金证券记者 江芬芬
连续21个交易日回购、释放出整体战略升级信号，仍然没能阻止腾讯控股的大跌。截至昨日收盘，腾讯报286.4港元，为连续第九个交易日下跌，继续创2017年7月以来新低。如果以今年1月份创出的历史最高价475.6港元来计算，近年来公司市值折损1.7万亿港元，折合1.5万亿人民币，相当于直接跌掉了1万多个“小目标”，总市值已跌出全球前十大公司之列。
（）上市以来最难看的K线
继前一交易日跌破300港元大关后， 腾讯控股昨日再跌2.52%，为连续第九日下跌，市值跌至2.73万亿港元，距离今年1月份创出的历史最高价475.6港元已跌去39.8%，市值蒸发超1.7万亿港元。
《金证券》记者注意到，有网友爆料，其朋友投资腾讯5年，那个时候还没有港股通，只能每年换一些外汇港币出去买腾讯。他坚信中国互联网会是巨大的时代红利，而腾讯必将是皇冠上的明珠，因此腾讯的每一次回调都是在发钱，闭眼买，买到就是赚到。最好的光景出现在2018年一季度，其账户里单单在腾讯这只股上的浮盈已经超过400万了。如今，这巨大浮盈已经快跌没。
据了解，“BAT”的另外两家情况也大体相似。阿里巴巴股价从今年6月211.70美元的高位算起，至目前的调整幅度已近3成。百度在今年5月16日触及284.22美元的年内高位后便开始持续调整，短短几个月股价下跌超过80美元，调整幅度达28.23%，市值缩水折合1500亿人民币。目前，“BAT”合计市值缩水已超2.6万亿元。
（）资本神话有终结可能
《金证券》记者注意到，K线可见，腾讯于今年8月中旬开始加速下跌。当时，腾讯公布了2018年中期业绩。2018年第二季度，腾讯控股总收入为736.75亿元，比去年同期增长30%，公司权益持有人应占盈利178.67亿元人民币，比去年同期下滑2%，业绩低于此前市场预期。尤其是腾讯控股的主营业务游戏的业务增长明显不达预期，导致市场对于腾讯的游戏主业未来发展的担忧。更关键的是，随后游戏行业政策转向，监管加强，版号停发，整个行业进入收缩状态。
眼瞅着股价一路下跌，“小马哥”也很难坐定。除了连续股票回购，9月30日，腾讯发文称正式启动新一轮整体战略升级。腾讯拟将原有七大事业群整合为六大事业群，原社交网络事业群（SNG）、网络媒体事业群（OMG）、移动互联网事业群（MIG）被拆分整合入平台与内容事业群（PCG），并成立云与智慧产业事业群（CSIG）。在市场人士看来，此次调整标志着腾讯决心改变各事业群各自为战的格局，打造内部中台体系，强化内部协同与创新。在下一阶段，以云+行业应用为核心的产业互联网将成为腾讯重要的增长驱动力。
此外，10月3日，腾讯还宣布3.2亿元投资B站，交易完成后将持有B站12%股权，成为其第二大股东。腾讯音乐也提交IPO文件赴美上市，今年前6个月，腾讯音乐营收为86.19亿元人民币，而上年同期为44.85亿元人民币，同比增长92%。
从目前来看，上述利好消息的释放并未阻挡腾讯的下跌，那么，“买腾讯就是赚钱”、“腾讯是定期存款”等信仰是要被打破了吗？综合市场各方观点来看，大家也是分歧明显。有市场人士认为，腾讯仍然是成长确定性很高的公司，远没有到天花板，未来被颠覆的可能性也不大，目前的估值从长期投资角度而言不高，后面如果进一步杀跌，那就是极佳的投资机会。
但是也有圈内人士直言，微信以后，腾讯确实没再推出爆款产品。一部分原因就是腾讯很可能没有处理好产业逻辑和资本逻辑的关系，过分偏重于资本逻辑。腾讯收购了众多企业，但腾讯在其中的角色只是一个股东，而不是把这些企业和自身的业务紧密结合起来，提升自己的核心竞争力。因此，腾讯资本神话有终结可能。
