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今年首五月點心債發行創五年新低

时间:2017-06-08

  香港新聞網6月8日電 據香港《大公報》報道,由今年初至今,離岸人民幣匯價(CNH)趨於穩定,兌每美元更升值大約2.7%,不過,點心債(即離岸人民幣債券)市場的表現持續疲弱。根據滙豐統計,今年首五個月的點心債(債券加存款證)發行量只得620億元(人民幣,下同),是2012年以來最低。

  滙豐固定收入研究分析師丁詩雯在報告中指出,在上述620億元之中,大部分(82%)是存款證;債券只得110億元,當中約70%發行人來自境外金融機構。單計5月份,點心債發行量約為113億元,按月及按年均錄得下跌。

  滙豐估計今年全年的點心債發行量介乎2200至2600億元,按年下跌17至30%。丁詩雯認為,2017全年發行量將低於到期贖回量,預計到了年底時,點心債整體市場規模(即點心債券餘額)將進一步縮減至5100億元。

  美元計算點心債上月回報2.1%

  CNH兌美元在5月份升值1.8%,帶動點心債的投資回報好轉。以美元計算的點心債總回報為2.1%,以人民幣計算則為0.36%。

  在一衆點心債類別之中,投資級別(Investment Grade,簡稱IG)債券的信貸息差輕微收窄,反映投資者對IG債券的信心上升;不過,表現最佳的債券仍是高息債(High yield Bond,簡稱HY),在今年首5個月,其信貸息差顯著收窄96個基點,單計5月份已收窄33個基點。信貸息差越小,反映投資者對債券可能違約的憂慮下降,反之亦然。

  盡管人民幣兌每美元匯價趨於穩定,不過,由於離岸人民幣拆息於6月初大幅波動,丁詩雯建議投資者可考慮較短年期的高息點心債,主要是其流動性較高。

  離岸人幣外匯交投續收縮

  另方面,渣打昨日公布最新的人民幣環球指數(RGI)。由於離岸人民幣市場於四月份繼續收縮,RGI亦由三月的1770下跌至四月的1678,是自2014年2月以來的最低水平。四月份RGI按月下滑5.2%,是過去12個月以來第二大按月跌幅,主要由於CNH相對穩定,令離岸人民幣外匯交投減少。

  渣打在報告中指出,假如央行容許人民幣在岸價(CNY)更趨市場導向,令人民幣匯價恢復“正常波動”,將有助帶動離岸人民幣外匯交投,RGI亦有望見底回升。

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