中国基金报记者 乔麦
最近日子不好过的，除了刘强东，还有马化腾。
在网游审批无期、财报数据不及预期、京东负面缠身的情况下，“股王”腾讯正在经历它在港股的“至暗时刻”。
腾讯市值失守3万亿元大关
对于游戏业务占总收入41%的腾讯，刚刚过去的这几天并不平静。
8月30日晚间，教育部等八部门关于印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》的通知显示，国家新闻出版署将对网络游戏实施总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间。
受此影响，游戏股应声下跌。
截至次日中午收盘，A股网络游戏板块下跌1.19%，多家公司跌幅超过5%。腾讯控股半日市值蒸发1542亿元。截至收盘，腾讯当天股价下跌4.87%。中概股网易则下跌7.19%，报收194.39美元，股价创2016年6月1日以来最低。
完美世界则一度触及跌停，三七互娱跌幅逾9%，游族网络(002174,股吧)、迅游科技(300467,股吧)、恺英网络、吉比特等也遭遇大跌。
同时影响腾讯投资情绪的，还有京东创办人刘强东在美国卷入性侵的案件。截至2月底，腾讯透过旗下黄河投资持有京东约18%股权。
以普通股股权计，腾讯是京东的大股东。外界关注官司缠身的刘强东有机会减少曝光，继而影响与腾讯的合作关系。值得注意是，京东另一主要股东沃尔玛股价近日无受刘强东事件影响，反映市场对腾讯的投资信心特别脆弱
今天腾讯控股开盘跌2.7%，失守320港元关口，收盘跌3.14%，报314.6港元，创下自去年8月底以来的一年新低，最新市值不足3万亿港元。
内地目前未重启网游审批
最会赚钱的游戏业务给腾讯沉重一击
从事实上，从年初开始，游戏行业便“坏消息”频出。
据了解，目前国内网络游戏的上线途径基本是：备案―拿到备案号―版署送审―审核通过―上司务会―拿到版号。也就是说，游戏版号相当于一款游戏正式发布必需的通行证，相当于电影上映前必须拿到的“龙标”。如果没有版号，新游戏只能进行公测、内侧，但无法开启充值端口，进行商业变现。
而在今年3月，受文化和旅游部、新闻出版广电总局等游戏审批主管部门调整影响，版号审批进入暂停。国家广电总局官网信息显示，已有数月没有新游戏产品获得版号。根据GameLook报道数据：3月至上半年结束的4个月时间里，排队等待的游戏接近3000款。
目前未重启网游审批，上周再实施方案限制未成年玩家的游玩时间，进一步打击游戏业务占总收入41%的腾讯。版号备案和审批被冻结，就相当于游戏公司的喉咙被扼住。
腾讯中报显示，腾讯控股二季度营收和经营盈两项数据均低于市场预期，营收增速几乎是上一季度的一半，这是腾讯自2015年以来增长最为缓慢的一季。财报显示，腾讯游戏的收入占比进一步下降到了34%。
其中，腾讯第二季度智能手机游戏收入环比下降了19%。腾讯在财报中给出的解释，是由于热门战术竞技类游戏尚未商业化以及新游戏发布排期的影响。
受版号停批影响，腾讯《绝地求生》国服延缓了进入国内市场的时间，《堡垒之夜》也迟迟未能开启付费。手游方面也是如此，包括腾讯游戏在内的诸多厂商旗下产品因未能达到相关资质要求，都放慢了发布节奏，这也是影响财报高速上涨的主要原因之一。其实，大部分游戏公司也遇到了类似的情况。
此外，腾讯在8月份上线了并没拿到版号的《怪物猎人》，这款游戏仅存活三天就被下架。
业内人士表示，一年前王者荣耀注册用户突破2亿人，日活跃用户超8000余万，几乎全民为游戏狂的盛况。然而今天，这种盛况或将永远不再来。今年游戏版号审批的暂停，如果再加即将实施的网游数量总量管控，2018年可以说是游戏行业的转折点。
腾讯市值半年蒸发1.5万亿港元
多只游戏股股价腰斩
在移动互联网人口红利时代的逐渐“萎缩”的大环境下，游戏市场的销售收入增速大幅下降，今年上半年的增长率仅为5.2%，为2008年以来最低增速。
