穆迪投资者服务公司表示，中国国内债券市场的潜在震荡不大可能会触发系统性金融危机，由於存在多个缓解因素，因此影响将会有限。
穆迪副总裁/高级分析师李秀军称，债券市场在中国企业融资方面的作用有限，银行有增加贷款扶持受困借款人的能力，而且政府能够进行干预并使用道德劝说，目前这些因素均可抗衡危机。
穆迪留意到，自2015年第三季度以来，中国(Aa3/负面)国内债券市场较高风险企业债券的收益率上升，在当前情况下，这可能使市场面临震荡风险。原则上，市场震荡会推高企业融资成本、增加违约，最终可能引发信贷危机和流动性紧张局面。
李秀军表示，如果银行的资产负债表大幅受到削弱，或与影子银行体系关联更加紧密导致传导风险加大，金融危机爆发的可能性将上升。不过，这并非穆迪的基本假设。
穆迪认为，如果出现系统性金融风险可能爆发的迹象，政府将会实施干预。但与过去不同的是，随着中国经济开始结构调整，政府已开始允许部分实力较弱的国企违约，特别是处於产能过剩行业的国企。
因此，受困企业的违约风险将上升，尤其是那些对中国经济或社会稳定性不具有重大影响的企。
高风险与低风险债券之间的息差扩大，显示投资者对信用品质区分的意识比以往增加。收益率的分化将提高高风险债券发行人的融资成本，但在长期内有助於市场发展，并具有正面信用影响。
流动性可能紧缩，但不会招致严重的企业融资问题。银行贷款占非金融企业资金需求的绝大部分，而债券融资的作用相对较小。国有银行有能力在必要时加速向处於困境的重要借款人提供贷款。此外，中国人民银行 (人行)有充足的工具来确保金融系统的流动性。
债券市场震荡不会给银行业带来系统性挑战，但压力将上升。由於公司债券仅占银行投资组合的一小部分，债券违约对商业银行资产负债表的直接影响将有限。
但间接风险仍然存在，因为政府可能使用道德劝说敦促银行帮助某些借款人进行再融资，并分担违约成本。此外，如果借款人融资活动越来越多地从债券转向影子银行，由於影子银行与常规银行体系紧密关联，风险可能流回到常规银行业。
穆迪在报告中指出，理论上讲，债券市场的震荡始於低品质债券收益率的上升，因为在违约或信用事件短期内大量爆发之後，投资者对这类债券的兴趣减弱。如果投资者因违约潮感到不安而大量退出债券市场，债券收益率将普遍上升。
此外，企业融资成本亦随之上涨，尤其是实力薄弱的企业，这将造成更多违约事件出现。因此，债券持有人将面临资金损失。如果投资者普遍丧失信心，触发信用危机和流动性紧张局面，股票等其他金融市场和房地产市场的价格会受到抑制。
报告指出，金融仲介全面受阻会波及到实体经济领域，造成GDP增长放缓，企业大规模破产，後者可能导致高失业率的出现。(ad/a)
