第一季度中国国民经济“大账”于4月15日“出炉”。经济上行、物价稳定，一系列重要数据向人们描绘了一个良好的开局。然而，中国经济依然面临着极为复杂的环境，调控政策面临多重选择的难题。要步入新一轮可持续的繁荣期，仍待付出巨大的努力。可以说，第一季度经济的重点不是开局，而是自金融危机来，政府一轮政策调整的经济“结局”
过热已现苗头
经济是否过热？在本次新闻发布会上发言人李晓超解释：“第一季度国内生产总值同比增长11.9%，规模以上工业增加值同比增长19.6%，这很大程度上是政策刺激的结果，也有去年同期基数较低的原因。”他计算，今年第一季度比2008年第一季度，两年平均增长12.1%，也低于2000年到2009年平均增速2.2个百分点。可见今年第一季度增长较快与基数有着密切的关系。此外，从产能利用率看，第一季度规模以上大中型工业企业产能利用率为80.6%，虽然比上年第四季度提高2.1个百分点，但仍处在一个正常的区间。
对此，国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群也认为：“考虑到去年同期基数较低，以及当前经济的不确定性等因素，并不能根据第一季度的某些经济数据而得出全年经济增长过快、经济过热的结论。”
新华社日前援引国家信息中心预测部发布的预警报告认为，警情指数进入“红灯区”并不意味着实体经济已经过热。如果扣除低基数影响，今年１月至２月的大多数指标仅恢复到“正常增长”水平。
不过观察人士依然提醒现有经济运行中已出现了过热前兆。大宗商品价格在过去一年已有较大上涨，第一季度大宗商品进口数量依然停留在历史高位，显示国内投资需求旺盛。此外制造业采购经理人指数（PMI）的强劲反弹，单月贸易逆差的出现，以及近期珠三角等地民间拆借利率的飙升等信号，都在以不同方式向中国经济发出过热预警。
通胀暂时温和
官方数据显示，第一季度CPI上涨2.2%。中国经济改革基金会秘书长樊纲认为，“今明两年，我国经济将进入新的繁荣期，通胀威胁以及资产泡沫问题是我国经济面临的重大挑战，但通胀威胁近期内看还不是很大。”
这符合了绝大多数机构的观点，即“通胀暂时温和”。第一季度历史数据显示，2月份CPI增速2.7%，逼近国家设立的3%的控制线，引发一波强烈的通胀预期；3月份CPI增速走低至2.4%，导致第一季度CPI增速均值为2.2.%。
政策前紧后松
“过热论”的指向是政府的刺激政策，对此，李晓超并未直接回答。但他表示，一方面，随着一揽子刺激计划不断完善实施，经济回升势头进一步巩固，这就要求我们要保持宏观经济政策的稳定性和连续性。但同时，经济发展过程中也会出现一些新的形势、新的情况，比如在我们整体回升向好进一步发展的过程中，部分企业就面临着成本压力加大等一些新问题，这就需要我们保持政策的灵活性和针对性。
国内券商申银万国研究认为，第一季度过热的数据及未来过热风险的增加，将促使国家采取应对措施。一方面可能会加大政策的执行力度，如加大对地方融资平台的整理整顿，以及严格执行差别化的信贷政策；另一方面可能会出台一些讨论中的政策，例如房地产税的试点、加息等，虽然很多可能的政策市场已经有所知晓，但是如果真的出台，可能仍将对市场造成短期冲击，值得警惕。
交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟也认为：“未来刺激政策逐步退出是肯定的了。预计货币政策仍将保持以数量型工具为主的调控流动性的手段。财政政策短期不会退出，但结构还会继续向民生等方面倾斜。”（记者 孙维晨）
来源：国际金融报
