹,笔者开始以股票期权Long Put累积淡仓。

造淡对象包括内房股、本地地产股和港交所(00388.HK)。另一个Long Put对象就是蒙牛(02319.HK),6月份时历史市盈率达44倍,即使上周跌至35.9倍,估值依然昂贵,走势上有可能跌至20港元。蒙牛早前公布中期业绩,纯利增长38.5%至15.62亿元人民币。高盛报告指出,增长低于预期的18亿元人民币,而且经常性溢利只增12%,销售开支高蚕食收入增长,只给予中性评级。

空域改革成催化剂 关注首都机场

笔者本周介绍北京首都机场(00694.HK),截至今年6月底止,首都机场营业额53.22亿元(人民币.下同),按年升15.3%;纯利14.87亿元,按年升17.6%;每股盈利0.343元,派中期股息0.103元,去年同期则派0.0876元。

牛魔王/文

美银美林发表研究报告,指北京首都机场(00694.HK)股价自6月中旬起累跌约25%,主要由于当局取消民航发展基金返还作企业收入处理政策导致超卖,但该行认为,上述影响可被今年免税品收入上升所抵销。此外,补贴废除后,公司已消化监管风险,认为延迟搬迁至大兴第二机场,以及首都机场可获得更有利可图的国际服务机会,意味其当前估值并不合理。

北京今年冬季进行空域改革将成为该股催化剂,因此该行将首都机场评级由「跑输大市」升至「买入」,目标价由10.3港元升至11.3港元,相当于今年预测企业价值对EBITDA倍数约7.5倍。

拟向母企收购股权

不过,德银则指首都机场上半年盈利低于市场预期,主要是对零售销售增长的预测较为审慎,加上成本预测上调,降2018年至2020年盈测介乎5.5%至9.8%。同时,自由现金流减少,目标价自8.3港元下调至7.7港元。德银料首都机场长期股本回报率可维持10%至11%,维持「持有」评级。

至于大和表示,首都机场上半年业绩因营运开支增加而逊预期,未来盈利或会因机场费用下降和航空调整影响,重申「沽售」评级,将目标价由原来7.1港元降至6.8港元。管理层预期未来高营运开支将持续,主因系统更新和人工成本增加。另一方面,首都机场并无参与新机场建设或营运,惟不排除未来向母公司收购股权,公司预期在2020年前不会受明显负面影响。

民航领域发展前景佳

国家民航局、发改委公布《民航领域鼓励民间投资项目列表》,涉及28个项目,预计总投资规模达1,100亿元。两部委将根据本批项目进展情况,适时推出第二批项目列表。内容涵盖运输机场建设、通用机场建设、货运物流、飞机维修、航空救援等民航传统领域项目以及无人机物流配送、无人机飞行校验、航行新技术、机载数据通信等民航新兴领域项目。

对于已确定民间投资方项目,当局将加快推进项目前期工作和实施建设,尽快投产形成示范引领带动作用。对于拟吸引民间投资项目,将采取多种方式向社会推介,鼓励民间资本积极参与,间接支持航运发展。首都机场上周一报8.23港元,投资前请留意市场动态,特别是中美贸易战发展比较稳妥。

新项目开业 美高梅动力足

澳门博彩局刚公布,8月份博彩毛收入按年升17.1%,至265.59亿澳门元,高于市场预期,而今年首八个月则累计录得2,021.03亿澳门元,按年升17.5%。

张嘉奇/文

值得留意,由于四年一度的世界杯于7月举行,影响期间的博彩毛收入,因基数较低令8月录得按月4.9%的升幅。相对于上一届世界杯(2014年)后的八月所录的博彩收入284.15亿澳门元而言,当年的按月增幅仅1.6%,故今年8月增长动力较强。

于众多濠赌股中,美高梅中国(02282.HK)值得关注,集团今年上半年录得总收入90.7亿元(港元.下同),按年增长29.7%;经调整EBITDA为23.08亿元,按年上升2.9%;但中期盈利只得7.05亿元,按年大跌44.4%。

集团经调整EBITDA表现,首季按年增加4.2%,第二季只按年上升1.3%,表现令人失望,导致股价向下。集团旗下新项目「美狮美高梅」已于今年2月13日开业,开业四个半月已贡献中期收入21.16亿美元,占期内总收入23.3%。

估值合理增长不俗

同时,新项目亦有助提升博彩场份额,截至今年6月底止增至7.6%,按年上升0.4个百分点。现时新项目获准营运185张新赌及1,147台角子机,另有25张新赌将于明年起营运,将可带来更多博彩收入贡献。

此外,新项目亦致力拓展酒店客房、餐饮及零售等非博彩业务,有利分散投资风险。另一方面,人民币汇价近月下跌,或影响内地旅客到澳门旅游的意欲,但港珠澳大桥将于今年第三季通车,访澳旅客增加将可带动美狮美高梅之收入增长,预期将为集团带来更多贡献,业绩将于第三季回复增长。

虽然濠赌股近日仍反复调整,美高梅中国更于公布中期业绩后累计回调接近一成,预测盈率(P/E)已降至约22倍(执笔时收报14.56元),估值较为合理,加上集团日后将有多方面增长动力,股价中线可重上19元。

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