7月12日下午，圣泉集团官网发布中国证监会《关于发展新三板市场的建议》的答复文件。据了解，2017年两会期间，全国人大代表、圣泉集团董事长唐一林向人大提交了《关于发展新三板市场的建议》，中国证监会一一作了回答。
1、关于“三类股东”问题。证监会回复：证监会并未在IPO申请及受理阶段设置差别性政策，已有多家存在“三类股东”的拟上市企业提交IPO申请并获受理。目前，证监会正在积极研究“三类股东”作为拟上市公司股东的适格性问题。
啃哥认为，三类股东问题本身，已严重制约了新三板市场的融资规模。市场一直传言，A股不允许申报IPO的企业含有三类股东（契约型基金，资管计划，信托计划），而新三板的主力投资资金，正是这三类基金。这就造成，新三板企业不得不先清理这三类基金，才敢去A股申报。而新三板有去A股IPO想法的企业，也不愿意让三类基金进入企业。这让本就低迷的新三板更是雪上加霜。这次证监会表态，对于新三板市场，无疑是一大利好。
2、关于转板的回复。证监会回复：新三板挂牌企业直接转板或开通IPO绿色通道的制度设计，需统筹考虑市场公平与监管秩序，审慎研究推进。
新三板转板，一直是市场密切关注的焦点，如果能够打通优质新三板企业直接去A股，无疑对市场是巨大的促进作用。证监会对于该问题的回复，显然有些令人失望。“需要统筹考虑”，意味着短期内新三板转板制度不会推出。
啃哥认为，饭要一口一口吃，路要一步一步走。目前的新三板估值，是A股创业板的1/2。在两个市场估值差异较大的情况下，当然没有办法推出转板制度。只有两个市场估值接近，流动性接近，才能平稳推出转板制度。目前市场需要急迫解决的，是新三板创新层优质企业的流动性问题。
3、关于创新层上再设精选层。证监会回复：2016年创新层企业不太稳定，900家创新层企业中在2017年调出的有400家，调入的有近1000家。下一步我会将进一步完善市场分层的制度和办法，为众多挂牌企业提供差异化的制度安排，不断提高新三板服务实体企业的能力。
从证监会的反馈来看，没有明确到底创新层之上是不是要推精选层。但是，同时承认目前创新层还是存在不稳定等问题。啃哥认为，目前新三板对于创新层的重点工作是如何让创新层更加稳定，改善整体创新层的流动性。至于精选层，既然没有被否定，就是说之后一定有希望。
（作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理）
