央行上周五发布公告称，将在春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购的操作。
“这是在预期之内的，去年1月的时候央行也曾经通过逆回购的手段来释放流动性。”上周五国海证券研究所宏观分析师邹璐对记者表示，利用短期限的逆回购操作来应对春节的临时性、结构性资金紧张显得更有针对性。
尽管以前央行也曾采取逆回购操作，但鲜见高调地公布该操作。有业内人士表示，央行发出这样的公告显示出央行坚定地希望保持春节流动性的稳定，不希望轻易动用准备金率。
光大银行首席宏观分析师盛宏清就表示，当前央行的货币政策总体保持稳定，目前公开市场的资金松紧适度，加之1月还有小幅外汇占款的增加，春节前下调存款准备金不太可能。
不过，邹璐却认为，春节前下调存款准备金率的可能性依旧存在。她表示，逆回购是把债券回购回来就相当于给银行资金，而下调存款准备金率则是会影响货币乘数的。逆回购主要是对货币有影响，对货币乘数这块没有影响。
“毕竟现在货币乘数低，未来有提升的必要，把存款释放出来，否则即使逆回购，银行间市场资金有所宽松，而信贷这块受制于存款制约仍然会有压力，对经济运行会有影响。如果能把存款准备金率下调，则有利于给经济必要的资金支持。”邹璐认为，15日可能是个时点，因为中小银行又要补缴存款准备金。
邹璐认为，“未来还是要看逆回购的规模大不大，不过下调1次存款准备金率的可能性还是比较大，如果不下调则流动性会进一步趋紧。”
2012年农历春节假期自1月22日开始，至28日结束。自去年12月27日央行发行2011年度最后一期1年期央票以后，3个月期央票已连续两周暂停发行，且本周二由于元旦假期，常规的1年期央票也停发。如果算上春节假期停休，央行此次暂停公开市场操作的时间将达4周。（刘扬）
来源：大众证券报