从细分市场来看，移动游戏、客户端游戏、网页游戏、社交游戏及家庭游戏机游戏收入占比分别为60.4%、30.0%、6.9%、2.2%及0.4%。今年上半年，占比最大的移动游戏（手游）市场增速进入瓶颈期，增速仅有12.9%，明显低于去年同期的49.8%。
在政策管控与业绩下滑的影响下，游戏股整体表现堪称“惨烈”。
就“股王”腾讯而言，从1月高点至今，其股价已累计调整近8个月时间，回调幅度超33%，成为腾讯上市以来累计调整时间最长、跌幅最大的一次走熊。具体来看，从1月23日腾讯股价创出收盘新高至今天收盘，该股下跌33.57%，市值蒸发1.52万亿港币。
马化腾身家随之缩水。福布斯实时富豪榜显示，目前其身家355亿美元，比马云身价少34亿美元，比许家印少0.1亿美元，首富地位不再。
作为美股市场的游戏股龙头，网易调整幅度也不小。去年底网易股价曾达到370美元，截至今天凌晨收盘其最新价为189.75亿美元，8个多月时间股价逼近腰斩，市值蒸发近1000亿元人民币。另一家中概股游戏股畅游年初至今股价下跌47.05%。
A股游戏上市公司情况同样惨烈。A股游戏龙头三七互娱、巨人网络年初至今股价几近腰斩，近一半市值蒸发。总体来看，56家游戏上市公司中，仅7家市值与年初相比有所增加。32家公司市值较年初缩水幅度达到30%以上，占比近6成。其中，飞鱼科技、奥飞娱乐、蓝港互动等游戏股市值减少超一半，恺英网络近7成市值蒸发。
腾讯已开始自救？
《王者荣耀》启动史上最严实名制
股价走低、管控趋严带来的资本大地震中，腾讯率先行动起来。
今天腾讯官方微信公众号发布消息称，腾讯将于下周对《王者荣耀》的健康系统再次全面升级，启动最严格的实名策略，接入公安权威数据平台进行校验。
腾讯表示，下周起将对《王者荣耀》启动最严格的实名策略，新用户首次进入游戏将接入公安权威数据平台进行校验。该项校验能够精准判断相关帐号的实名信息是否为未成年人，进而决定是否将此帐号纳入到健康系统的防沉迷体系中。
本次升级由于涉及游戏客户端的版本更新，根据iOS版本的审核结果，预计将于9月15日前后正式启动，并于9月之内完成最严格实名策略对于《王者荣耀》全部新用户的校验。
腾讯这一举措，被看作中国游戏行业乃至整个互联网文娱行业的首次尝试。早在2007年PC端游领域就开始引入了未成年人“防沉迷系统”，但在手游行业，只有《王者荣耀》等少数产自愿引进未成年人保护机制。随着游戏管控加强，未来这一机制或将普及。
对于游戏行业的后市行情。国金证券(600109,股吧)认为，游戏行业的监管风险仍在积累，无法排除后续出台更严格监管措施的可能性。在主要游戏公司当中，腾讯控股、网易、金山软件、完美世界等大厂商所受影响相对较小，甚至可能受益于行业集中度的提升；尤其是许多中小厂商为了产品获批，可能选择投向腾讯、网易的发行平台。
国元证券(000728,股吧)则认为，版号重启，或在9月底，无须过分悲观，对游戏板块整体估值随着版号重启有望得到一定程度的修复。
持股基金何去何从？
腾讯控股作为港股的成长白马股，也是港股通的标的，一直有众多公募基金持股乃至重仓。根据基金半年报，截至6月底，共有70只各类基金持有腾讯控股，合计持股1226.56万股，持股市值超过40亿元，其中有14只基金持有腾讯控股的比例达到净值的8%以上，最高的超过10%，腾讯控股的持续调整，对这些重仓基金无疑带来较大的净值下跌压力。
面对腾讯控股史上最长时间、幅度最大的调整，基金经理们会做出怎样的应对，基金君将保持关注。
