上半年风光无限的货币基金收益开始小幅回落，进入7月，货币基金的平均年化收益已经由月初的4.36%下降至24日的3.99%，正式结束“破4”时代。业内人士对《金证券》表示，市场目前并未真正进入收益率下行通道，在股市存在较大不确定性预期的情况下，货币基金仍然是较好的投资机会，但需要警惕流动性风险。
上半年高歌猛进
中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2017年6月底，货币基金资产净值已达5.11万亿，较去年底的4.28万亿，增长19%，在10万亿的公募基金市场中占据半壁江山。在资金面紧缩和金融去杠杆背景下，今年以来货币基金收益率也是一路走高，7日年化收益率5%是常态，有货币基金收益在6月底甚至高达10%以上。得益于不俗的业绩，货币基金也成为二季度最大赢家，据天相投顾统计，二季度公募基金整体盈利1147.49亿元，货币基金盈利最高达459亿元；加上一季度盈利331亿元，上半年货币基金总计盈利约790亿元。
业内人士对《金证券》记者表示，“资金面短期相对紧张的局面推高了货基收益率，以避险情绪为主导的资金流入货币基金，使得货币基金的规模进一步扩张；此外，基金公司通过先行垫付的方式可以做到‘T+0’，释放了货币基金的流动性功能，尤其是与互联网技术的结合，客户可以足不出户完成申购、赎回等手续，在便捷性上有了突破。”
警惕流动性风险
《金证券》记者发现，进入7月，随着银行间市场利率冲高回落，央行MLF超量投放，市场流动性压力明显缓解，货币基金平均年化收益已经由月初的4.36%下降至24日的3.99%，正式结束“破4”的时代。截至7月24日，市场上共有700只货币基金，其中7日年化收益超过4%的有387只，占比一半以上，收益最高的达5.71%。
财富证券认为，市场目前并未真正进入收益率下行通道，一方面经济在高位运行，短期内并不支撑利率的下行趋势。第二，金融去杠杆仍在继续，下半年央行大概率还将继续“削峰填谷”的操作，维持着紧平衡的资金面状态。不过货币基金过快的增速及过大的规模仍蕴藏着流动性风险，存在类似存款“挤兑”的可能，需要警惕。
近日，国外评级机构惠誉也对中国的货币基金市场发出警告：“中国的货币基金资产集中在少数几家基金公司，其中前三家基金占了当地货币市场基金资产的三分之一。”惠誉认为，这种高集中度可能会增加风险，因为大量或突然的资产重置可能会影响市场流动性或定价动态。
有业内人士对《金证券》记者表示，“货币基金规模上升离不开银行等委外资金的帮忙，这同时也埋下了隐忧，委外资金对市场利率变动很敏感，如果单一机构或多个大型投资者要求进行大额赎回，这些基金的流动性会格外容易受到影响。货基只能依靠新申购资金以及变现持有资产两种方式补充流动性，一旦遭遇大规模集中赎回，后果不敢想象。”
