□刘向燔
2017年11月17日，资管新规意见稿出台；2018年4月27日，资管新规出台；2018年7月20日，银行理财细则意见稿出台；2018年9月28日，银行理财细则出台；2018年10月19日，银行理财子公司意见稿出台；2018年12月2日，银行理财子公司新规出台。
过去一年来，银行理财市场新规不断。三份意见稿、三份正式文件的密集出台，意味着银行理财市场将进行翻天覆地的大变革。对于普通投资者来说，大部分人都不太清楚对自身会造成哪些影响。
打破刚性兑付，理财不再保本
这应该是这一系列改革的重中之重，也是对投资者影响最大的一点。很多投资者购买银行理财，就是看重它的安全性。简单来说就是不会亏本，银行会准时到期还本付息，一分钱都不会少。虽然说大部分情况下银行理财资金都是赚钱的，并且能取得超额收益率，超额收益落入了银行的腰包；但是也有少部分情况下，比如大环境恶化或投资失误等，银行理财资金也会出现亏损的情况，银行则会用自有盈利去弥补亏损，仍然照常兑付本息。
不过今后这种情况会发生变化，理财资金赚钱多的情况下，投资者能得到更高的收益，理财资金亏损的情况下，投资者的本金则会发生亏损。尤其以后理财子公司发行的产品可以直接投资股市，并且可以发行分级基金，产品风险会更大。
有很多投资者担心以后银行理财风险变大，也容易发生亏损，从而不敢买银行理财了。有分析师认为，银行理财的定位仍然是稳健型理财，不会因为打破刚性兑付或成立理财子公司，就会大面积亏损了。大部分资金仍然会配置风险较低的存款、债券类产品，以满足保守型及稳健型投资者的需求，投资者只需按照产品的风险等级，选择低风险或中低风险产品即可。少部分投资者如果想博取高收益，则可以购买风险相对较高的产品。所以，相对于股票、基金等产品来说，银行理财还是比较安全的。
首次购买无须到线下网点面签
购买过银行理财产品的投资者都知道，第一次在银行购买的话，需要到柜台填写风险评估问卷，也就是所谓的“面签”，风险评估结果有效期为一年，一年之后需要重新评估，不过第二次之后就不必要非得在柜台办理了，在网上银行或手机银行就可以操作。但是对于现在的年轻人而言，喜欢购买互联网理财产品，方便、快捷，不太愿意去银行网点办理业务。
今后银行理财子公司发行的理财产品，则取消了首次购买必须到柜台面签的硬性要求，在网上就可以操作。不过需要注意的是，理财子公司的成立门槛较高，需要一次性交10亿元实缴资本，目前只有国有银行、部分股份行和城商行拟设立理财子公司，大部分地方性银行都不会设立理财子公司，首次买这些银行的理财产品，仍然需要到网点面签。
销售起点下调，增加吸引力
说起新规的变化就不得不提5万元的购买门槛，由于银行理财大多是固定期限的，不能提前赎回，预留出流动性资金后，能够买理财的资金就更少了。根据9月28日正式落定的银行理财新规,单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元,各家银行迅速反应。
建行公告称,9月30日17:00开始,该行“乾元—惠享”(季季富)开放式净值型人民币理财产品的首次购买起点金额由5万元调整为1万元。农行宣布10月1日起调整部分理财产品的销售起点,产品数量多达43只。交行宣布10月8日起对部分面向个人客户销售的存量及在售公募理财产品起售金额调整为1万元,同时调整部分结构性存款产品的起存金额,包括23款理财产品和16款结构性存款产品。
投资门槛的下调,无论是对于银行还是投资者来说,都是利好。一位理财经理介绍,降低起售点后能增加银行理财的吸引力,有效扩大银行理财的客群基础。在一家国有银行的网点,一位投资人正在咨询最新理财产品信息。她告诉笔者,平时自己的一些小钱散钱会放在余额宝,现在宝宝类货币基金产品收益率较低,余额宝资金转入转出还有限额。相比之下,银行的类似产品收益率高一些,现在门槛降低了,自己以后会优先选择银行理财产品。
但是，目前封闭式理财产品的购买门槛大多仍在5万元以上。不过专家分析，理财子公司成立之后，银行理财产品的门槛有望进一步下调，尤其是开放式净值型产品，门槛有可能下调至1000元甚至更低，定期产品的门槛也有可能在5万元的基础上有所下调。
投资者买到的理财产品渠道、种类更多
以前银行理财只能在银行渠道购买，今后理财子公司发行的理财产品，则不限于在银行渠道发售，也可以由具备相关资质的平台代销。
目前还没有出台哪些平台有资质代销银行理财，专家预计，有基金代销牌照的平台很有可能有资质代销银行理财，包括支付宝、微信、京东金融等。不过成立理财子公司的本身就是大中型规模的银行，自身客户群体本来就比较庞大，理财销售主要还是依靠自身渠道。
过去银行理财市场上，90%以上都是封闭式预期收益类的产品，今后这种预期收益类的产品将不存在了，都要向净值化转型，而净值型产品的收益率是不断变化的，是未知的。没有收益率参考，客户心理肯定会打鼓，所以银行往往会给出一些“参考利率”，包括七日年化收益率、上一日年化收益率、业绩参考基准（历史收益率）等等，实际收益率可能会有出入，但一般不会太大。
以后不仅保本理财要退出市场，3个月内封闭式理财也要退出。虽然有些产品不能买了，但银行理财改革之后，实际上投资者能买到的理财产品种类越来越多了。
首先，封闭式理财产品仍然能买到，只不过期限会在3个月以上，包括普通的封闭式产品以及定开式理财产品。定开式产品的存续期一般较长，比如5年、10年甚至更久，定期开放买卖，比如每3个月、6个月、1年开放一次。其次，开放式理财产品将会增多，包括T+0理财和T+1理财，流动性大大增强，与货币基金相当。第三，想要保本可以选择结构性存款，与当前的保本理财收益率差不多，而且能大概率达到预期的收益上限，不过买之前最好提前看一下收益说明。第四，想要博取高收益，可以购买分级理财、高风险等级理财、股票配置比例比较高的理财。
银行理财改革的目的主要是为了防范金融风险，但不会损害投资者的利益，相反，有些规定还会保障投资者的资金安全，比如现在去银行买理财，要求银行必须录音、录像，不能欺诈或诱导投资人买高风险理财产品。
