近期港匯持續走弱，昨日早段更一度挑戰去年初低位，香港金管局隨即宣布增發外匯基金票據，從銀行體系抽走400億元流動性，規模是近年最大的一次。另一方面，有傳香港金管局近日積極向三大發鈔行“問價”，市場解讀為將出招幹預匯市，港匯應聲從低位反彈，兌美元升穿7.82水平。但香港金管局強調，增發票據主要為滿足市場需求，與港匯走勢無關。
香港金管局昨早宣布增發400億元外匯基金票據，是近一年內首次，有別過往做法，今次增發規模較大，而且主要增加3個月期的供應，而非如以往般同時增加3及6個月期的供應。是次增發後，香港銀行體系總結余將減至2200億元。香港金管局于2014及2015年因港匯走強而多次注資，使銀行體系總結余一度大增至4260億元。連同今次，2015年至今共增發9次票據，令總結余回到2014年8月“接錢”期間的水平。
交易員：問價較以往頻密
另外，市場近日亦有傳，香港金管局有見港匯逼近去年初低位，頻頻向三大發鈔行的外匯交易人員“問價”，主要查詢市場狀況及交易詳情。有交易員稱，“由于問價的次數較以往頻密，大家都解讀為當局有意出手幹預，而增發票據亦是‘擺姿態’的一種方式。”香港金管局發言人響應稱，當局的恒常工作包括與不同市場人士溝通，以監察和了解市場狀況，但不評論具體內容。
由于預期流動性縮減後港元拆息會上升，昨日1年期美元兌港元遠期的折讓，一度由約負500點大幅降至約負330點(10,000點相當于1元)，反映市場預期港美息差會收窄。不同年期的港元隱含利率全線抽升，1個月及3個月期的升幅分別達33%及20%，1年期更升穿1厘。息口預期影響匯價，港匯從昨早低位7.8278一度升至7.8123，至昨晚10時則報7.817。
分析：管理匯價市場息口預期
澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆表示，香港金管局增發票據，情況就如各國央行透過公開市場操作管理流動性，由于港元一直“水浸”，靠市場自行調節港美息差，過程會較漫長，因此透過增發票據釋放信號，以便管理匯價及市場息口預期。上海商業銀行研究部主管林俊泓估計，短期內港元同業拆息將會全線上升，但升幅可能集中在3個月或以上的拆息，短期拆息的影響較小。
香港金管局：增發票據與港匯走勢無關
香港金管局發言人強調，增發票據是為滿足銀行對相關工具的龐大需求，與港匯走勢無關，預計此安排不會對流動資金狀況及利率水平造成重大影響。發言人並強調，對近期港元轉弱並無擔憂，亦非打算透過增發票據以縮減總結余，藉以推高港元息率，根據聯系匯率制度，香港金管局不會對港元息率設定任何目標。
《巴塞爾協議III》 銀行票據需求增
香港金管局突然增發400億元外匯基金票據，被市場質疑幹預港元匯價及息口走勢，但當局強調，增發票據主要因為銀行需求龐大。香港金管局發言人特別提到，《巴塞爾協定III》當中的流動性覆蓋比率正分階段落實，相關比率于2018及2019年將分別提升至90%和100%，在此背景下，有跡象顯示市場對票據的需求仍然龐大，例如票據孳息持續低企並與相類似金融工具有頗大的息差，因此香港金管局認為在目前市場環境下增發票據是合適的。
所謂流動性覆蓋率，是用于計算銀行面對短期流動性風險時的承受能力，根據《巴塞爾協議III》，銀行優質流動資產，最終要百分百覆蓋未來30日的資金流走量。
優質流動資產須100%覆蓋
香港金管局所發行的外匯基金票據或債券，用意是確保市場有大量優質的港元債券，以供作為買賣、投資及對沖的工具。銀行可憑所持有的外匯基金票據或債券，在香港金管局的貼現窗借取隔夜港元資金。因此，票據亦符合《巴塞爾協議III》對優質流動資產的定義，即使息率較低，市場亦持續有需求。
