中金网08月04日讯，尽管黄金今年迄今为止表现亮眼，金融市场充满风险，一家银行的分析家指出黄金在2016年的涨势可能已经接近结束。
“虽然我们认为黄金的涨势是完全正当的，但它主要是由两种形式的投资者需求驱动，我们很难看到它再超过最近的高点”，加拿大皇家银行(RBC)大宗商品策略师Christopher Louney在一份上周发布的报告中说道。
“我们采取似乎不太流行的观点，认为金价已经见到了其2016年的顶峰”。自从年初以来，金价已上涨28%，并在7月初触及了两年新高1377.50美金/盎司. 自那以后价格开始下降，12月COMEX黄金期货最新下跌9.50美金/盎司至1363美金/盎司。
RBC分析家预测今年的平均金价为1258美金/盎司，而明年为1241美金/盎司，并指由于缺乏避险事件，黄金的驱动力将自此减弱。
Louney指出投资者应该意识到黄金需求还剩多少空间，尤其是黄金的涨势已经被投资者需求完全遏制 -- 交易所交易产品需求和COMEX头寸已经在纪录高度。
“可能有源源不断的投资者出价将黄金推升至显著高于最近高点1365美金/盎司的位置吗？”，他提问，“从大宗商品策略角度，我们认为不可能，至少在缺乏显著避险事件的情况下不可能”。他称投资者需求不可能再升高，因为交易已经非常拥挤。
换句话说，投资者需求已经引领了黄金的涨势，而没有更加“粘性”的需求紧接而来了。以货币衡量方式看黄金，美元计价的黄金表现良好，但其他币种计价的黄金表现更加好。但是Louney称这可能并不对黄金有利，尤其在世界的两个最大的黄金消费国 -- 中国和印度。
“美元强势将是黄金的障碍，因为两者间的负相关关系可能再次加强”，他说，“其次，表面上看非美元计价的黄金表现良好似乎是个好消息，但好的表现实际上说明需求在瓦解”。
另一个推高金价的因素是全球央行给出的更多货币政策以及主权债券的负收益。但是Louney表示这些因素在今年迟些阶段将无法继续为金价提供支持。
“即使有更多适应性的全球货币政策，以更多负利率的形式，黄金想从降到更深的负值区域的利率上获益看起来很困难，因为大多数因为负利率而购买黄金的投资者已经购买了”。
但Louney仍然对黄金上涨的几率保持开放，黄金仍然在不确定性时期扮演着重要的安全避险资产角色。
“得承认，目前的风险包括美国衰退周期、英国和欧盟的急剧衰退、欧洲其他国家类似的公投风潮，但这不是我们的基础情形”，他说，“因此我们在可见范围内没有看到足够的驱动力能促成下一轮金价上涨”。
