受益于国家“控制总量、淘汰落后、兼并重组、技术改造、优化布局”的产业调整政策，钢铁行业未来几年供求缺口继续缩窄；二季度钢价上涨具有持续性，超预期的一季度业绩将带来板块投资机会，维持钢铁行业“推荐”的投资评级。
钢铁供求缺口有望持续缩窄，景气周期转好。受益于国家“控制总量、淘汰落后、兼并重组、技术改造、优化布局”的产业调整政策，以及下游需求的增长，未来几年钢铁供求关系将显著缓和，特别是截至2010年底淘汰落后炼铁产能约1亿吨，钢铁年度净出口2000万吨左右，以及社会库存的吸纳力度增强都改善了行业供求关系。
伴随供求关系改善，钢铁产能利用率有望提升。预计2010全年产能利用从2009年的80%提高到85%，而产能过剩程度从2009年的20.65%下降到2010年的17.28%，而2011年产能过剩程度进一步下降到12.61%。
下游需求旺盛。根据各个用钢行业协会提供的数据，2010年钢材消费量较2009年增长9.2%以上；其中建筑含房地产依然用钢量最大的行业，房地产调控意味者增加供给，预计2010年建筑领域用钢量增长8.28%至2.85亿吨。机械用钢2010年增长6.52%以上至0.98亿吨，汽车、造船、铁路和石油化工用钢需求分别增长15.15%、37.82%、15.79%和24.51%。
钢价在成本和需求的支撑下上涨可持续。国内钢价振荡上行，其中螺纹钢价格季度上涨16%，线材价格上涨15%，热轧板上涨16.3%，中板上涨17.3%；在此期间，在成本预期上涨的情况下，钢厂频繁上调出厂价格以转嫁成本；二季度是需求旺季，预计钢价将继续振荡上行，持续整个上半年。
投资策略与公司选择：在成本上涨预期下，钢厂频繁上调出厂价，在一季度消化的基本还是低价原材料情况下，上半年业绩有望超预期，且钢价上涨有望持续至年中，维持钢铁行业推荐的投资评级。大钢看好宝钢、鞍钢、太钢，小钢看好莱钢、韶钢、柳钢、八一、三钢和华菱；防御型看好新兴铸管12.45,-0.02,-0.16%；可能被整合公司我们看好杭钢股份6.52,-0.05,-0.76%、新钢股份8.49,0.34,4.17%、重庆钢铁5.44,-0.02,-0.37%。
