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《大行报告》麦格理上调华润啤酒(00291.HK)目标价至13.5元 维持「跑输大市」评级

时间:2016-07-22

麦格理发表报告,下调华润啤酒(00291.HK) -0.200 (-1.267%) 沽空 $2.71百万; 比率 5.970% 2016-18年收入预测9%至10%,因销量停滞不前,均价逊预期,以及人民币贬值带来负面影响;惟上调2016-18年每股盈测10%至13%,因成本控制得宜,次季EBITDA胜预期,目标价由12.7元升至13.5元,现价为企业价值10倍,符合历来平均水平,估值似乎昂贵,维持「跑输大市」评级。

该行表示,华润啤酒次季收入远逊预期,料毛利率升势未能持续,并且看淡内地啤酒行业。报告指,看到集团下半年成本有潜在上升空间,因内地啤酒行业接近饱和;外资品牌进入内地令竞争愈趋激烈,今年夏季将有多项球赛举行,料推广成本增加。(ka/a)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-07-22 12:25。)

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