2018年中基金持股腾讯控股情况名称持股数量(万股)持股市值(万元)占净值比(%)长信上证港股通0.95315.4113.65华夏沪港通恒生ETF42.0313,954.5010.31广发沪港深新机遇55.0018,260.7010.18汇添富港股通专注成长52.0017,264.669.90前海开源沪港深龙头精选24.158,018.119.87前海开源沪港深蓝筹90.0429,894.439.85华宝港股通恒生中国7.942,636.189.82鹏华沪深港互联网3.701,228.459.72汇丰晋信沪港深48.9916,265.319.66前海开源沪港深价值精选7.432,466.859.64融通沪港深智慧生活0.87288.859.53泰康沪港深精选38.7312,857.989.19博时沪港深价值优选2.05682.258.71泰达宏利港股通优选1.37454.868.57华安CES港股通精选100ETF1.79594.307.94汇添富沪港深大盘价值81.0126,896.367.83中海沪港深价值优选20.766,892.537.64交银沪港深价值精选15.565,166.127.42宝盈互联网沪港深2.20730.437.12平安大华股息精选0.35116.206.99嘉实前沿科技78.0025,897.006.76富国沪港深价值精选100.0033,201.006.74浦银安盛港股通量化优选6.392,121.566.64招商沪港深科技(000021,股吧)创新0.47156.056.57国富沪港深成长精选2.40796.836.07广发沪港深新起点77.0925,595.665.84中海沪港深多策略3.971,318.085.56长安裕盛A1.00332.925.49景顺长城沪港深精选54.9818,254.665.48工银瑞信沪港深51.2517,015.515.18广发沪港深行业龙头95.5831,733.785.03华安沪港深机会2.00664.034.96华安沪港深通精选8.832,931.674.80汇添富沪港深新价值6.062,012.004.72长安裕泰1.50499.384.56富国沪港深行业精选15.004,980.154.46前海开源股息率50强1.50498.024.32南方恒生中国企业ETF2.42803.474.18泰康沪港深价值优选1.73574.814.13中融沪港深大消费2.28755.464.08华泰柏瑞战略新兴产业16.595,508.094.06中欧创新成长26.908,931.144.05博时沪港深成长企业4.001,328.053.98前海开源沪港深新机遇11.463,804.873.93南方沪港深价值主题1.50498.023.82前海开源沪港深核心驱动3.861,281.573.72工银瑞信沪港深精选10.973,642.153.67长盛沪港深优势精选0.60199.213.62银华估值优势22.977,626.333.62宝盈国家安全战略沪港深0.83275.573.57嘉实核心优势80.0026,561.023.40恒生前海沪港深新兴0.94312.093.15浙商全景消费1.91634.142.79景顺长城沪港深领先科技3.341,108.922.47汇添富行业整合主题4.551,510.662.32前海开源裕瑞1.31434.942.04汇添富价值创造11.763,904.471.62鑫元价值精选0.2066.401.28浦银安盛中证1000.1653.121.23华夏港股通精选1.14377.630.96前海开源沪港深农业主题精选0.1239.840.77上投摩根创新商业模式3.00996.040.70国寿安保华兴0.2686.320.54民生加银中证港股通0.0619.920.34东方红睿华沪港深8.292,752.390.31银华沪港深增长0.1859.760.19华泰柏瑞港股通量化0.0413.280.09南方恒生ETF联接0.013.320.07中欧丰泓沪港深0.0929.880.04前海开源沪港深优势精选0.1549.800.03 本文首发于微信公众号：中国基金报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
